 |
| A kínai gazdaság csalódást keltő eredményeket hozott 2023 első hat hónapjában. (Forrás: Monexsecurities) |
Az elemzők korábban azt jósolták, hogy 2023 látványos fellendülést hoz majd a kínai tőzsdén.
A Bank of America előrejelzése szerint bár a recesszió a világ többi részét is érinteni fogja, Kína „figyelemre méltó kivétel” lesz. A bank arra számít, hogy Kína növekedése idén eléri 17 éve a legmagasabb szintet.
Véget ér a növekedési „csoda”?
2023 első hat hónapja azonban a kínai gazdaság kiábrándító teljesítményét hozta. Az ipari termelés és a kereskedelem jelentősen lelassult. Az eladósodottság széles körben elterjedt volt, különösen az ingatlanfejlesztési szektorban, amely a gazdaság 30%-át teszi ki. A magánszektor – amelyről azt várták, hogy Kína fellendülésének nagy részét fogja előmozdítani – szintén a félelem jeleit mutatta.
Különösen azokat a mechanizmusokat szüntették meg, amelyek a „kínai csodát” – egy három évtizedes átalakulást, amely az országot globális előtérbe helyezte – táplálták.
Vegyük például a demográfiai kérdést. Kína munkaképes korú lakossága öregszik, és a fiatalok munkanélkülisége rekordmagas szinten van. A hivatalos adatok azt mutatják, hogy a 16 és 24 év közöttiek körülbelül 20,4%-a volt munkanélküli 2023 áprilisában. Ez a legmagasabb hivatalos adat 2018 óta.
Eközben kipukkadt a kínai ingatlanpiacon a buborék. És mivel az ingatlanok központi szerepet játszanak a gazdaságban, ez a fájdalmas folyamat továbbra is elszívhatja a pénzt a háztartásoktól, a bankoktól és a helyi önkormányzati hálózatoktól.
Továbbá a nagybefektetők egyre inkább elhagyják ezt az egykor ígéretes országot. A kínai kormány korábbi szigorított ellenőrzése a magánvállalkozások felett szintén elriasztotta a vállalkozásokat a kockázatvállalástól, miközben a Nyugattal romló kapcsolatok csökkentették a külföldi befektetéseket.
Az adatok azt mutatják, hogy a Kínába irányuló közvetlen külföldi befektetések (FDI) 48%-kal csökkentek 2022-ben, mindössze 180 milliárd dollárra. Eközben a GDP százalékában kifejezett FDI is 2% alá csökkent, a 10 évvel ezelőtti több mint kétszeres szintről.
Továbbá fokozódik a befektetési tőkéért folytatott verseny a szomszédos országokkal, például Indiával és Vietnámmal, mivel a nemzetközi vállalatok igyekeznek diverzifikálni ellátási láncaikat a kockázatok csökkentése érdekében.
A Goldman Sachs ázsiai-csendes-óceáni térségért felelős vezető közgazdásza, Andrew Tilton egy kutatási jelentésben kijelentette: „A gyengülő kínai gazdaság közepette a befektetők a régió más részein kerestek lehetőségeket. A Kínával kapcsolatos befektetői hangulat tovább gyengült, és véleményünk szerint a legalacsonyabb ponton van, amit az elmúlt évtizedben csak néhányszor láttunk.”
Linette Lopez, az Insider vezető riportere szintén megjegyezte, hogy a kereskedelem jelenleg kulcsfontosságú Kína számára. Ideális időszak ez az export fellendítésére és a globális befektetések vonzására.
A geopolitikai feszültségek azonban arra késztették az Egyesült Államokat – Kína legnagyobb kereskedelmi partnerét –, hogy úgy döntsön, „csökkenti a kockázatot” az országból. Sok amerikai vállalat máshová kívánja helyezni a működését. A Kearney vezetési tanácsadó cég szerint tavaly Kína az Egyesült Államok ázsiai importjának 50,7%-át tette ki; ez a szám a 2013-as több mint 70%-ról csökkent.
Leland Miller, a China Beige Book alapítója szerint a kínai gazdaság ugyan újraindul, de nem feltétlenül működik újra teljesen.
 |
| A világ második legnagyobb gazdasága elfogadja a lassabb növekedést. (Forrás: VCG) |
Az adósság csökkentése érdekében válassza az alacsony növekedést.
Kína problémájának középpontjában az adósság áll. Az ország növekedése évekig az infrastruktúrából és az ingatlanfejlesztésből származott.
A Wall Street Journal azonban azt állítja, hogy a világ második legnagyobb gazdasága hitelekre támaszkodott minden finanszírozásához, a hatalmas hidaktól az új lakóépületekig.
A Nemzetközi Fizetések Bankjának (BIS) adatai szerint 2022 szeptemberében a kínai nem pénzügyi szektornak nyújtott teljes hitelállomány 49,9 billió dollár volt, ami több mint háromszorosa a 10 évvel korábbinak.
Emellett Kína teljes adóssága a bruttó hazai termékéhez (GDP) viszonyítva tavaly szeptemberben elérte a 295%-ot, meghaladva az Egyesült Államok 257%-át és az euróövezet 258%-os átlagát.
Az adósságok visszafizetése érdekében a kínai fogyasztók egyre inkább felhalmozzák a készpénzt, és sokan nem hajlandók bankoktól hitelt felvenni befektetésre.
A magánvállalkozások is kevés új beruházást hajtanak végre, annak ellenére, hogy Peking erőfeszítéseket tesz a költekezés ösztönzésére. A helyi önkormányzatok is csökkentik a kiadásokat mindenre, az utaktól a munkavállalók béréig, hogy kordában tartsák az adósságot.
Nicholas Borst, a Seafarer Capital Partners kínai kutatásért felelős igazgatója megjegyezte, hogy a korábban jelentős hiteleket felvevő vállalkozások és helyi önkormányzatok most az adósságok visszafizetésére összpontosítanak, így kevésbé valószínű, hogy új projektekbe fektetnek pénzt. Ez felgyorsítja a GDP növekedését.
Úgy tűnik azonban, hogy a világ második legnagyobb gazdasága elfogadja a lassabb növekedést. Li Keqiang miniszterelnök által március 5-én közzétett kormányzati munkajelentésben Kína 2023-ra körülbelül 5%-os gazdasági növekedést tűzött ki célul, ami évtizedek óta az egyik legalacsonyabb.
Arthur Kroeber, a Gavekal Dragonomics kutató- és tanácsadó cég alapító partnere kijelentette: „Kína politikája továbbra is az adósságcsökkentés felé fog hajlani, ahol csak lehetséges, még akkor is, ha ez lassítja a növekedést.”
Becslései szerint Kína alap növekedési üteme a következő évtizedben 2-4%-ra lassulhat, szemben az elmúlt évtized 6,2%-ával.
Linette Lopez riporter kijelentette: „Ahogy a befektetők figyelme a világjárvánnyal kapcsolatos rövid távú javulásra irányul, elkezdik látni, hogy hosszú távon a kínai gazdaság befejezte az erős, gyors növekedésről a lassú, fenntartható növekedésre való átállást.”
[hirdetés_2]
Forrás
Hozzászólás (0)