Az eljárási reform új lendületet ad az M&A piacnak

A Finance - Investment Newspaper által december 9-én délután Ho Si Minh-városban szervezett 17. Vietnami Vállalati Fúziók és Felvásárlások (M&A) Fórum 2025 első vitaülésén számos szakértő és vállalkozás elemezte „Vietnam új pozícióját a globális befektetési és M&A áramlásban”.

Az M&A végrehajtásának eljárásairól szólva Vo Ha Duyen asszony, a VILAF Ügyvédi Iroda elnöke elmondta, hogy Vietnam a közelmúltban számos jogi reformot hajtott végre az átláthatóság, az irányítás javítása és a külföldi befektetők számára elérhetőbbé tétele érdekében.

A legjelentősebb jogi probléma az, hogy a Kormány 28 rendeletet adott ki, amelyekkel számos olyan üzleti, beruházási és építési engedélyezési eljárás engedélyezését decentralizálta a helyi önkormányzatokhoz, amelyek korábban a központi minisztériumok és ágazati ágazatok hatáskörébe tartoztak.

Másrészt a Befektetési Törvényt is módosítják oly módon, hogy számos nagyszabású projekt beruházási politikájának jóváhagyására vonatkozó hatáskört a miniszterelnök hatásköréből az engedélyező tartományokhoz ruházzák át.

Az M&A Fórum első vitaülése, melynek témája: "Vietnam új pozíciója a globális befektetési és M&A áramlásban" - Fotó: Le Toan

Duyen asszony szerint a jelenlegi beruházási törvény speciális beruházási mechanizmust tartalmaz a high-tech szektor számára, amelyben a beruházási és építési engedélyezési idő 9-ről 12 hónapra csökkent. Ez pozitív jel arra, hogy Vietnam versenyben van a high-tech és fenntartható tőkeáramlások vonzásáért.

Ezzel párhuzamosan az értékpapírszektor is erőteljes reformon ment keresztül, amely a befektetőbarátabb megközelítést célozza. Különösen a tőzsdei bevezetés folyamatát rövidítették le, lehetővé téve a vállalkozások számára, hogy a tőzsdei bevezetéskor (IPO) regisztráljanak, és kikötve, hogy az első kereskedési napnak a jóváhagyás dátumától számított 30 napon belül kell lennie, a korábbi 90 nap helyett. A tőzsdén jegyzett társaságok a továbbiakban nem határozhatják meg a külföldi „tér” értékét a törvényes felső határnál alacsonyabban.

A VILAF képviselői hangsúlyozták, hogy az M&A jóváhagyási folyamat felgyorsult, egyértelmű kritériumokon alapul, különösen a feltételes iparágakban működő vállalkozások esetében. Bár egyes ágazatokban továbbra is fennállnak a külföldi tulajdonlási korlátozások, a tendencia fokozatosan javul. A tőzsde fejlesztésére irányuló erőfeszítések azt mutatják, hogy a külföldi befektetőknek való hozzáférés és a piaci infrastruktúra is javult.

„A vietnami fúziók és felvásárlások története most már tisztább, átláthatóbb és kedvezőbb. Ha a vállalkozások jól felkészülnek, 2026 nagyon jó időszak lesz a stratégiai üzletek végrehajtására” – jegyezte meg Duyen asszony.

Egy állami szerv szemszögéből Bui Hoang Hai úr, az Állami Értékpapír-felügyelet alelnöke elmondta, hogy Vietnam szinkron módon hajtotta végre a kereskedési infrastruktúra korszerűsítését, az átláthatóság növelését és a piaci minőség javítását célzó lépéseket. Ennek köszönhetően Vietnamot az egyik legdinamikusabb feltörekvő piacnak tartják, élénk tőkemobilizációs tevékenységekkel és egyre erősebb hazai és külföldi befektetők részvételével.

Hai úr elmondta, hogy a kormány egyértelműen kimutatta eltökéltségét az átfogó felülvizsgálat és reform iránt a piacfejlesztés feltételeinek megteremtése érdekében. Az olyan jogi reformok, mint a 155. számú rendelet, segítenek abban, hogy a tőzsdei bevezetés folyamata zökkenőmentesebbé, egyértelműbbé és időtakarékosabbá váljon, miközben megszüntetik a tranzakciós kód regisztrációjának kötelezettségét a közvetett befektetők számára.

