Tőzsdei hét 23-27/6: A VN-Index "küzd" a vámhatáridő előtt

A VN-Index felgyorsul

A június 16-20-i kereskedési héten a VN-index 33,86 pontot (ami 2,57%-nak felel meg) áttörve 1349,35 ponton zárta a hetet, visszatért a zöld árfolyam a tőzsdére.

A nagyvállalati részvények iránti erős kereslet jelentősen felhajtja a VN-indexet. A VN30 csoport legtöbb „pillérrészvényére” zöld fény áradt.

A likviditást tekintve a HOSE átlagos párosított értéke a múlt héten elérte a 20 687 milliárd VND-t, ami 5,63%-os növekedést jelent, de a volumen 1,14%-kal 844 millió egységre csökkent. Ez az első hét a holdújév óta, amikor a párosított likviditás a 20 hetes átlag alá esett, ami az index emelkedése ellenére óvatos hangulatot tükröz.

Az iparági csoportokat tekintve a hét legkiemelkedőbb hozzájárulása továbbra is a bankcsoporttól származott, az MBB ( MBBank , HOSE), a VCB (Vietcombank, HOSE) és a CTG (VietinBank, HOSE) részvényei is emelkedtek.

Szektor szerint a piac erősen differenciált volt. A közmű-energia csoport vezette a visszaesést, amikor a GAS 3,2%-ot veszített az eladási nyomás miatt. Ezzel szemben az alapvető fogyasztói csoport váratlanul felértékelődött: az ANV (NAVICO, HOSE) és az IDI (IDI Investment, HOSE) a plafonon zártak; a VHC (Vinh Hoan, HOSE) 6,67%-kal, a KDC (KIDO, HOSE) pedig 4,42%-kal emelkedett.

A külföldi tőkeáramlások továbbra is kismértékben visszaestek. Mindkét tőzsde körülbelül 146 milliárd VND nettó eladási értéket könyvelhetett el; a HoSE önmagában 223 milliárd VND-t vont ki, a hangsúly a VIC-n (Vingroup, HOSE), a VHM-en (Vinhomes, HOSE) és az STB-n ( Sacombank , HOSE) maradt, amelyek továbbra is a legerősebb „dömping” részvények listáján szerepelnek, 983 milliárd VND, 523 milliárd VND és 378 milliárd VND eladási értékkel.

3 részvénycsoport a vámvihar középpontjában

Az AFA Capital által szervezett "Az Alapkezelő 2025" programsorozaton Duong Kim An asszony, a Vietcombank Securities Befektetési Alapkezelő Társaság (VCBF) Befektetési Osztályának igazgatója áttekintést adott a vezető részvényalap, a VCBF-BCF befektetési stratégiájáról a kereskedelmi bizonytalanság kontextusában.

Szerinte a bankok továbbra is a VCBF-BCF egyik legfontosabb választásai közé tartoznak, mivel képesek stabil profitot termelni és átlátható pénzügyi beszámolást készíteni. Különösen az alacsony kamatlábak és a fenntartott hiteltámogatási politikák közepette a bankcsoport képes jelentősen javítani a profitmarzsát.

Chứng khoán tuần 23 – 27/6: VN-Index — A bankszektor továbbra is a vezető iparági csoport

2025 májusának végére a rendszerszintű hitelállomány mintegy 6,52%-kal nőtt, míg az éves hitelnövekedési cél 16% volt. Még mindig sok a növekedési lehetőség, ami előfeltétele a bankok jövedelmezőségének. A befektetőknek előnyben kell részesíteniük a nagy kapitalizációval, fenntartható üzleti modellel és jó kockázatkezelési képességgel rendelkező bankokat.

Következő az ipari parkok ingatlanpiaca , ez az iparági csoport, amely középtávon profitál az áruk származási szabályainak szigorításából, különösen az Egyesült Államokban alkalmazott 46%-os importvámkulcs kontextusában. A külföldi működőtőke-befektetésekkel működő vállalatok, amelyek a hazai termelés ütemének növelése érdekében átalakítják ellátási láncaikat, ösztönözni fogják az ipari parkok földterületeinek bérbeadása iránti keresletet.

