A kísérleti jogi folyosó, konkrétan a 05/2025/NQ-CP számú határozat megszületése nemcsak az élénk tőkepiac elismerését jelenti, hanem stratégiai lépés is afelé, hogy a potenciált a kétszámjegyű gazdasági növekedés hajtóerejévé alakítsák, közelebb hozva Vietnamot a regionális digitális pénzügyi központ szerepéhez.
Október 2-án, a Nemzeti Innovációs Nap keretében került megrendezésre a "Digitális Eszközpiac: A Trendtől az Áttörésig" című fórum, amelyet a Pénzügyminisztérium , a Tudományos és Technológiai Minisztérium, az Állami Értékpapír-felügyelet és a Vietnami Blokklánc és Digitális Eszközök Szövetsége (VBA) közösen szervezett.
Az esemény többdimenziós képet festett, ahol a lehetőségek és a kihívások kéz a kézben járnak napjaink egyik leginnovatívabb és legzavaróbb gazdasági ágazatának alakításában.
Globális hullám és élénk gyakorlat Vietnámban
A világ a tokenizáció korszakában van: „A valós eszköz tokenizációjának (RWA) megjelenése egyenértékű a befektetési alapok 70-es évekbeli vagy az ETF-ek (a tőzsdén közvetlenül jegyzett és kereskedett befektetési alapok) 90-es évekbeli megjelenésével.”
„Az olyan rangos szervezetek előrejelzései, mint a Boston Consulting Group (BCG), azt mutatják, hogy az RWA piac mérete 2033-ra elérheti a 19 000 milliárd USD-t, ami a globális GDP több mint 10%-át teszi ki” – mondta Phan Duc Trung, a Vietnami Blokklánc és Digitális Eszközök Szövetségének (VBA) elnöke.
Phan Duc Trung úr, a Vietnami Blokklánc és Digitális Eszközök Szövetségének elnöke a jogi helyzetet és a globális eszköztokenizációs trendeket mutatta be az eseményen (Fotó: VBA).
Ez a trend már nem elméleti. Az olyan pénzügyi óriások, mint a JPMorgan, már most is tokenizált fedezeti hálózatokat működtetnek, amelyek összesített kereskedési volumene meghaladja az 1,5 billió dollárt.
Hongkong (Kína) szintén sikeresen kibocsátott 6 milliárd hongkongi dollár (HKD) értékű, többvalutás zöld kötvényt a blokkláncon.
Vietnam csatlakozott ehhez az áramlathoz, és fénypontként lépett elő. Az ázsiai-csendes-óceáni térségben a tranzakciók értéke mindössze 30 hónap alatt megháromszorozódott, és Vietnam jelenleg a harmadik helyen áll a régióban, a kriptovagyon beáramlása meghaladja a 220 milliárd dollárt, ami 55%-os növekedést jelent az előző évhez képest.
Ennek a gyors növekedésnek azonban megvannak a maga „árnyék oldalai” is. A legtöbb vietnami tranzakció továbbra is nemzetközi tőzsdéken vagy anonim „feketepiacokon” zajlik a közösségi hálózatokon, ahol több százezer taggal rendelkező csoportok vásárolnak és adnak el kriptovalutákat ellenőrzés nélkül.
Ez a helyzet nemcsak adóveszteségeket okoz, hanem termékeny talajt teremt a csúcstechnológiás bűncselekményeknek, a pénzmosásnak és a terrorizmus finanszírozásának is, ami felveti az átlátható jogi folyosó sürgős szükségességét.
A „szűrő” alakítja az új játékteret
Ebben az összefüggésben a kormány szeptember 9-én kiadott 05/2025/NQ-CP számú határozata a kriptoeszköz-piac kísérleti beindításáról az első és fontos jogi alapnak tekinthető.
To Tran Hoa úr, az Állami Értékpapír-felügyelet Piacfejlesztési Osztályának helyettes vezetője szerint a határozat az „óvatosság, ellenőrzés és ütemterv” elvén alapul. A fő cél egy kezdeti jogi keretrendszer létrehozása, a gyakorlati adatok gyűjtése, a befektetők védelme, a külföldi tőke vonzása és különösen az illegális tevékenységek megelőzése.
