Lehetőségek és kihívások a vietnami gazdaság számára.

Az amerikai Federal Reserve (FED) kamatcsökkentésének történetét egy makrogazdasági viharhoz hasonlítják, amely egyszerre lehetőségeket és kihívásokat is jelent a vietnami gazdaság számára.

Jerome Powell, a FED elnöke. Grafika: Minh Bao

A múlt héten a Fed kamatcsökkentést jelentett be. kamatláb 50 bázispont. Amikor az USD leértékelődik, a VND leértékelődésére nehezedő nyomás is csökkenni fog. A közelmúltban a Vietnami Állami Bank fokozatosan csökkentette a nyíltpiaci műveleteken (OMO) keresztüli pénzbefecskendezést is, ami azt jelzi, hogy a likviditás bőségesebbé válik, mint korábban, ezáltal gyorsan hatással van a bankközi kamatlábakra, aminek következtében a különböző lejáratú kamatlábak gyorsan csökkennek az előző időszakhoz képest.

Összehasonlítva azzal az időszakkal, amikor az egynapos bankközi kamatlábak szeptember 5-én közel 5%-ra emelkedtek, szeptember 19-re az egynapos bankközi kamatlábak már csak évi 3,28% voltak; az 1 hetes lejáratok esetében évi 3,47%; a 2 hetes lejáratok esetében évi 3,58%; az 1-9 hónapos lejáratok esetében pedig évi 3,72% és 4,5% között mozogtak.

A FED ülését követő, számos piacon meredeken visszaeső amerikai dollárárfolyam közepette az Államkincstár aktívan vásárol devizát a kereskedelmi bankoktól. Ez segít kiegyensúlyozni az Állambank által eladott USD mennyiségét, miközben további likviditást is biztosít a rendszer számára.

A VinaCapital legfrissebb jelentése szerint a Fed legutóbbi kamatcsökkentése kétélű fegyver a vietnami gazdaság számára. Míg a vietnami dongra kisebb nyomás nehezedhet, az amerikai gazdaság lassulása hatással lesz Vietnam GDP-növekedésére.

Az elemzőcsoport szerint Vietnam exportja általában, és különösen az Egyesült Államokba irányuló export (amely közel 30%-kal nőtt 2024 első nyolc hónapjában) a legfontosabb tényező, amely Vietnam GDP-növekedését hajtja idén. Ezért az amerikai gazdaság lassulása valószínűleg csökkenti az amerikai fogyasztók keresletét a „Vietnámban készült” termékek, például laptopok, mobiltelefonok és egyéb áruk iránt.

Tran Ngoc Bau, a Wigroup alapítója úgy értékelte, hogy az árfolyamnyomás már nem lesz akadályozó tényező, de Vietnam gazdasági növekedése továbbra is nagymértékben függ olyan külső tényezőktől, mint az export és a külföldi közvetlen befektetések, míg a belső tényezők, mint a vállalkozások állapota és a fogyasztói kereslet, továbbra is gyengék.

Ezért a szakértők úgy vélik, hogy a gazdasági lassulás közepette gyorsan fel kell lendíteni a belső tényezőket, hogy elősegítsük a GDP jó növekedését idén, és különösen 2025-ben.

A VinaCapital úgy véli, hogy szerencsére a kormány jelenleg számos eszközzel rendelkezik a gazdaság támogatására és fellendítésére, például a megnövelt infrastrukturális kiadásokkal és az ingatlanszektor fellendülésének lendületével.

A VinaCapital szerint a vietnami ingatlanügyletek volumene várhatóan akár 35%-kal is növekedni fog 2024 első kilenc hónapjában az előző évhez képest. E két szektorra való összpontosítás közvetlenül fellendíti a gazdaságot, és az élénkebb ingatlanpiac minden bizonnyal javítja a fogyasztói hangulatot és a költekezést, amely 2024-ben némileg visszafogott volt.

Forrás