Ketidakpastian nilai tukar USD/VND di bawah Trump 2.0

Kebijakan moneter AS merupakan salah satu faktor ketidakpastian besar yang memengaruhi nilai tukar USD/VND.

Tanda tanya kebijakan moneter AS

Dalam sesi diskusi "Decoding Variables" di Lokakarya "Investasi 2025: Decoding Variables - Mengidentifikasi Peluang" yang diselenggarakan oleh Investment Newspaper, isu kebijakan moneter di AS menjadi semakin hangat, terutama karena minggu depan Federal Reserve (Fed) AS akan mengadakan pertemuan untuk memutuskan suku bunga acuan tahun ini.

Menurut Bapak Hoang Quoc Anh, Direktur Investasi GHGInvest, pergerakan suku bunga obligasi Treasury 2 tahun, sebuah faktor yang seringkali berkorelasi tinggi dengan keputusan manajemen suku bunga The Fed setelah data IHK November 2024 yang baru diumumkan, menunjukkan kemungkinan besar The Fed akan melakukan pemangkasan suku bunga ketiga sebesar 25 basis poin. Para investor juga paling banyak bertaruh pada kemungkinan ini.

Tuan Hoang Quoc Anh, Direktur Investasi GHGInvest

Namun, dengan pandangan yang kurang optimis terhadap konteks global tahun depan, Dr. Nguyen Tri Hieu, Direktur Institut Penelitian dan Pengembangan Pasar Keuangan dan Real Estat Global, memprediksi kenaikan suku bunga AS, yang akan menyebabkan pergeseran kebijakan moneter The Fed. Pergeseran ini disebabkan oleh kemungkinan bahwa ekonomi nomor 1 dunia tersebut akan kembali menghadapi risiko inflasi yang meningkat.

Pada masa jabatan kedua Trump sebagai Presiden, pakar ini khawatir harga barang akan naik setelah pengenaan tarif. Di saat yang sama, Bapak Hieu yakin bahwa kebijakan imigrasi baru Trump akan menyebabkan kekurangan tenaga kerja di pasar tenaga kerja AS; kebijakan pengurangan pajak Bapak Trump untuk orang kaya akan meningkatkan defisit anggaran AS. Hal ini menyebabkan kemungkinan pemerintah AS terpaksa menerbitkan obligasi dengan suku bunga tinggi untuk menyeimbangkan anggaran. "Dengan faktor-faktor di atas, saya memprediksi suku bunga AS akan naik, yang akan menyebabkan perubahan arah dalam kebijakan moneter The Fed," tegas Bapak Hieu.

Bapak Trinh Ha, pakar strategi Exness Investment Bank

Sementara itu, Bapak Trinh Ha, pakar strategi di Exness Investment Bank, yakin bahwa kebijakan Bapak Trump akan mengikuti arah tertentu. Poin positifnya adalah The Fed diperkirakan akan terus mempertahankan pemangkasan suku bunga pada tahun 2025. Sependapat dengan risiko inflasi, Bapak Ha juga menyebutkan langkah-langkah pelonggaran eksploitasi minyak dan gas di bawah Trump 2.0, sebuah faktor yang dapat memengaruhi harga minyak dan gas, sehingga mengurangi tekanan inflasi. Pakar ini yakin bahwa suku bunga dapat turun dibandingkan proyeksi sebelumnya, dengan suku bunga ekuilibrium jangka panjang (suku bunga netral) kemungkinan lebih tinggi dari 3-3,5%.

Tekanan pada nilai tukar USD/VND

Menurut Dr. Nguyen Tri Hieu, kenaikan nilai dolar memberikan tekanan pada nilai tukar. Pakar ini memperkirakan bahwa nilai tukar USD/VND telah meningkat sebesar 4,5% sejauh ini, dan mungkin meningkat sebesar 5% sepanjang tahun, serta akan terus berfluktuasi ke arah positif dan sangat bergantung pada kebijakan moneter AS.

