Több áru a tőzsdén: Sok lehetőség az értékesítésre, a részvények átruházására, a kibocsátásra...

A startupok és félvezetők fejlesztéséhez kapcsolódó technológiai részvények kilátásai mellett a részvények kínálata az állami tőkekivonás előmozdításából, a nagy magánvállalatok tőzsdére lépéséből és a külföldi közvetlentőke-befektetésekkel működő vállalatok tőzsdei bevezetésének mechanizmusának megnyitásából származik.

A tőzsde továbbra is változatos és minőségi árukra vár az elkövetkező időszakban - Fotó: Q.DINH

A szakértők szerint ezek a leggyorsabb módszerek a minőségi részvények piacra jutásának növelésére.

Várjuk az áruk új hullámát

Pham Luu Hung, az SSI Securities vezető közgazdásza elmondta, hogy a tőzsdei áruk kínálatának növekedése nemcsak az egyenlegesítésből vagy a tőzsdei bevezetésből származik, hanem számos más csatornából is.

Az egyik fontos forrás a tőkeemelési pont UPCoM-ról a HoSE-ra vagy a HNX-re való áthelyezése, mivel a külföldi befektetési alapok gyakran nehezen tudnak tőkét fektetni az UPCoM-ba, míg a hivatalosan jegyzett vállalatok vonzó célpontokká válnak a nemzetközi tőkeáramlások számára. Ezenkívül a tőzsdén jegyzett vállalatok további kibocsátásai is jelentősen hozzájárulnak a minőségi részvények kínálatának növeléséhez.

A jelenlegi kedvező piaci környezet számos tőzsdei bevezetés, részvénykibocsátás és tőkeemelés lehetőségét nyitja meg a következő időszakban.

„Őszintén mondták, hogy az ASEAN-ban jelenleg nincs olyan vonzó történet, mint Vietnam. Thaiföld, Malajzia és a Fülöp-szigetek mind a saját problémáival néz szembe, csak Vietnam tűnik ki erős növekedési történetével” – mondta Hung úr a nemzetközi befektetőkkel folytatott közelmúltbeli találkozói után.

Szerinte ez egy aranykor a vietnami tőzsdén jegyzett vállalatok, a magánszektor és a külföldi közvetlen befektetésekkel foglalkozó vállalatok számára, hogy kihasználják a külföldi tőke érdeklődésének hullámát, és előmozdítsák az részvényesítésre, a tőzsdei bevezetésre vagy a tőkeemelésre vonatkozó terveket. Ha ez a tendencia előmozdításra kerül, a vietnami tőzsde egy új áruhullámot üdvözölhet, amely változatosabb és erősebb, mint a korábbi időszakok.

A szakértők úgy vélik, hogy a tőzsdét kiegészítő áruk egyik fontos forrása a tőkekivonás. Valójában számos nagyvállalat és csoport jegyezték már a tőzsdén, de az állami tulajdon aránya továbbra is nagyon magas szinten maradt, ami a közkézhányad mennyiségének korlátozását okozza. Ez közvetlenül befolyásolja a likviditást és a befektetők vonzerejét.

Bui Hoang Hai, az Állami Értékpapír-bizottság alelnöke elismerte, hogy sok nagyvállalat, különösen sok bank, a tőzsdén jegyzettség ellenére is nagyon magas állami tulajdoni aránnyal rendelkezik. Bár a vállalkozások fontos szerepet játszanak, nem szükséges 80-90%-ot birtokolni, Hai úr szerint.

„A 65%-os tulajdoni arány elegendő az állam számára az irányítás fenntartásához, de a túl nagy arány alacsonyra csökkenti a piacon forgó részvények számát, így ezeknek a részvényeknek a mélysége nem magas, ami csökkenti a likviditást” – elemezte Hai úr.

Különösen a külföldi befektetők számára a részvények vonzereje nemcsak a vételi lehetőségben, hanem az értékesítési képességben is rejlik. Alacsony likviditás esetén nehezen tudnak nagymértékben eladni, ami korlátozott részvételhez vezet.

Magasabbra emeljük a lécet az átláthatóság terén

Nguyen Son úr, a Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) igazgatótanácsának elnöke elmondta, hogy a vietnami tőzsde nagyszerű lehetőséggel néz szembe a méretbeli és minőségi áttörés elérésére, ehhez azonban számos szinkron megoldásra van szükség – a kínálati források fejlesztésétől a befektetési kereslet bővítésén át az átláthatósági szabványok emeléséig.

Különösen fontos a nagy magánvállalkozások és a vezető vállalatok (mint például a Sungroup) tőzsdei jegyzésének ösztönzése, ahelyett, hogy egyszerűen az állami tulajdonú vállalatok részvényesítési folyamatára hagyatkoznának.

