Misteri nilai tukar USD/VND di bawah pemerintahan Trump 2.0

Kebijakan moneter AS merupakan salah satu faktor yang tidak pasti dan memengaruhi nilai tukar USD/VND.

Kebijakan moneter AS merupakan salah satu faktor yang tidak pasti dan memengaruhi nilai tukar USD/VND.

Pertanyaan seputar kebijakan moneter AS.

Selama sesi diskusi "Menguraikan Variabel" pada konferensi "Investasi 2025: Menguraikan Variabel - Mengidentifikasi Peluang" yang diselenggarakan oleh Investment Newspaper, topik kebijakan moneter di AS menjadi sangat hangat, karena Federal Reserve (Fed) akan mengadakan pertemuan keputusan suku bunga terakhir tahun ini minggu depan.

Menurut Bapak Hoang Quoc Anh, Direktur Investasi GHGInvest, kinerja imbal hasil obligasi Treasury 2 tahun, faktor yang biasanya memiliki korelasi tinggi dengan keputusan suku bunga The Fed setelah data CPI November 2024 yang baru dirilis, menunjukkan kemungkinan besar bahwa The Fed akan memangkas suku bunga untuk ketiga kalinya sebesar 25 basis poin. Investor juga menaruh taruhan terbesar pada kemungkinan ini.

Tuan Hoang Quoc Anh, Direktur Investasi GHGInvest

Namun, terdapat pandangan yang kurang optimis terhadap prospek global untuk tahun depan. Dr. Nguyen Tri Hieu, Direktur Institut Penelitian dan Pengembangan Pasar Keuangan dan Real Estat Global, memperkirakan bahwa suku bunga AS akan naik, yang menyebabkan pergeseran kebijakan moneter The Fed. Alasan pergeseran ini adalah kemungkinan bahwa ekonomi nomor satu dunia mungkin sekali lagi menghadapi risiko inflasi yang meningkat.

Selama masa jabatan kedua Trump, pakar ini khawatir bahwa harga komoditas akan naik tajam setelah tarif diberlakukan. Ia juga berpendapat bahwa kebijakan imigrasi baru Trump akan menyebabkan kekurangan tenaga kerja di pasar AS; dan pemotongan pajaknya untuk orang kaya akan memperburuk defisit anggaran AS. Hal ini dapat menyebabkan pemerintah AS terpaksa menerbitkan obligasi berbunga tinggi untuk menyeimbangkan anggaran. "Mengingat faktor-faktor ini, saya memperkirakan bahwa suku bunga AS akan naik, yang menyebabkan pergeseran kebijakan moneter The Fed," tegas Hieu.

Bapak Trinh Ha, Spesialis Strategi di Exness Investment Bank

Sementara itu, Trinh Ha, seorang ahli strategi di Exness Investment Bank, meyakini bahwa kebijakan Trump akan mengikuti lintasan tertentu. Satu poin positif adalah The Fed diperkirakan akan terus memangkas suku bunga pada tahun 2025. Sembari memiliki pandangan yang sama tentang risiko inflasi, Ha juga menyebutkan pelonggaran pembatasan eksplorasi minyak dan gas di bawah Trump 2.0, sebuah faktor yang dapat memengaruhi harga minyak dan gas, sehingga sedikit mengurangi tekanan inflasi. Pakar ini memperkirakan bahwa laju penurunan suku bunga mungkin lebih lambat dari yang diprediksi sebelumnya, dengan suku bunga netral jangka panjang berpotensi tetap lebih tinggi di angka 3-3,5%.

Tekanan pada nilai tukar USD/VND

Menurut Dr. Nguyen Tri Hieu, kenaikan nilai dolar AS memberikan tekanan pada nilai tukar. Pakar ini memprediksi bahwa nilai tukar USD/VND telah meningkat sebesar 4,5% sejauh ini, dapat naik menjadi 5% tahun ini, dan akan terus berfluktuasi ke atas, sangat bergantung pada kebijakan moneter AS.

