Apakah “gelembung AI” merupakan risiko bagi pasar AS?

Saham AS turun untuk sesi kedua berturut-turut

Memasuki sesi perdagangan kedua minggu ini, tren kehati-hatian belum menunjukkan tanda-tanda akan berakhir di Wall Street. Di akhir sesi perdagangan pada 18 November, ketiga indeks utama kembali melemah ketika saham-saham sektor teknologi—penggerak utama pasar AS belakangan ini—terus mengalami aksi jual oleh investor.

Memimpin penurunan adalah indeks Nasdaq dengan penurunan sekitar 1,2%, sementara Dow Jones dan S&P 500 juga ditutup melemah sekitar 1%. Saham produsen chip Nvidia kehilangan sekitar 3% nilainya, karena investor menunggu laporan kuartalan raksasa tersebut. Sebagian besar perusahaan teknologi di pasar terkemuka seperti Microsoft, Amazon, dan Meta juga mengalami penurunan pada sesi ini.

Pasar menunggu laporan Nvidia

Perhatian pasar kini tertuju pada laporan keuangan triwulanan Nvidia, yang diperkirakan akan dirilis setelah sesi perdagangan pagi hari pada 20 November (waktu Vietnam). Dalam beberapa tahun terakhir, ketika demam AI merebak, investor sering memandang laporan triwulanan Nvidia sebagai "ukuran" kesehatan industri secara keseluruhan.

Grup Bursa Efek London memperkirakan bahwa Nvidia dapat mencatat pendapatan sebesar $54,92 miliar pada kuartal ketiga, naik 56% dari tahun ke tahun.

Jika benar, ini akan menjadi kuartal ke-10 berturut-turut Nvidia dengan pertumbuhan pendapatan di atas 50%, tetapi juga pertumbuhan paling lambat sejak ledakan AI pada pertengahan 2023, ketika Nvidia mengalami beberapa kuartal pertumbuhan tiga digit.

Nvidia menghadapi sejumlah tantangan, mulai dari kesulitan mengakses pasar Tiongkok hingga skeptisisme terhadap investasi besarnya. Saham Nvidia turun 10% pada bulan November, meskipun masih naik 35% sejak awal tahun.

Meskipun ada tekanan-tekanan ini, sebagian besar ahli masih memperkirakan hasil laba yang akan datang akan melampaui ekspektasi, yang dapat memacu pemulihan, tidak hanya untuk saham Nvidia, tetapi juga untuk seluruh industri teknologi.

"Jika kita melihat kuartal kedua, laba per saham Nvidia adalah $1,08. Dan laporan mendatang diperkirakan akan menunjukkan laba per saham sekitar $1,25, meningkat 16%," kata Robert Conzo, CEO perusahaan konsultan investasi Wealth Alliance. "Pendapatan mereka di kuartal kedua adalah $46 miliar. Di kuartal ketiga, angkanya diperkirakan mendekati $55 miliar. Dan perlu dicatat bahwa angka-angka ini belum memperhitungkan penjualan dari pasar Tiongkok. Ini pertumbuhan yang sangat kuat. Saya rasa ini bukan saat yang tepat untuk berhati-hati terhadap Nvidia atau saham teknologi lainnya. Semua saham di bidang ini masih sangat solid."

"Ini benar-benar 'Super Bowl' bagi investor teknologi," ujar Daniel Ives, direktur pelaksana Wedbush Securities. "Nvidia adalah fondasi revolusi AI. Kami memperkirakan angka yang sangat kuat, menunjukkan meningkatnya permintaan tidak hanya untuk chip Nvidia, tetapi juga untuk seluruh ekosistem revolusi AI."

Raksasa teknologi tetap optimis terhadap prospek AI

Dapat dikatakan bahwa dalam persaingan AI, perusahaan teknologi besar seperti Nvidia masih menjadi nama terdepan dan mendominasi. Nama-nama ini umumnya sangat optimistis terhadap prospek yang dibawa AI bagi sektor teknologi khususnya dan perekonomian secara umum.

Hal ini telah dikonkretkan dalam laporan triwulanan beberapa nama yang diumumkan sebelum Nvidia. Di antaranya, rivalnya, AMD, yang memprediksi bahwa pasar chip untuk pusat data AI dapat mencapai nilai 1.000 miliar dolar AS pada tahun 2030. Foxconn—mitra manufaktur perangkat keras AI untuk banyak perusahaan besar—juga memperkirakan pendapatan dari segmen pusat data akan berlipat ganda tahun depan.

Daya tarik AI bahkan telah menarik kembali seorang miliarder teknologi veteran, yaitu Jeff Bezos, pendiri Amazon. Setelah hampir 4 tahun "pensiun" tanpa menjalankan bisnis apa pun, miliarder Amerika ini baru-baru ini kembali sebagai salah satu pendiri dan salah satu CEO sebuah perusahaan rintisan bernama Project Prometheus, yang berspesialisasi dalam AI untuk rekayasa dan produksi dengan modal yang telah terkumpul hingga lebih dari 6 miliar dolar AS.

