Támogatás a tőzsdei fellendüléshez

A lendület a shakeout edzés után

Az év eleje óta közel 31%-os növekedéssel a VN-Index a világ 10 legaktívabban növekvő részvénypiaca közé tartozik. Az év aljától számítva, az amerikai vámpolitika miatti „lerázós” időszakok sorozata után, amelyet 2025 áprilisának elején erős korrekció követett, a Ho Si Minh-városi Tőzsdeindex több mint 55%-kal emelkedett.

Ami még ennél is fontosabb, a likviditási történet. A 28 000-30 000 milliárd VND/ülés kereskedési szint rekordnak számított a 2022 eleji csúcsidőszakban, de most megegyezik az adott időszak átlagos értékével. Egyes üléseken a likviditás meghaladta a 3 milliárd USD-t, ami még a régóta befektetőket vagy az értékpapír-társaságok vezetőit is meglepte, túlmutatva az év közepén tartott éves részvényesi közgyűlésen tett értékelésen.

Nguyen Anh Khoa, az Agriseco elemzési igazgatója szerint a jelenlegi növekedési lendület messze meghaladja a kezdeti várakozásokat, de továbbra is logikus. A gazdaság jó úton halad afelé, hogy elérje a több mint 8%-os GDP-növekedési célt, számos vállalkozás első féléves üzleti eredményei kétszámjegyűek voltak, a teljes piac több mint 20%-kal bővült.

„A részvények a várakozások piaca. Minél közelebb kerülünk a 2026-2030-as növekedési időszakhoz, annál inkább erősödik a befektetői bizalom” – hangsúlyozta Khoa úr. Az év elején a legnagyobb kockázati tényezőt a vámok jelentik, amelyeket fokozatosan ellenőrzik, miközben a hitel- és állami beruházási politikákat szinkronban hajtják végre, kedvező környezetet teremtve a tőkeáramláshoz a részvénycsatornába.

Bár a külföldi tőke 2023 óta domináns nettó eladói státuszt tart fenn, a hazai befektetők továbbra is jól adnak el, különösen a hazai intézmények megjelenése miatt. A külföldi befektetők jelenleg közel annyit adnak el nettóan, mint 2024-ben, így a külföldi tulajdonosi arány 2012 óta a legalacsonyabb szintre süllyedt. A szakértők azonban szerint ez a nyomás enyhülhet, mivel az amerikai Federal Reserve (Fed) a közelmúltban csökkentette a kamatlábakat, és további csökkentésekre utaló jelek vannak a 2025-ös utolsó két ülésen.

Belső erő támogatása

Az elmúlt hónapok erős növekedési trendje nemcsak a kedvező politikáknak és a tőkeáramlásoknak, hanem a reálgazdaság egészségének is köszönhető. A tőzsde erős növekedésének időszakai után, amelyek többé-kevésbé a gazdaságon belüli változásokhoz kapcsolódtak, a jelenlegi időszak a felemelkedés korszakával társítható, eltökélt az erőteljes fejlődés és az ország felemelése iránt. Az alacsony kamatkörnyezet mellett, amely számos nagy országban a növekedést kívánja támogatni, számos hazai mozgatórugó a makrogazdasági tényezőkből és a monetáris politika katalizátoraiból, valamint a Politikai Bizottság négy fő határozatából származik, amelyek célja, hogy segítsék Vietnamot a gyors és fenntartható fejlődés iránti törekvésének megvalósításában az új korszakban.

A 2025-re kitűzött 8%-os GDP-növekedési célt továbbra is szorosan követik. Az Agriseco szakértője szerint az idei állami beruházások kifizetése várhatóan eléri a több mint egy évtizedes csúcsot. Ez a befektetési tőkeáramlás számos területre, például az ingatlanpiacra, az ipari parkokra, az építőiparra, az anyagiparra stb. tovagyűrűző hatást gyakorolhat, több munkahelyet teremtve, ezáltal ösztönözve a fogyasztást és konszolidálva más gazdasági mutatókat. A projektek megvalósításában akadályozó tényezők elhárítására vagy a kétszintű helyi önkormányzatok működésének reformjára irányuló erőfeszítésekkel együtt ezek a megoldások támogatják a gazdaságban a tőkeforgalom javulását.

Ezenkívül a magángazdaság fejlesztéséről szóló 68. számú határozat hangsúlyozza a vállalkozások szerepét a növekedés élén, megnyitva az utat a termelékenység, a kormányzás minőségének és a tőkemobilizációs kapacitás javulása felé. A 2025 harmadik negyedévi üzleti eredmények várhatóan egyértelműen tükrözik majd a reformok és a közberuházások hatásait, ami a befektetők bizalmának alapjává válik.

Csak a tőzsdén számos fontos dokumentum jelent meg a közelmúltban, amelyek várhatóan új lendületet adnak a piacnak, beleértve a 155/2020/ND-CP rendeletet módosító 245/2025/ND-CP rendeletet, amely részletezi az Értékpapírtörvény számos cikkének végrehajtását, a Tőzsdefejlesztési Projektet és a Befektetői Szerkezetátalakítási Projektet.

A javasolt felminősítési célok közé tartozik a felminősítési kritériumok teljesítése és a FTSE Russell másodlagos feltörekvő piaci státuszának fenntartása rövid távon, valamint további célok, mint például a FTSE Russell fejlett feltörekvő piaci és az MSCI feltörekvő piaci státuszának elérése hosszú távon. Ami még fontosabb, a cél eléréséhez közelebb kerülő megoldások belső jellegűek.

A magángazdaság fejlődését ösztönző politikák arra is ösztönzik a vállalkozásokat, hogy a tőzsdéhez forduljanak a hosszú távú tőke mozgósításának csatornájaként, ahelyett, hogy a banki hitelekre hagyatkoznának. Sok évnyi stagnálás után visszatért a tőzsdei bevezetések és az új jegyzések hulláma, hozzájárulva a részvénykínálat kiegészítéséhez és a piacon lévő áruk minőségének javításához. Az áruk bővülése nemcsak abban segít, hogy a tőzsde üdvözölje a lehetőségeket és megtartsa a külföldi tőkét a felminősítéskor, hanem kéz a kézben jár a gazdasági növekedés céljával is, segítve a tőzsdét egy új, fenntarthatóbb ciklusba lépni.

Forrás: https://baodautu.vn/be-do-cho-suc-bat-thi-truong-chung-khoan-d392444.html