Pozitív jelek a kötvénypiacról

[hirdetés_1]

SGGP 2023. július 4. 08:47

Mivel a vállalati kötvénypiac számos kihívással néz szembe, a vállalkozások nehezen tudnak új tőkét mozgósítani, miközben a lejáró kötvények terhe nagy, a vállalati kötvények kereskedési "piacának" közelgő indulása várhatóan lendületet ad ennek a piacnak a közeljövőben.

Banki tranzakció Ho Si Minh-városban. Fotó: HOANG HUNG

Több mint 130 000 milliárd VND jár le az év végéig

Egy „befagyasztási” időszak után 2023-ban a piac sikeres vállalati kötvénykibocsátásokat könyvelhetett el. A Vietnami Kötvénypiaci Szövetség (VBMA) statisztikái szerint 2023. június eleji állapot szerint a vállalati kötvénykibocsátások teljes értéke körülbelül 35 513 milliárd VND volt, ebből 7 nyilvános és 19 magánkibocsátás történt, összesen 29 992 milliárd VND értékben.

Általánosságban elmondható, hogy a vállalati kötvénypiac pozitív jeleket mutatott az utóbbi időben folyamatosan kiadott intézkedéseknek köszönhetően. Különösen a 2023 márciusában kiadott 08-as kormányrendelet módosította és kiegészítette az egyes vállalati kötvényekről szóló rendeletek számos rendelkezését, azzal a céllal, hogy megoldja az átmeneti nehézségeket és helyreállítsa a bizalmat a vállalati kötvénypiacon. Ennek megfelelően a vállalkozások nemcsak sikeresen bocsátottak ki új vállalati kötvényeket, hanem jogalapjuk is van a vállalati kötvények átstrukturálására, meghosszabbítására vagy más eszközökkel történő kifizetésére 2 éven belül.

A vietnami tőzsde (VNX) statisztikái azt mutatják, hogy számos vállalkozás sikeresen tárgyalt befektetőkkel a kötvények meghosszabbításáról és eszközökké alakításáról, köztük néhány nagy kibocsátó, mint például a Bulova Real Estate Group, a Hung Thinh Land Joint Stock Company... Legutóbb, 2023 júniusában a Novaland Real Estate Investment Group szintén tárgyalásokat folytatott kötvénytulajdonosokkal, és sikeresen meghosszabbított 2 kötvénytételt, összesen 2300 milliárd VND kibocsátási értékben, 2025-ig tartó visszafizetési futamidővel. Ezzel egyidejűleg a vállalkozások továbbra is visszavásárolják a vállalati kötvényeket lejárat előtt, az év elejétől a mai napig összesített összeg elérte a 99 041 milliárd VND-t, ami közel 51%-os növekedést jelent 2022 azonos időszakához képest.

Az értékpapír-társaságok számításai szerint azonban a fennmaradó 6 hónapban a lejáró vállalati kötvények teljes értéke meghaladja a 130 000 milliárd VND-t, amelynek nagy része az ingatlancsoporthoz tartozik 87 846 milliárd VND-vel (52%-kal), majd a bankcsoporthoz 30 261 milliárd VND-vel (17,8%-kal). A Finn Group statisztikái azt mutatják, hogy a piac a mai napig több mint 100 olyan kibocsátót regisztrált, amely késedelmesen teljesíti vállalati kötvénykötelezettségeit, összesen több százezer milliárd VND értékben. A HSC Securities Company számításai szerint az alapforgatókönyv szerint a késedelmesen fizető vállalati kötvények volumene az év végére elérheti a 77,4 billió VND-t.

Egyedi kötvények tőzsdei bevezetése

A kötvénykibocsátás korábbi kényelme mellett egy új lendület várható: a kötvénykereskedési platform létrejötte. A Pénzügyminisztérium szerint a vállalati kötvények kereskedési platformja várhatóan idén júliusban kezdi meg működését. A több mint 1,1 millió milliárd VND-s (2022-ben a GDP 11,6%-át kitevő) vállalati kötvénypiac hivatalos kereskedésbe helyezése várhatóan növeli a másodlagos egyedi kötvénypiac likviditását, kényelmesebbé teszi a tranzakciókat, miközben növeli a piac átláthatóságát és szabványosítását, ezáltal visszanyeri a befektetők bizalmát a vállalati kötvénypiacon.

A Vietnami Értéktár (VSD) jelenleg a Hanoi Értéktőzsdével (HNX) egyeztet a HNX egyedi kötvénykereskedési rendszerének és a VSD egyedi kötvénykereskedési regisztrációs, letéti és fizetési rendszerének kiépítéséről, amely mechanizmussal összekapcsolja és szinkronizálja a kereskedésre regisztrált információkat és befektetői számlákat az irányítás megerősítése érdekében, biztosítva, hogy az egyedi kötvénykereskedésbe befektetők a törvényi rendelkezéseknek megfelelően a megfelelő alanyok legyenek. Az egyedi kötvények kereskedése tárgyalás útján történik, a tranzakciók nagysága gyakran meglehetősen nagy, így a tranzakciók kifizetését a VSD az egyes tranzakciók azonnali fizetési mechanizmusa szerint, T+0 fizetési ciklussal végzi. Az egyedi kötvényügyletek regisztrációjára, letétkezelésére és kifizetésére vonatkozó tervezeteket a közeljövőben adják ki. Ezenkívül a VSD előkészületei alapvetően befejeződtek, biztosítva, hogy az egyedi kötvényügyletek regisztrációs, letéti és fizetési rendszere üzembe álljon.

Pénzügyi szakértők szerint egy zártkörű kötvénykereskedés megnyitása segítene a kötvénytulajdonosoknak abban, hogy több lehetőségük legyen saját maguk értékesíteni a vállalati kötvényeket, ha vevőre találnak, és ezáltal csökkentené a vállalkozásokra nehezedő nyomást a kötvénytulajdonosokra nehezedő adósságbehajtási nyomást. „Sok vállalati kötvényekkel rendelkező befektető az Állami Értékpapír-felügyelet felügyeleti és szankcionálási kapacitására helyezi a reményeit. Miután létrejön egy másodlagos tranzakció, mindkét félnek be kell tartania az egymással kötött megállapodásokat, és egy illetékes hatóságnak kell felügyelnie ezt a betartást. Ha az egyik fél megszegi a kötelezettségvállalást, szankciókat szabnak ki, hogy elkerüljék a széles körű kockázatokat és a befektetők bizalmának elvesztését, ahogyan az most történik” – mondta a Bao Viet Securities Company vezetője.

NGUYEN QUANG THUAN úr, a FinnGroup vezérigazgatója: „A befektetőknek tudniuk kell, hogy valójában bankokon és értékpapír-társaságokon keresztül... a vevő és az eladó megállapodott egymással, a tőzsdei bevezetés célja mindkét fél tranzakciójának legalizálása. A vállalati kötvények nem olyan likvidek, mint a részvények, de a vállalati kötvények tőzsdei bevezetése átláthatóvá teszi az információkat, hozzájárul az átlátható kötvénytulajdonosok státuszának ellenőrzéséhez, és korlátozza a vitákat.”

[hirdetés_2]
Forrás