Senada dengan itu, Bapak Barry Weisblatt David, Direktur Analisis, VNDirect Securities Corporation, juga mengatakan bahwa risiko inflasi dari kebijakan Bapak Trump juga mengubah proyeksi perusahaan dalam membangun skenario dasar. Dengan indeks DXY yang terjangkar tinggi, nilai tukar USD/VND akan berada di bawah tekanan yang besar. Bapak Barry Weisblatt David juga mempertimbangkan risiko bahwa Bank Negara harus menaikkan suku bunga jika tekanan nilai tukar semakin tak terkendali.

Dengan kemungkinan dolar AS mempertahankan kekuatannya, Bapak Trinh Ha yakin bahwa tekanan terhadap nilai tukar akan semakin meningkat. Namun, dalam jangka pendek, indeks DXY yang mengukur kekuatan dolar AS berada di angka 106-107 poin, mencerminkan ekspektasi investor, dan telah terdorong naik terlalu tinggi. Ketika faktor musiman akhir tahun dihilangkan, inflasi yang mereda akan mengurangi sebagian tekanan terhadap dolar AS.

Meskipun terdapat risiko yang tidak terduga dari pesan kebijakan perdagangan Presiden terpilih Donald Trump, ekspektasi pertumbuhan kegiatan ekspor dan ekonomi merupakan faktor internal yang berdampak positif terhadap nilai tukar. Mengenai kisah kebijakan tarif baru Presiden terpilih Donald Trump, Bapak Quoc Anh mengenang bahwa selama masa jabatan pertama Bapak Trump 4 tahun yang lalu, ketika Tiongkok dikenakan pajak oleh AS sebesar 60-100%, pasar Vietnam menerima dampak positif. Saat itu, menurut Direktur Investasi GHGInvest, ekspor ke pasar Amerika Utara menyumbang 40% dari total barang Vietnam.

Untuk pasar Tiongkok, untuk pertama kalinya dalam 14 tahun, Tiongkok berjanji melonggarkan kebijakan moneter guna mendukung pertumbuhan. Sinyal ini menunjukkan bahwa Tiongkok akan memberikan stimulus yang kuat melalui kebijakan fiskal, menurunkan suku bunga untuk mendorong pertumbuhan ekonomi. Sebagai negara tetangga, Vietnam juga diuntungkan. Dalam konteks tersebut, Bapak Quoc Anh yakin bahwa perekonomian Vietnam menghadapi peluang positif dari AS dan Tiongkok.

Mengenai pasar domestik, perwakilan GHGInvest mengatakan bahwa Vietnam sedang berupaya keras merestrukturisasi sektor publik dan swasta. "Saya merasa sangat optimis dan penuh harap terhadap pasar Vietnam," ujar Bapak Quoc Anh. Selain itu, pasar domestik juga menunjukkan sentimen yang lebih positif. Sebagai perusahaan yang mengukur daya beli, sikap, dan perilaku konsumen, NielsenIQ Vietnam telah menilai tekanan terhadap konsumen, termasuk faktor-faktor: faktor ekonomi dan keuangan konsumen, tingkat pengeluaran harian aktual, dan tingkat kenyamanan hidup.

Ibu Dang Thuy Ha, Direktur Riset Perilaku Pelanggan dan Perwakilan Wilayah Utara, NielsenIQ Vietnam

Ibu Dang Thuy Ha, Direktur Riset Perilaku Pelanggan dan Perwakilan Wilayah Utara NielsenIQ Vietnam, mengatakan bahwa riset NielsenIQ menunjukkan bahwa hingga 67% masyarakat Vietnam meyakini kondisi keuangan mereka membaik, angka ini meningkat lebih dari 50% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Data ini menunjukkan perubahan pendapatan, dan juga menunjukkan keyakinan akan pemulihan ekonomi.

Menurut Ibu Ha, potensi positif dalam impor dan ekspor, investasi FDI, dan investasi publik akan mendorong perilaku konsumen di Vietnam. Data survei NielsenIQ Vietnam menunjukkan bahwa sekitar 35% responden meyakini pertumbuhan ekonomi di atas 6,5%, 45% meyakini pertumbuhan 5,5-6,5%, dan hanya sekitar 20% yang tidak terlalu optimis dengan angka di bawah 5,5%.

[iklan_2]
Sumber: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html