“Bong bóng AI” có trở thành rủi ro cho thị trường Mỹ ? - Ảnh 1. — Raksasa teknologi tetap optimis terhadap prospek AI

Apakah "gelembung AI" merupakan risiko bagi pasar AS?

Namun, semakin eksplosif pertumbuhannya, semakin besar pula pertanyaan yang muncul di pasar AS: apakah saham teknologi secara umum dan AI secara khusus dinilai terlalu tinggi, bahkan tidak masuk akal.

Bukti dari hal ini adalah kelompok tujuh nama teknologi terkemuka, atau Magnificent 7 - yang semuanya terlibat dalam bidang AI, atau memiliki hubungan dengan bisnis di bidang ini, sekarang menyumbang 37% dari total kapitalisasi seluruh keranjang indeks S&P 500.

Dominasi ini membuat banyak investor teringat kembali pada gelembung dot-com di akhir 1990-an, ketika serangkaian saham perusahaan internet tumbuh pesat dan kemudian runtuh secara bersamaan dalam waktu singkat. Dan kekhawatiran mereka sekarang adalah apakah pasar sedang memasuki "gelembung AI" yang serupa.

Menurut Goldman Sachs, valuasi saham saat ini, meskipun tinggi, masih di bawah level yang terlihat pada puncak gelembung keuangan. Rasio harga terhadap pendapatan (Price-to-Earning Ratio) dari Tujuh Perusahaan Teknologi Besar kini sekitar setengah dari tujuh perusahaan terbesar selama gelembung dot-com. Banyak pakar sepakat.

Bapak Sam Stovall - Kepala Konsultasi Strategis, CFRA Company, AS, mengatakan: "Kami berpendapat bahwa valuasi saat ini sudah tinggi, tetapi kami tidak yakin pasar sedang terjerumus ke dalam gelembung AI. Pada puncak pasar baru-baru ini pada 29 Oktober, kelompok saham teknologi S&P 500 diperdagangkan dengan premi 73% terhadap rata-rata P/E 20 tahun ke depan. Jika dibandingkan hanya dengan rata-rata 5 tahun - yang bertepatan dengan waktu ketika AI mulai meledak - valuasinya sekitar 24% lebih tinggi."

Faktor lain yang ditunjukkan adalah bahwa selama gelembung dot-com, sebagian besar modal mengalir ke perusahaan-perusahaan baru dengan model bisnis yang samar dan tidak transparan. Kini, perusahaan-perusahaan yang bernilai tinggi justru menguntungkan, memiliki operasi bisnis yang spesifik, dan mampu menggelontorkan ratusan miliar dolar untuk proyek-proyek AI.

Bapak Olu Sonola - Kepala Riset Ekonomi AS, Fitch Ratings menilai: "Secara keseluruhan, pasar saham saat ini berada pada tingkat valuasi yang tinggi, dengan rasio P/E yang tinggi. Namun, masih terlalu dini untuk menyimpulkan situasi gelembung. Jelas, permintaan investasi modal di AI sangat besar dan kita menyaksikan arus masuk modal yang kuat. AI telah menjadi pendorong utama pengeluaran investasi. Hal itu terlihat jelas dalam angka-angka dan telah berkontribusi dalam mendukung pertumbuhan ekonomi."

Namun, sambil menunggu modal investasi perusahaan teknologi membuahkan manfaat yang riil dan jelas, pasar masih harus menghadapi penyesuaian, karena investor menjadi lebih berhati-hati terhadap valuasi saham yang tinggi.

Bapak Sam Stovall - Kepala Konsultasi Strategis, CFRA Company, AS berkomentar: "Harga saham teknologi telah turun signifikan dari puncaknya pada 29 Oktober, sementara saham kesehatan, keuangan, dan energi telah meraih keuntungan yang kuat. Hal ini menunjukkan bahwa investor beralih ke sektor-sektor dengan valuasi yang lebih menarik. Yang membuat saya optimis adalah investor tidak menarik diri dari pasar untuk menyimpan uang tunai. Mereka masih memegang saham, hanya beralih ke kelompok saham dengan nilai yang lebih jelas."

Dalam jangka panjang, prospek saham AI masih cukup positif, mengingat empat perusahaan teknologi besar, Alphabet, Meta, Microsoft, dan Amazon, berencana menginvestasikan modal sebesar $380 miliar tahun ini untuk meningkatkan kekuatan AI. UBS memperkirakan hal ini akan menjadi pendorong utama, yang mendorong indeks S&P 500 tumbuh 14,4% pada tahun 2026.

Sumber: https://vtv.vn/bong-bong-ai-co-tro-thanh-rui-ro-cho-thi-truong-my-100251119103640797.htm