VPBankS vezérigazgató: A jelenlegi IPO ár nem tükrözi teljes mértékben a vállalat értékét

A VPBank Securities JSC (VPBankS) tőzsdei bevezetése (IPO) 2025. október 10-től október 31-ig tart.

A regisztrációs időszak lejárta után a regisztrációs eredményeket és a részvényallokációt november 1. és november 2. között teszik közzé, míg a részvényvásárláshoz szükséges pénz átvételének ideje 2025. november 3. és november 7. között van. A vállalat 2025 decemberében tervezi részvényeinek tőzsdei bevezetését.

A 375 millió egységet tartalmazó, részvényenként 33 900 VND-s IPO-ajánlattételi áron a mobilizált tőke teljes értéke várhatóan eléri a közel 12 713 milliárd VND-t, ami az értékpapír-ipar történetének egyik legnagyobb IPO-ügyletévé válik.

A 2025. október 16-án Hanoiban megrendezett Roadshow rendezvényen a VPBankS vezetői kifejezték elvárásaikat az értékpapír-társaság növekedésével kapcsolatban az iparág általános fejlődése szempontjából.

A befektetőkkel megosztva véleményét, Vu Huu Dien úr, a VPBankS igazgatótanácsának tagja és vezérigazgatója elmondta, hogy a jelenlegi IPO-ár nem tükrözi a VPBankS valós értékét, és a vállalat értéke alatt van.

Ez az értékelés azon a tényen alapul, hogy a VPBanks egy olyan win-win üzletet szeretne, amely mind az értékpapír-társaság, mind a befektető számára előnyös. A jelenlegi adatok szerint a 2025-ös P/E ráta mindössze 14,3-szoros, a 2026-os P/E rátát pedig kevesebb mint 12-szeresre becsülik. Eközben a 2025-ös P/B kevesebb mint 2,5-szeres, de 2026-ra már csak kevesebb mint 1,7-szeres lesz - ezek a mutatók mind alacsonyabbak az általános piaci szintnél.

„A tapasztalt befektetők nemcsak a P/B és P/E arányokat fogják összehasonlítani, hanem a jövőbeli potenciált is. A magasabb növekedési ütemű vállalatokat magasabbra értékelik. A VPBankS jelenlegi értékelése viszonylag vonzó, de a VPBankS jövőbeli növekedése sokkal ígéretesebb lesz” – mondta Vu Huu Dien úr.

Értékpapír-társaságok értékeléseinek összehasonlítása. Forrás: Vietcap Securities

Emellett a VPBankS vezérigazgatója azt is tájékoztatta, hogy a tőzsdei bevezetés első napján 6000 milliárd VND értékű regisztrált vásárlás történt. Ebből a Dragon Capital 50 millió USD, a VIX Securities Company pedig 2000 milliárd VND értékű vásárlást regisztrált.

A VPBankS jelenleg a 3 legnagyobb teljes vagyonnal rendelkező értékpapír-társaság között van, és a legnagyobb fedezeti kölcsönök értékével is a 3 legnagyobb között van. A VPBankS által megnyitott értékpapírszámlák teljes száma meghaladja a 900 000-et, és várhatóan az év végére eléri az 1 millió számlát, ami a piac körülbelül 10%-ának felel meg, és a 10 legnagyobb piaci részesedéssel rendelkező értékpapír-társaság közé kerül. A vállalat ezen erős növekedése a VPBank és az SMBC ökoszisztéma tagjaként betöltött pozíciójára épül.

Az anyabank alapítására és a stratégiai partnerek támogatására építve a VPBankS célja, hogy vezető értékpapír-társasággá váljon, és a következő 5 évben a legmagasabb növekedési ütemet érje el. 2030-ra várhatóan vezető szerepet tölt be az összesített eszközök és az adózás előtti eredmény tekintetében.

A VPBankS ezeket a célokat 4 pillérre építi: befektetési banki szolgáltatások; marginális hitelezés; brókertevékenység és saját számlás kereskedés, valamint pénzügyi befektetések.

Vu Huu Dien úr, a VPBankS vezérigazgatója a VPBankS 4 fejlesztési pilléréről beszél .

Befektetési banki szolgáltatások terén a VPBankS egyike azon kevés értékpapír-társaságoknak, amelyek rövid időn belül egyablakos szolgáltatásokat nyújtanak a befektetőknek, rövid időn belül több ezer milliárd VND értékű kötvényügyleteket tudnak végrehajtani, és teljes körű szolgáltatást nyújtanak a kötvény teljes életciklusa alatt. Az idei év első 9 hónapjában a vállalat kötvénypiaci részesedése közel 15% volt.

A fedezeti hitelezés tekintetében a VPBankS előnye az erős hitelfelvételi kapacitás és a versenyképes fedezeti kamatlábak biztosításának képessége az iparág más vállalataihoz képest. Jelenleg a VPBankS a harmadik helyre emelkedett az iparágban a fedezeti adósság tekintetében. Az értékpapír-társaság vezérigazgatója elmondta, hogy a VPBankS fedezeti hitelezési lehetősége továbbra is nagyon nagy, és mostantól az év végéig további 13 500 milliárd VND hitelezésére van lehetőség. Ezzel a növekedési lendülettel a következő 5 évben a fedezeti hitelezés vezető szerepének elérése nagyon is megvalósítható cél.

Ami a brókercégeket illeti, 2024 végén a VPBankS brókerpiaci részesedése mindössze 1,6% volt, de szeptember végére elérte a 2,8%-ot, amivel megduplázódott, és majdnem elérte a top 10-es piaci részesedéshez szükséges küszöböt. Az év elején a VPBankS-nek még csak 400 000 számlája volt, de mára már több mint 900 000 számlával rendelkezik, és az év végére több mint 1 millió számlát céloz meg.

A befektetési és saját számlás kereskedési szegmensben a VPBankS jelenleg diverzifikált befektetési portfólióval rendelkezik, amely magában foglalja a vállalati kötvényeket (46%), a betéti okiratokat/betéti szerződéseket, az államkötvényeket (több mint 30%), a fennmaradó 20%-ot pedig a részvények teszik ki. A részvénybefektetések terén a VPBankS-nek szintén 3 stratégiája van: Az első az M&A (a VPBankS 5%, 10%, 15%-ot fektet be a vállalattal közösen az értékteremtés érdekében); A második a PIPE, amely a vállalat magánkibocsátású részvényeinek felvásárlásában való tanácsadást és részvételt jelenti; Végül pedig olyan tőzsdén jegyzett portfóliókba való befektetés, amelyeket a VPBankS lehetőségeknek tart.

A VPBank vezérigazgatója ugyanakkor arról is tájékoztatott, hogy a közeljövőben, az állam digitális eszközökre vonatkozó politikájának bővülésével összhangban, a VPBank készen áll arra, hogy amint engedélyezik, bevezesse az ügyfelek befektetési igényeit.

Forrás: https://baodautu.vn/ceo-vpbanks-muc-gia-ipo-hien-tai-chua-phan-anh-het-gia-tri-cong-ty-d414482.html