Az eljárási reform egyértelmű eredményeket mutatott az M&A tranzakciókon keresztül. Khanh Vu úr, a VinaCapital Vietnam Opportunity Fund vezérigazgatója megjegyezte, hogy az elmúlt 6 hónapban a piac egyértelmű javulást mutatott, mivel a jogi környezet, a politikák és az üzleti környezet stabilabbá vált. A 68. számú határozattól kezdve a tőzsde korszerűsítésén át a földtörvénnyel kapcsolatos módosításokig... mind megerősítették a külföldi befektetők bizalmát.

Ez a javulás egyértelműen tükröződik az M&A tevékenységek 2025 második felétől kezdődő felélénkülésében, számos nagyszabású üzletet bonyolítottak le, és a tranzakciók száma meredeken nőtt. A tőkeáramlások számos területre irányulnak, például a kiskereskedelemre, az egészségügyre, az infrastruktúrára... nem csak a technológiára.

Khanh Vu úr szerint, amikor a tőkepiac javul, a likviditás nő, és a mechanizmus nyitottabbá válik, a befektetők bátrabbak lesznek a nagyobb léptékű és hosszabb távú kifizetésekben. „Az egyértelműség bizalmat teremt; a bizalom cselekvést teremt; a cselekvés befektetést teremt. Ezért 2026 előtt és az azt követő időszakban több üzletre és több lehetőségre számítunk” – várta Khanh Vu úr.

Nemcsak a hazai vállalatok, hanem a külföldi befektetők is nagy bizalommal vannak a vietnami fúziós és felvásárlási piac iránt. Tamotsu Majima úr, a RECOF Corporation vezető igazgatója elmondta, hogy sok japán vállalat jelen van Délkelet-Ázsiában, és Vietnamot befektetési stratégiájuk „utolsó elemének” tekintik.

Megemlítette, hogy Vietnam továbbra is vezető szerepet tölt be az M&A piacon, a bejelentett tranzakciók teljes értékének több mint 30%-át (712 millió USD) adja, megelőzve Szingapúrt (613 millió USD), Japánt (214 millió USD), az Egyesült Államokat (150 millió USD) és Dél-Koreát (122 millió USD). Ez tükrözi a régió befektetőinek fenntartható bizalmát Vietnam közép- és hosszú távú kilátásaiban.

Egy újabb figyelemre méltó üzlet, amely során a Kokuyo Group 27,6 milliárd jent (több mint 4500 milliárd VND) költött a Thien Long Group, Vietnam vezető írószergyártójának felvásárlására. Majima úr szerint a japán befektetők kiemelkedő növekedésű országnak tartják Vietnamot, amely számos szabadkereskedelmi megállapodást írt alá, bővíti stratégiai együttműködését a nagyobb gazdaságokkal , és vonzó és biztonságos környezetet teremt a nemzetközi tőkeáramlás számára.

Gyakorlati tapasztalatai alapján Dang Van Thanh, a TTC Csoport elnöke úgy véli, hogy a külföldi tőke befogadásához a kormányzati politikák és mechanizmusok mellett a vietnami vállalatoknak maguknak is proaktívan kell javítaniuk az irányításukat, lehetőségeket kell keresniük, és készen kell állniuk a befektetési tőke fogadására.

„Vietnam potenciális piac, így kedvezőbb a külföldi tőke vonzása, különösen akkor, amikor a 68-as határozat új lendületet ad a magánszektor fejlődésének” – jegyezte meg Mr. Thanh.

A TTC elnöke szerint bár a 2021-2025 közötti időszak bizonyos nehézségekkel jár majd, a 2026-2030 közötti időszak nagyobb perspektívákat és lehetőségeket nyit meg, mivel Vietnam új pozícióba kerül.

Az M&A ezért fontos stratégiának számít a jelenlegi piaci környezetben. A vállalkozásoknak meg kell választaniuk a megfelelő időpontot, amelyben az eladónak meg kell határoznia az időpontot a legerősebb belső erő egyértelmű bemutatására, a vevőnek pedig mernie kell kockázatot vállalni és mernie kell megvásárolni a jövőt.

„A vietnami vállalkozások célja, hogy csatlakozzanak a külföldi vállalatokhoz egy új versenyben. Ennek elérése érdekében a TTC egy nagyon sikeres M&A stratégiát alkalmazott” – osztotta meg Mr. Thanh.

Forrás: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html