„Ha több nagyvállalat lép tőzsdére, a piac minőségibb, változatosabb és vonzóbb áruforrásokkal fog rendelkezni. Ez egyben a 68-as kormányhatározattal is összhangban lévő irány, amely a magángazdaság szerepét és hajtóerejét hangsúlyozza a nemzeti fejlődésben” – hangsúlyozta.

Az új termékekkel kapcsolatban a VSDC elnöke elmondta, hogy a piacnak hamarosan diverzifikálnia kell a kockázatfedezeti eszközöket. Az egyik kérdés, amely különösen aggasztja a külföldi befektetőket, az árfolyamkockázat, ezért a kormánynak és az Állami Banknak megfelelő politikai irányultsággal kell rendelkeznie.

A belső piacon a meglévő indexalapú származtatott termékek és kötvényhatáridős szerződések mellett hosszú távon mérlegelni kell származtatott termékek alkalmazását egyes részvényekre vagy új indexekre vonatkozóan, hogy további védelmi réteget teremtsenek a befektetők számára.

Ugyanakkor az átláthatóság javítása és az ESG (környezetvédelmi, társadalmi és irányítási) szabványok megközelítése is kötelező lépésnek tekinthető. Son úr nemcsak a részvények pusztán népszerűsítéséről beszél, hanem úgy véli, hogy új zöld termékek, például infrastrukturális kötvények és fenntartható projektekhez kapcsolódó vállalati kötvények létrehozására is szükség van új befektetési csatornák létrehozása érdekében, egyúttal megnyitva a nemzetközi tőkeforrásokat.

Valójában a külföldi tőke aránya Vietnam piaci kapitalizációjában 16-17%-ra csökkent, ami alacsonyabb a korábbi 20%-os szintnél, ami azt mutatja, hogy időben megoldásokra van szükség a vonzerő növelése érdekében, minőségi és vonzó áruk kínálatával – állítja Mr. Son.

Son úr elmondta, hogy a VSDC befejezte a külföldi befektetőknek szóló online tranzakciós kódok kiadásának folyamatának digitalizálását, kiküszöbölve a korábbi nehézkes lépéseket. Ahhoz azonban, hogy valóban külföldi tőkét vonzzon, az Állami Banknak javítania, egyszerűsítenie és átláthatóbbá kell tennie a külföldi befektetők számára megnyitott közvetett befektetési tőkeszámlák mechanizmusát.

IPO és tőzsdei folyamatok integrálása

Az árukínálat fellendítése érdekében nagyon fontos a szabályozási szűk keresztmetszetek megszüntetése. Bui Hoang Hai úr, az Állami Értékpapír-felügyelet alelnöke elmondta, hogy a tőzsdei bevezetésekre és a tőzsdei bevezetésekre vonatkozó szabályozás viszonylag teljes és összhangban van a nemzetközi gyakorlattal.

Problémát jelent azonban, hogy az IPO és a tőzsdei bevezetés folyamata elkülönül egymástól. Az IPO után gyakran hosszú időbe, akár több hónapba is telhet, mire egy vállalat tőzsdére lép, ami miatt a befektetők tőkéje hosszú ideig illikvid, csökkentve az IPO-k vonzerejét.

Ennek leküzdésére az Állami Értékpapír-felügyelet közölte, hogy a 155. számú rendelet módosításakor tervet nyújt be a kormánynak az IPO és a tőzsdei bevezetés folyamatának integrálására, jelentősen lerövidítve az időt. Ezzel a változtatással az IPO-kból származó részvények azonnal kereskedhetők lesznek mindössze 1-2 hét elteltével. Ez várhatóan nagy lépés lesz a kibocsátások vonzerejének növelése felé, különösen a hazai és külföldi befektetési alapok számára, amelyek korlátozottan fektethetnek be nem jegyzett részvényekbe.

„Ezenkívül a vonatkozó szabályozások módosításait is tanulmányozzuk, hogy megvizsgáljunk egy olyan mechanizmust, amely lehetővé teszi a befektetési alapok számára, hogy a befektetési limiteket nem tőzsdén jegyzett részvényekkel bővítsék” – hangsúlyozta Hai úr.

Az Állami Értékpapír-felügyelet közölte, hogy továbbra is együttműködik a minisztériumokkal és az ágazatokkal a kivonási folyamat előmozdítása érdekében. A cél a nagyvállalatok erős pénzügyi alapokkal rendelkező közkézhányadának növelése, ezáltal javítva a vietnami tőzsde mélységét és vonzerejét.

Vissza a témához

BINH KHANH

Forrás: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm