Több részvény bevezetése a tőzsdére: Rengeteg növekedési lehetőség kínálkozik az értékesítések, a tőzsdei átruházások és az új kibocsátások révén…

A startupok és félvezetők fejlesztéséhez kapcsolódó technológiai részvények ígéretes kilátásai mellett a részvénykínálatot az állami tőkekivonások felgyorsulása, a nagy magánvállalatok tőzsdei bevezetése és a külföldi közvetlentőke-befektetésekkel működő vállalatok tőzsdei bevezetésének mechanizmusai is növelik.

A tőzsde továbbra is változatosabb és kiváló minőségű termékeket vár a jövőben - Fotó: Q. DINH

A szakértők szerint ezek a leggyorsabb módszerek a minőségi részvények piacra jutásának növelésére.

Várjuk az áruk új hullámát

Pham Luu Hung úr, az SSI Securities vezető közgazdásza elmondta, hogy az értékpapírok tőzsdén való növekedése nemcsak a privatizációból vagy a tőzsdei bevezetésekből származik, hanem számos más kiegészítő csatornából is.

Az egyik fontos forrás a részvények UPCoM-ból HoSE-ba vagy HNX-be történő átruházása, mivel a külföldi befektetési alapok gyakran nehezen fektetnek be az UPCoM-ba, miközben a hivatalosan jegyzett vállalatok vonzó célpontokká válnak a nemzetközi tőke számára. Ezenkívül a már tőzsdén jegyzett vállalatok további részvénykibocsátásai is jelentősen hozzájárulnak a minőségi részvények kínálatának növekedéséhez.

A jelenlegi kedvező piaci körülmények számos tőzsdei bevezetés, privatizáció és tőkebevonási kibocsátás lehetőségét teremtik meg a közeljövőben.

„Őszintén kijelentették, hogy az ASEAN-on belül jelenleg nincs olyan meggyőző történet, mint Vietnámé. Thaiföld, Malajzia és a Fülöp-szigetek mind a saját egyedi kihívásaival néz szembe, míg csak Vietnam tűnik ki erős növekedési történetével” – mondta Hung úr a nemzetközi befektetőkkel folytatott közelmúltbeli találkozói után.

Szerinte ez egy aranylehetőség a tőzsdén jegyzett vállalatok, a magánszektor és még a vietnami külföldi működőtőke-befektetési vállalatok számára is, hogy kihasználják a külföldi tőke érdeklődésének hullámát, és előmozdítsák az részvényesítésre, a tőzsdei bevezetésre vagy a tőkeemelésre vonatkozó terveket. Ha ez a tendencia erősödik, a vietnami tőzsde egy új hullámnak örülhet, amely diverzifikált és a korábbi időszakokhoz képest erősebb értékpapírokat tartalmaz.

A szakértők azt is sugallják, hogy a tőzsde egyik kulcsfontosságú kínálati forrása lehet a tőkekivonás. A valóság az, hogy sok nagyvállalat és konglomerátum van tőzsdén, de az állami tulajdon aránya továbbra is nagyon magas, ami korlátozza a szabadon forgalomban lévő részvények (közkézhányad) mennyiségét. Ez közvetlenül befolyásolja a likviditást és a befektetők vonzerejét.

Bui Hoang Hai, az Állami Értékpapír-felügyelet alelnöke szerint számos nagyvállalat, különösen a bankok, annak ellenére, hogy a tőzsdén jegyzettek, továbbra is nagyon magas arányban rendelkeznek állami tulajdonnal. Bár a vállalkozások fontos szerepet játszanak, nem szükséges, hogy az állam 80-90%-ban birtokolja őket – jelentette ki Hai úr.

„A 65%-os tulajdoni hányad elegendő az állam számára az ellenőrző hatalom fenntartásához, de egy ilyen nagy százalékos részesedés alacsony számú részvényt eredményez a piacon, ami korlátozza ezen részvények kínálatát és csökkenti a likviditást” – elemezte Hai úr.

Különösen a külföldi befektetők számára egy részvény vonzereje nemcsak a vételi lehetőségben, hanem a kilépési képességben is rejlik. Alacsony likviditás esetén nehezen tudnak nagymértékben eladni, ami korlátozott részvételhez vezet.

Az átláthatóság színvonalának emelése

Nguyen Son úr, a Vietnami Értékpapír-letétkezelő és Elszámolóház (VSDC) igazgatótanácsának elnöke úgy véli, hogy a vietnami tőzsde előtt nagy lehetőség áll a méretbeli és minőségi áttörésre, de ennek eléréséhez számos megoldást kell egyszerre megvalósítani - a kínálati források fejlesztésétől és a befektetési kereslet bővítésétől kezdve az átláthatósági szabványok emeléséig.

Különösen fontos a nagy magánvállalkozások és a vezető vállalatok (például a Sungroup) tőzsdei jegyzésének ösztönzése ahelyett, hogy kizárólag az állami tulajdonú vállalatok privatizációs folyamatára hagyatkoznának.

„Ha több nagy és erős vállalat lép tőzsdére, a piacon több jó minőségű, változatosabb és vonzóbb áru lesz. Ez összhangban van a 68-as kormányhatározattal is, amely hangsúlyozza a magánszektor szerepét és hajtóerejét a nemzeti fejlődésben” – hangsúlyozta.

Az új termékekkel kapcsolatban a VSDC elnöke úgy véli, hogy a piacnak hamarosan diverzifikálnia kell a kockázatfedezeti eszközöket. A külföldi befektetők számára különösen fontos kérdések közé tartozik az árfolyamkockázat, ezért a kormánynak és az Állami Banknak megfelelő politikai irányvonalakkal kell rendelkeznie.

A hazai piacon belül a meglévő indexszármazékos ügyletek és kötvényhatáridős szerződések mellett hosszú távon meg kell fontolni egyedi részvényekre vagy új indexekre vonatkozó származtatott ügyletek bevezetését, hogy további védelmi réteget teremtsenek a befektetők számára.

Ezzel egyidejűleg az átláthatóság fokozása és az ESG (környezetvédelmi, társadalmi és irányítási) szabványokkal való összhang megteremtése is kötelező lépésnek tekinthető. A részvényárak egyszerű felemelése mellett Mr. Son úgy véli, hogy az új zöld termékek, például az infrastrukturális kötvények és a fenntartható projektekhez kapcsolódó vállalati kötvények létrehozása új befektetési csatornákat teremt és felszabadítja a nemzetközi tőkét.

Valójában a külföldi tőke aránya Vietnam piaci kapitalizációjában 16-17%-ra csökkent, ami alacsonyabb a korábbi 20%-nál, ami azt jelzi, hogy időben megoldásokra van szükség a vonzerő növelése érdekében a kiváló minőségű és vonzó áruk kínálatán keresztül – állítja Mr. Son.

Son úr kijelentette, hogy a VSDC befejezte a külföldi befektetők online tranzakciós kódkibocsátási eljárásának digitalizálását, kiküszöbölve a korábban nehézkes lépéseket. Ahhoz azonban, hogy valóban megkönnyítse a külföldi tőke vonzását, a Vietnami Állami Banknak javítania, egyszerűsítenie és átláthatóbbá kell tennie a külföldi befektetők számára megnyitott közvetett befektetési tőkeszámlák mechanizmusát.

Az IPO és a tőzsdei bevezetés integrálása.

Az árukínálat fellendítése érdekében kulcsfontosságú a szabályozási szűk keresztmetszetek megszüntetése. Bui Hoang Hai úr, az Állami Értékpapír-felügyelet alelnöke elmondta, hogy a tőzsdei bevezetésekre és a tőzsdei bevezetésekre vonatkozó szabályozás viszonylag teljes körű és összhangban van a nemzetközi gyakorlattal.

Azonban egy hátrány, hogy az IPO és a tőzsdei bevezetés folyamata elkülönül. Egy IPO után a vállalatoknak gyakran hosszú időbe, akár több hónapba is telik, mire tőzsdére kerülnek, így a befektetők tőkéje hosszabb ideig illikvid marad, ami csökkenti az IPO-k vonzerejét.

Ennek megoldására az Állami Értékpapír-felügyelet kijelentette, hogy a 155. számú rendelet módosításakor tervet nyújt be a kormánynak az IPO és a tőzsdei bevezetés folyamatának integrálására, jelentősen lerövidítve az időt. Ezzel a változtatással az IPO-kból származó részvények azonnal, 1-2 hét elteltével kereskedni kezdhetnek. Ez várhatóan jelentős lépés lesz a kibocsátások vonzerejének növelésében, különösen a hazai és külföldi befektetési alapok számára, amelyek jelenleg korlátozottan fektethetnek be nem tőzsdén jegyzett részvényekbe.

„Ezenkívül a kapcsolódó szabályozások módosításait is tanulmányozzuk, hogy megvizsgáljunk egy olyan mechanizmust, amely lehetővé tenné a befektetési alapok számára, hogy befektetési limitjeiket nem tőzsdén jegyzett részvényekkel bővítsék” – hangsúlyozta Hai úr.

Az Állami Értékpapír-felügyelet kijelentette, hogy továbbra is együttműködik a minisztériumokkal és ügynökségekkel a kivonási folyamat előmozdítása érdekében. A cél a nagyvállalatok részvényeinek közkézhányadának növelése, ezáltal javítva a vietnami tőzsde mélységét és vonzerejét.

Vissza a témához

BINH KHANH

Forrás: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm