Befektetési alapok: Katalizátorok a magángazdasági növekedés előmozdítására

Az elmúlt években lassuló magánberuházások növekedésével összefüggésben a Politikai Bizottság 68. számú határozata növelte a vállalkozások beindításba vetett bizalmát. Az ázsiai gazdaságok sikere azonban azt mutatja, hogy egy erős magánszektor kialakításához szükség van a befektetési alapok ökoszisztémájából származó „magvető tőkére”.

„Indítótőkére” van szükség a magánszektor számára

Visszatekintve az ázsiai gazdaságok magánvállalkozásainak tőkeellátási modelljére, kiemelkedő jellemző, hogy egyetlen ország sem ért el „csodálatos” előrelépést hazai befektetési alapok forrásai nélkül.

Például a koreai csebolok, mint például a Samsung, az SK vagy az LG mögött jelentős mennyiségű, hazai befektetési alapokból származó tőke áll. Ez az erőforrás tette lehetővé a kutatást, az áttörést jelentő termékek fejlesztését és a rendkívüli sebességű terjeszkedést.

Szingapúr, két tekintélyes állami vagyonalappal, a Temasek Holdingsszal és a GIC-vel, nemcsak a hazai vállalkozásokba történő befektetésekre összpontosít, hanem erőteljesen terjeszkedik a régióban, beleértve Vietnamot is. Kis területi mérete ellenére ez a szigetország lenyűgöző virágzó gazdaságával, amelyet a pénzügy, a technológia és a szolgáltatások területén tapasztalható kiemelkedő diverzifikáció hajt. Szingapúr titka abban rejlik, hogy erős befektetési alap-ökoszisztémát épít ki, amelynek középpontjában a nagy alapok állnak, és amelyet egy nyitott mechanizmus egészít ki a nemzetközi és regionális alapok vonzására a működés megkezdéséhez.

Eközben Izrael, a szűkös erőforrásokkal rendelkező országból, „startup nemzetté” vált a kockázati tőkeáramlások fejlesztésére irányuló stratégiájának köszönhetően. 1993-ban az izraeli kormány elindított egy kockázati tőkével támogatott programot, amely „katalizátorként” működött a befektetések ösztönzésében mind belföldön, mind nemzetközi szinten. Ez a modell élénk innovációs ökoszisztémát hozott létre, számos híres technológiai vállalatot hozott létre, és számos globális fúziót és felvásárlást (M&A) támogatott.

Tajvannak van egy nemzeti fejlesztési alapja is, amely befektetett és korai támogatást nyújtott a jövőbeli óriásoknak, mint például a TSMC – a világ legnagyobb chipgyártója – vagy a MediaTek (chiptervezés).

Általánosságban elmondható, hogy a hazai, mind az állami, mind a magánforrások alapvető szerepet játszanak „magvető tőkeként” a vállalkozások fejlődésének megkezdéséhez. Az alapok szerepe azonban nemcsak a finanszírozás biztosítása, hanem a híd szerepe is a vezetési módszerek, a fejlesztési tapasztalatok, a piaci terjeszkedés, a technológiai kapacitás és a nemzetközi kapcsolatok fejlesztése felé. Az ilyen alapok által „inkubált” vállalkozások a növekedés fő mozgatórugóivá váltak, hozzájárulva a „gazdasági csodák” létrehozásához és befolyásuk kiterjesztéséhez a globális piacon.

Belföldi erőforrások: Fordulópont a változáshoz

Vietnam is lenyűgöző fejlődési időszakot élt át, elősegítve a hazai vállalkozások növekedését egyedi gazdasági környezetben. A 2000-2010-es évtizedben a gazdasági kép drámaian megváltozott a WTO-hoz való csatlakozással, a tőzsde megszületésével és a bőséges nettó befektetési tőkével.