Senada dengan pandangan tersebut, Barry Weisblatt David, Direktur Analisis di VNDirect Securities Joint Stock Company, juga menyatakan bahwa risiko inflasi dari kebijakan Trump mengubah perkiraan perusahaan saat membangun skenario dasar. Dengan indeks DXY yang berada pada level tinggi, nilai tukar USD/VND akan menghadapi tekanan yang signifikan. Barry Weisblatt David juga membuka kemungkinan risiko bahwa Bank Negara Vietnam mungkin harus menaikkan suku bunga jika tekanan nilai tukar tidak terkendali.

Dengan kemungkinan dolar akan mempertahankan kekuatannya, Bapak Trinh Ha meyakini ada peningkatan tekanan pada nilai tukar. Namun, dalam jangka pendek, indeks DXY, yang mengukur kekuatan dolar AS, saat ini berada di angka 106-107 poin, mencerminkan ekspektasi investor dan telah sedikit terdorong terlalu tinggi. Setelah faktor musiman akhir tahun dihilangkan, pendinginan inflasi akan mengurangi sebagian tekanan pada dolar.

Terlepas dari risiko yang tidak dapat diprediksi yang ditimbulkan oleh pesan kebijakan perdagangan Presiden terpilih Donald Trump, ekspektasi pertumbuhan ekspor dan pembangunan ekonomi merupakan faktor internal positif yang berdampak pada nilai tukar. Mengenai kebijakan tarif baru Presiden terpilih Donald Trump, Bapak Quoc Anh mengingat kembali masa jabatan pertama Trump empat tahun lalu, ketika Tiongkok dikenakan tarif 60-100% oleh AS, dan pasar Vietnam mengalami dampak positif. Pada saat itu, menurut Direktur Investasi GHGInvest, ekspor ke pasar Amerika Utara mencapai 40% dari barang-barang Vietnam.

Bagi pasar Tiongkok, untuk pertama kalinya dalam 14 tahun, Tiongkok berkomitmen untuk melonggarkan kebijakan moneter guna mendukung pertumbuhan. Ini menandakan bahwa Tiongkok akan secara kuat merangsang pertumbuhan melalui kebijakan fiskal, menurunkan suku bunga untuk mendorong pertumbuhan ekonomi. Sebagai negara tetangga, Vietnam juga mendapat manfaat. Dalam konteks ini, Bapak Quoc Anh percaya bahwa ekonomi Vietnam menghadapi peluang positif yang berasal dari AS dan Tiongkok.

Mengenai pasar domestik, seorang perwakilan dari GHGInvest menyatakan bahwa Vietnam secara agresif mengejar restrukturisasi di sektor publik dan swasta. “Saya merasa sangat optimis dan memiliki harapan tinggi untuk pasar Vietnam,” kata Bapak Quoc Anh. Lebih lanjut, pasar domestik menunjukkan sentimen yang lebih positif. Sebagai perusahaan yang mengukur daya beli, sikap, dan perilaku konsumen, NielsenIQ Vietnam telah menilai tekanan konsumen termasuk faktor-faktor seperti kondisi ekonomi dan keuangan konsumen, tingkat pengeluaran harian aktual, dan tingkat kenyamanan hidup.

Ibu Dang Thuy Ha, Direktur Riset Perilaku Pelanggan dan Perwakilan Wilayah Utara, NielsenIQ Vietnam

Ibu Dang Thuy Ha, Direktur Riset Perilaku Pelanggan dan Perwakilan Wilayah Utara NielsenIQ Vietnam, menyatakan bahwa riset NielsenIQ menunjukkan bahwa hingga 67% masyarakat Vietnam percaya bahwa situasi keuangan mereka akan membaik, angka ini lebih tinggi dari 50% setahun yang lalu. Data ini mencerminkan perubahan tingkat pendapatan dan juga menunjukkan kepercayaan terhadap pemulihan ekonomi.

Menurut Ibu Ha, aspek positif impor dan ekspor, investasi FDI, dan investasi publik akan mendorong perilaku konsumen di Vietnam. Data survei dari NielsenIQ Vietnam menunjukkan bahwa sekitar 35% responden percaya pertumbuhan ekonomi akan di atas 6,5%, 45% percaya pada tingkat pertumbuhan 5,5-6,5%, dan hanya sekitar 20% yang tidak terlalu optimis, memperkirakan pertumbuhan di bawah 5,5%.

Sumber: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html