Az állásfoglalás az „óvatosság, ellenőrzés és ütemterv” elvén alapul. A fő célok egy kezdeti jogi keretrendszer létrehozása, gyakorlati adatok gyűjtése, a befektetők védelme, a külföldi tőke vonzása és különösen az illegális tevékenységek megelőzése.
A 05-ös határozat erős „szűrőként” működik, szigorú szabályozásokkal a kriptoeszköz-szolgáltatók (VASP-ek) számára, beleértve:
Pénzügyi kapacitás: Minimum alaptőke 10 000 milliárd VND.
Tulajdonosi szerkezet: A külföldi befektetők tulajdonosi aránya nem haladhatja meg a 49%-ot, és jó hírű pénzügyi intézmények, például bankok, értékpapír-társaságok és alapkezelő társaságok részvételével kell rendelkezniük.
Technológiai biztonság: Az infrastruktúrának meg kell felelnie a 4. szintű, nagyon magas biztonsági előírásoknak, hogy megvédje a befektetők eszközeit a kibertámadásoktól.
Kibocsátás köre: A kísérleti fázisban csak vietnami vállalatok bocsáthatnak ki kriptovalutákat, és csak külföldi befektetőknek. Hoa úr elmagyarázta, hogy ez egy szükséges lépés a hazai befektetői közönség védelme érdekében, akiknek több időre van szükségük ahhoz, hogy ismereteket szerezzenek egy új és potenciálisan kockázatos piacról.
Ez a mechanizmus várhatóan megszünteti a fenntarthatatlan üzleti modelleket, bizalmat épít, és segíti a vietnami piacot a nemzetközi szabványokhoz való integrációban.
Erőfeszítések a „szürke listáról” való lelépésre
A jogi keretrendszer kidolgozásának egyik legnagyobb mozgatórugója a bűnözés elleni küzdelem és a pénzmosás elleni küzdelemre vonatkozó nemzetközi kötelezettségvállalások.
Nguyen Thanh Chung alezredes, a Közbiztonsági Minisztérium Kiberbiztonsági és Csúcstechnológiai Bűnmegelőzési Osztályának (A05) 4. osztályának helyettes vezetője elmondta, hogy a 05. számú határozat és a digitális technológiai iparról szóló törvény fontos alapot jelent majd a technológiai bűnmegelőzés hatékonyságának növeléséhez.
„A kriptovalutákat illegális tőkeemelésre és más illegális tevékenységekre használják fel a kibertérben, ami potenciálisan befolyásolhatja a nemzetbiztonságot, a társadalmi rendet, az adóveszteségeket, valamint az állami bank és a kormány makrogazdasági gazdálkodását” – mondta Nguyen Thanh Chung úr.
A statisztikák szerint 5 év alatt, 2019. december 15. és 2024. május 14. között a hatóságok közel 20 000 csalási esetet fedeztek fel, több mint 17 000 alanyt érintve, több mint 12 000 milliárd VND kárt okozva.
Az internetes csalások és vagyoneltulajdonítások esetében a bűncselekményekből származó pénz nagy részét kriptovalutákká alakítják peer-to-peer kereskedés és nemzetközi tőzsdéken, például a Binance-en, a HTX-en, az OKX-en stb. szervezett tőzsdék révén, a napi tranzakciók értéke eléri a több ezer milliárd VND-t.
Figyelemre méltó, hogy a bűncselekményből származó bevétel nagy részét kriptovalutákká alakították át nemzetközi tőzsdéken keresztül pénzmosás, nyomok törlése és külföldre utalás céljából, ami számos nehézséget okozott a nyomozás során.
Nguyen Thi Minh Tho asszony, a Pénzmosás Elleni Osztály igazgatóhelyettese, Állami Bank (Fotó: VBA).
Nemzetközi szempontból Nguyen Thi Minh Tho, a Pénzmosás Elleni Osztály (Állami Bank) igazgatóhelyettese elmondta, hogy Vietnam 2023 júniusa óta szerepel a Pénzügyi Akciócsoport (FATF) „szürke listáján”. A FATF egyik legfontosabb követelménye, hogy Vietnamnak jogi keretet kell kiépítenie a virtuális eszközök piacának szabályozására.