Számos magánvállalkozás emelkedett fel ebben az időszakban, jellemzően a Hoa Phat. 2007-ben a VinaCapital VOF alapja 47 millió USD-t fektetett be (ami az akkori kapitalizáció 5%-ának felel meg) magántőke formájában, pénzügyi alapot teremtve a Hoa Phat számára egy integrált acélgyártó komplexum megépítéséhez, amelynek kapacitása évi 2,5 millió tonna szerkezeti acél. 2024 végére a Hoa Phat acélkapacitása elérte a 8,5 millió tonna/év értéket. Ezzel párhuzamosan a vállalat értéke is meredeken emelkedett, a kapitalizáció értéke 13,6-szorosára, a bevétel pedig 25,6-szorosára nőtt 2024 végére a 17 évvel ezelőttihez képest.

Hasonlóképpen, a VinaCapital befektetési alapjának tőkéjével a Kido is erőteljesen átalakult egy hagyományos édesipari vállalatból egy több iparágat lefedő élelmiszeripari csoporttá, amely az alapvető termékekre összpontosít. Az orvosi területen a Tam Tri Kórház a 2018-2022 közötti időszakban 4-ről 8-ra növelte kórházainak számát, miközben a kapacitást 400 ágyról 1200 ágyra növelte.

Ezek az eredmények nemcsak a vietnami vállalkozások erős növekedési potenciálját bizonyítják, hanem megerősítik a hazai befektetési alapok kulcsszerepét is. Ezek az alapok nemcsak a szükséges tőkét biztosítják, hanem támogatják a vállalkozásokat a vezetési kihívások leküzdésében és a piacok bővítésében, segítve őket új magasságokba jutni és versenyképesek maradni a regionális színtéren.

A jelenlegi probléma azonban az, hogy az alapipar ökoszisztémája továbbra is hiányos és gyenge, és nincs elég típusa, mint például a nemzeti befektetési alapok, az infrastrukturális befektetési alapok, az ingatlanbefektetési alapok (REIT-ek), a stratégiai ETF-ek, a zöld fejlesztési alapok, a nyugdíjalapok, a biztosítások...

Nguyen Thi Dieu Phuong, a VinaCapital Group VOF Alapjának vezérigazgató-helyettese elmondta: „Befektetési alapok részvételével nemcsak tőkét biztosítunk, hanem elkísérjük a vállalkozásokat az átlátható irányítási rendszerek, a szigorú pénzügyi ellenőrzés és a folyamatok optimalizálásában is. Ezenkívül a befektetési alapok képesek előmozdítani a vállalkozások konszolidációját és bővülését, különösen olyan fontos területeken, mint a technológia, az egészségügy, a pénzügy és a gyártás. Az egyesülések és felvásárlások révén a befektetők segítik a vállalkozásokat abban, hogy megerősödjenek, jobb pozícióba kerüljenek a globális ellátási láncokban való részvételhez, több befektetési tőkét vonzzanak be, és vezető pozíciót érjenek el az iparágban.”

Egy nemrégiben megrendezett, a tőzsdén jegyzett vállalatok és a nyilvánosan működő vállalatok szemszögéből a magángazdaság fejlesztéséről szóló workshopon Phan Duc Hieu úr, a Nemzetgyűlés Gazdasági Bizottságának teljes munkaidős tagja elmondta, hogy ez az állásfoglalás két „nagyon új” pontot említ: a védelem fokozását és a magángazdaság fejlesztésére szolgáló források további felszabadítását. Ennek megfelelően, ha az állásfoglalást teljes mértékben végrehajtják és hamarosan bevezetik, az minőségi változást fog eredményezni, azzal a várakozással, hogy lesznek olyan vállalkozások, amelyek fenntarthatóan fejlődnek és nemzetközi szinten is megjelennek.

Ami a belső erőforrásokat illeti, Vietnam belföldi tőkéje nem szűkölködő, tekintve a számos aktívan működő hazai alapot. „A 68. számú határozat arra ösztönöz minket, hogy továbbra is keressük és támogassuk a potenciális vállalkozásokat, hozzájárulva Vietnam magángazdaságának erőteljes fejlődéséhez, ahogyan azt már több mint 20 éve tesszük” – osztotta meg Dieu Phuong asszony.

Forrás: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-chat-xuc-tac-thuc-day-tang-truong-kinh-te-tu-nhan-d306232.html