Jelenleg a külföldi közvetlentőke-befektetések (FDI) teszik ki Vietnam teljes exportforgalmának akár 70%-át is. Ezért a külföldi vállalatok kénytelenek lesznek a hazai termelésbe befektetni a feldolgozás vagy az összeszerelés helyett, ha el akarják kerülni a vámkorlátokat.

Megjegyezte azonban, hogy ez egy hosszú távú átmeneti folyamat, amelyet nem lehet rövid távon befejezni. Ezért az alap csak olyan ipari park vállalkozásokat választ ki, amelyek rendelkeznek tiszta földterületekkel, jó infrastrukturális kapcsolatokkal és tapasztalt üzemeltetési csapatokkal. Ezenkívül, amikor a lakóingatlanok továbbra is likviditási és jogi nyomás alatt állnak, az ipari parkok ideális menedéket nyújtanak a középtávú tőkeáramlásoknak.

Végül, a kiskereskedelem kilátásai pozitívak az üzleti háztartásokra kivetett adók szigorításának és az áruk nyomon követhetőségének előmozdításának politikájának köszönhetően. Ezenkívül Vietnam lakossága meghaladja a 100 millió embert, és az életszínvonal folyamatosan javul. A reáljövedelem évek óta folyamatosan növekszik, miközben az e-kereskedelem erőteljesen terjeszkedik a II. és III. szintű városok felé.

A VCBF-BCF olyan vállalkozásokat választ ki, amelyek hatékonyan tudják kezelni ellátási láncaikat, jelentős összegeket tudnak befektetni a logisztikába és a digitális átalakulásba, hogy egy kiélezett versenykörnyezetben is fenntartsák a profitrátájukat. Azok a vállalatok lesznek a nyertesek a piaci részesedésért folytatott versenyben, amelyek képesek kihasználni az ügyféladatokat és bővíteni omnichannel modelljüket.

Az acélipar növekedési előrejelzése 2025 második negyedévére

Az MB Securities (MBS) előrejelzi az acélipar nyereségességét 2025 második negyedévében és 2025 egészében.

Az MBS szerint a hazai piac 2025 második negyedévében várhatóan mintegy 22%-kal, 7,1 millió tonnára növelni fogja az acélfogyasztást ugyanebben az időszakban, amelynek 60%-át az építőacél és a melegen hengerelt acél teszi ki.

Ezért a gyártóvállalatok, mint például a Hoa Phat Steel (HPG, HOSE), várhatóan profitálnak majd a nyersanyagárak csökkenéséből és a stabil eladási árakból. Ezenkívül a hazai horganyzott acélgyártó vállalatok, mint például a Hoa Sen Steel (HSG, HOSE), a stabil HRC árak segíthetnek a vállalatoknak az előző negyedévekből származó céltartalékok visszafordításában, ezáltal javítva a bruttó nyereséget.

Ennek megfelelően a Hoa Phat (HPG , HOES ) nettó nyeresége 19%-kal növekedhet éves szinten, a Dung Quat 2 által előidézett 15%-os termelésnövekedésnek köszönhetően.

Ezenkívül a bruttó haszonkulcs 0,4 százalékponttal javult az előző év azonos időszakához képest a nyersanyagárak csökkenése miatt. Ennek megfelelően a vállalat 6 hónapos nyereségének becslése 17%-kal fog növekedni az előző év azonos időszakához képest, és a nyereségterv 48%-át fogja teljesíteni.

A Hoa Sen (HSG) esetében az MBS a nettó nyereség enyhe növekedését prognosztizálja a második negyedévben az előző évhez képest, a belföldi piac pozitív hatásának köszönhetően, amikor a termelés várhatóan 5%-kal növekszik. Ennek megfelelően a 2025-ös pénzügyi év 9 hónapja után az adózott nyereség várhatóan 6%-kal csökken az előző évhez képest, és az éves terv 131%-át teljesíti.

Ezen kívül Nam Kim Steel (NKG) is... Az előrejelzések szerint a vállalat nyeresége eléri a 150 milliárd VND-t, a Ton Dong A (GDA) pedig a 60 milliárd VND-t, ami 32%, illetve 65%-os csökkenést jelent. A 2025-ös év egészét tekintve azonban Nam Kim nyeresége még mindig 24%-os növekedést mutathat, míg a Ton Dong A nyeresége 12%-kal csökken.

Megjegyzések és ajánlások

Sok vélemény szerint az e heti (június 23-27.) kilátások nagymértékben függenek a világpiaci olajárak alakulásától és az iráni-izraeli feszültségektől. Amennyiben az olajár-forgatókönyv a 80 dolláros/hordó tartomány felett marad, az olaj- és gázipari vállalat valószínűleg vezető szerepet fog játszani, támogatva a VN-indexet az 1360 pontos ellenállás megkérdőjelezésében. Épp ellenkezőleg, a rövid távú csúcson lévő profitrealizálási nyomás az index erősebb ingadozását okozhatja.

Nagyapa Phan Van Trang , a Mirae Asset Securities (Vietnam) tanácsadója szerint a vietnami tőzsde a fokozódó globális geopolitikai feszültségek ellenére is volatilis kereskedési hetet produkált.

Az új hét kezdetén a piac várhatóan továbbra is kiszámíthatatlan változókkal fog szembesülni az Irán és Izrael közötti geopolitikai kockázatokból adódóan, a külföldi tőkeáramlások nem mutatták a piacról való nettó kivonás megállításának jeleit, és a befektetők óvatosak a 90 napos adóhalasztási politika lejárta előtt.

A fenti kihívások miatt a „kötélhúzás” trendje a hét első kereskedési napjaiban is folytatódhat, újra tesztelve az 1330-1340 pontos zónát, mielőtt egyértelmű trendet határozna meg.

Szektorok és részvények tekintetében a piac továbbra is erősen differenciált marad, ami szelektív befektetési stratégiákat igényel. A bankcsoport továbbra is vezető szerepet fog betölteni a trendben az olyan kulcsfontosságú politikai mozgatórugóknak köszönhetően, mint a rossz adósságok kezeléséről szóló határozat előmozdítása.

Az ingatlan- és építőipar várhatóan rövid távon kiigazítási nyomással néz szembe. A kiskereskedelmi és fogyasztói csoportok profitálnak a vásárlóerő helyreállásából, amit megerősítenek azok a várakozások, hogy a 2%-os áfacsökkentési politikát 2026 végéig meghosszabbítják. Az olaj- és gázipar, valamint a műtrágyaipar rövid távon továbbra is „fénypontok” lehetnek, mivel közvetlenül profitálnak a geopolitikai feszültségek és az ellátási zavarokkal kapcsolatos aggodalmak miatti olajárak emelkedéséből.

A piac belép a második negyedéves és féléves pénzügyi jelentések szezonjába. Rövid távon a legfontosabb stratégia a kockázatkezelés, valamint a portfólió arányainak proaktív értékelése és átstrukturálása, a szilárd fundamentumokkal, jó likviditással és különösen pozitív üzleti eredménykilátásokkal rendelkező részvényekre összpontosítva a 2025 második negyedévére.

Vietcap Értékpapírok Az értékelés szerint a rövid távú pozitív jelzések és a banki, értékpapír- és fogyasztói csoportokban tapasztalható javuló kereslet miatt a VN-Index várhatóan továbbra is az 1360 pontos magas árzóna felé halad, a támaszzóna pedig a kereskedési nap során 1340 ponton lesz.

Phu Hung Értékpapírok A technikai elemzés alapján, ha a következő kereskedési napokon több piros gyertya jelenik meg, amelyek semlegesítik az 1340 pontos területet, a VN-index korrekció kockázatát jelzi, és esetleg egy második csökkenő csúcsot képez. Ha az index az 1330-1340 pontos küszöb felett marad, akkor megszilárdítja a trendet. Az általános stratégia az átlagos számlasúly megtartása és fenntartása. A figyelemre méltó részvények közé tartoznak a bankok, az olaj- és gázipari vállalatok, a kiskereskedelem és a közművek.

Osztalékfizetési ütemterv ezen a héten

A statisztikák szerint 35 vállalkozás döntött osztalékfizetés mellett a június 16-20-i héten, ebből 25 készpénzben, 5 részvénnyel, 4 bónuszrészvényeket ad, 1 pedig további részvényeket bocsát ki.

A legmagasabb arány 50%, a legalacsonyabb 1%.

5 vállalkozás fizet készletenként:

COTANA Group Corporation (CSC, HNX) , a kereskedési nap június 24., a kamatláb 10%.

Thua Thien Hue Építőipari Részvénytársaság (HUB, HOSE) , a kereskedés kezdete június 24., a kamatláb 15%.

Nagakawa Group Corporation (NAG, HNX) , a kereskedési nap június 25., a kamatláb 8%.

A Hoa Phat Group Corporation (HPG, HOSE) , a kereskedés kezdete június 26., a kamatláb 20%.

Tien Phong Műanyag Részvénytársaság (NTP, HNX) , a tőzsdei kereskedés kezdete június 27., kamatláb 20%.

4 vállalat oszt részvényeket:

Southern Cell and Storage Battery Joint Stock Company (PAC, HOSE), osztalékfizetési nap június 23., kamatláb 50%.

Dong Nai Port Joint Stock Company (PDN, HOSE) , a kereskedés kezdete június 24., a kamatláb 50%.

A Son Ha International Corporation (SHI, HOSE) részvényeinek kereskedési dátuma június 27., kamatlába 5%.

Vietnam Thuong Tin Kereskedelmi Részvénytársaság (VBB, UPCoM) , a tőzsdei kereskedés kezdete június 27., kamatláb 15%.

1 további kibocsátó:

Ho Si Minh-városi Értékpapír-társaság (HCM, HOSE), a kereskedési nap június 24., az árfolyam 50%.

Készpénzes osztalékfizetési ütemterv

*Osztalékfizetési nap: az a tranzakciós nap, amelyen a vevő a részvények tulajdonjogának megszerzésekor nem élvezi a kapcsolódó jogokat, például az osztalékra való jogot, a további kibocsátott részvények vásárlásának jogát, de továbbra is élvezi a részvényesi közgyűlésen való részvétel jogát.

Kód	Emelet	Globális Oktatási Nap	TH nap	Arány
SKV	UPCOM	Június 23.	7/7	18,3%
DKC	UPCOM	Június 23.	Július 14.	11%
LAS	HNX	Június 23.	Május 19.	12%
TMG	UPCOM	Június 23.	4/7	32%
SJ1	HNX	Június 23.	Június 30.	6,5%
TYA	TÖMLŐ	Június 23.	9/7	8,2%
PAC	TÖMLŐ	Június 23.	Július 15.	10%
VPS	TÖMLŐ	Június 23.	Éjjel-nappal	5,5%
Vietnami dong	TÖMLŐ	Június 24.	Július 15.	5%
PHS	UPCOM	Június 24.	Július 22.	1%
BLT	UPCOM	Június 24.	Július 11.	8,2%
TVG	UPCOM	Június 24.	Július 10.	24%
PDN	TÖMLŐ	Június 24.	Július 10.	25%
TVT	TÖMLŐ	Június 25.	Július 16.	6%
BT1	UPCOM	Június 25.	Július 10.	10%
Ügyfél-azonosító	UPCOM	Június 25.	Július 29.	15%
PGC	TÖMLŐ	Június 25.	Július 29.	11%
CDN	HNX	Június 26.	Július 25.	12%
DFC	UPCOM	Június 26.	Július 10.	32%
SID	UPCOM	Június 26.	Július 28.	3%
PBT	UPCOM	Június 26.	4/7	7%
DCM	TÖMLŐ	Június 27.	Július 15.	20%
SPV	UPCOM	Június 27.	4/8	5%
BDB	HNX	Június 27.	Július 15.	2%
PTB	TÖMLŐ	Június 27.	Július 18.	15%
HTC	HNX	Június 27.	Július 15.	3%
GDW	HNX	Június 27.	Július 10.	19%