A nemzeti kockázatértékelési jelentés a virtuális eszközökkel kapcsolatos szolgáltatásokat a pénzmosás szempontjából „közepes-magas/magas” kockázati szintre sorolta.
Ennek eredményeként a 05-ös határozat nagyon szigorú pénzmosás elleni (AML/CFT) követelményeket írt elő a kriptoeszköz-szolgáltatásokat nyújtó szervezetekre.
Nguyen Thi Minh Tho asszony szerint ezeknek a szervezeteknek nemcsak a hagyományos pénzintézetekhez hasonló szabályozásoknak kell megfelelniük, hanem meghatározott követelményeknek is:
Szigorú „ismerd meg az ügyfeledet” (KYC) eljárások bevezetése. Az 1000 dollár vagy annál nagyobb értékű tranzakciók monitorozása, ami jóval alacsonyabb, mint a hagyományos pénzügyi intézmények 400 millió VND küszöbértéke. A nyilvántartások és adatok legalább 10 évig történő megőrzése. A gyanús tranzakciók bejelentésére és a Pénzmosás Elleni Osztálynak történő továbbítására szolgáló folyamat kidolgozása.
A tranzakciók kezelésének alávetése nemcsak a hatóságoknak segít a bűnözők felkutatásában, hanem közvetlenül is védi a felhasználók jogait viták esetén.
Előttünk álló kihívások
Bár a jogi folyosó megnyílt, az előttünk álló út még mindig számos kihívást jelent. Phan Duc Trung úr rámutatott a megoldandó összetett problémákra.
Az első a likviditás és a nemzetközi összekapcsoltság kérdése, mivel a kizárólag vietnami dongban lebonyolított tranzakciók engedélyezése és a külföldi befektetőkre való korlátozása csökkentheti a piac vonzerejét a korai szakaszban. Nagy kihívást jelent mind technológiai, mind jogi szempontból, hogy 5 engedéllyel rendelkező vietnami tőzsde hogyan tud kapcsolatba lépni több mint 800 tőzsdével világszerte.
A második az RWA működtetésének és kezelésének összetettsége, amely szinkronizációt igényel a „láncon kívüli” (valódi eszközök, például piros könyvek, jogi dokumentumok őrzése) és a „láncon belüli” (tokenek kezelése a blokkláncon) folyamatok között.
Ez egy rendkívül összetett és potenciálisan kockázatos folyamat, mivel az 1,5 milliárd dolláros Bybit tőzsdei feltörés a hideg és a forró tárcák közötti eszközátutalás során történt.
Ezen kihívások leküzdésére a szakértők egy szisztematikus ütemtervet javasolnak. Phan Trung Ly professzor, az Országgyűlés Jogi Bizottságának korábbi elnöke hangsúlyozta, hogy a politikáknak „elegendőnek kell lenniük a védelemhez, és elég rugalmasnak az innováció elősegítéséhez”. A tulajdonjogra, a vitarendezésre, az adókötelezettségekre és a kiberbiztonságra vonatkozó szabályozásokat hamarosan pontosítani kell.
A VBA képviselői azt is javasolták, hogy a kísérleti projekteket rendkívül biztonságos és átlátható eszközökkel, például tokenizált államkötvényekkel kezdjék meg, tanulva Hongkong és Thaiföld sikeres tapasztalataiból. Ugyanakkor a vezető nemzetközi pénzügyi intézményekkel való együttműködés kulcsfontosságú lesz Vietnam számára a globális szabványok elsajátításában és a hosszú távú tőkeáramlások vonzásában.
Vietnam digitális eszközpiaca gyorsan változik. A spontán és potenciálisan kockázatos területről fokozatosan egy egyértelmű jogi keretrendszer alakítja át, amelynek célja a felhasználók védelme és a nemzetközi integráció.
Az út, amelynek célja, hogy egy 220 milliárd dolláros potenciált kétszámjegyű gazdasági növekedési motorrá alakítson, még csak most kezdődött, de ezek az első stratégiai és óvatos lépések új áttörést ígérnek Vietnam digitális gazdaságában.
Forrás: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tiem-nang-va-thach-thuc-cua-thi-truong-tai-san-so-viet-nam-20251002160206060.htm
Hozzászólás (0)