Saluran investasi manakah yang harus dipilih saat suku bunga tabungan mencapai titik terendah?

[iklan_1]

Suku bunga rendah, tetapi saluran lain seperti saham atau real estat bukanlah pilihan yang sangat menarik dalam menghadapi ketidakpastian ekonomi makro.

Simpanan tabungan

Belakangan ini, bank-bank terus menurunkan suku bunga deposito. Survei awal Oktober oleh VnExpress menunjukkan bahwa suku bunga deposito 12 bulan di beberapa bank besar telah turun di bawah 5,5% per tahun, lebih rendah dibandingkan periode Covid-19.

Menurut Bapak Nguyen The Minh, Direktur Analisis di Yuanta Securities Company, sejumlah investor telah mengalihkan dana mereka ke instrumen dengan profitabilitas lebih tinggi, seperti saham. Namun, "pelajaran" dari paruh kedua tahun 2022—jatuhnya harga saham atau "gelembung" spekulatif real estat yang mengempis terlalu cepat—telah mencegah pergeseran tersebut menjadi terlalu masif.

"Investor mungkin hanya memindahkan sebagian tabungan mereka ke investasi saham, karena mereka khawatir akan melakukan investasi besar-besaran dan menghadapi risiko seperti di akhir tahun 2022," kata Bapak Nguyen The Minh. Hal ini mungkin menjadi alasan mengapa tabungan, meskipun suku bunga rendah, masih menjadi pilihan investasi banyak orang.

Selain itu, menurut Tn. Pham Hoang Quang Kiet - Wakil Kepala Departemen Riset dan Analisis di Perusahaan Konsultasi Investasi dan Manajemen Aset FIDT, suku bunga tabungan cenderung mencapai titik terendah seiring dengan perkembangan ekonomi saat ini.

Ruang untuk penurunan suku bunga saat ini tidak besar karena Bank Negara kesulitan menjaga likuiditas berlebih ketika nilai tukar sedang tertekan. Kredit pada kuartal terakhir tahun ini juga seringkali meningkat pesat, sehingga menyulitkan bank untuk menurunkan suku bunga lebih lanjut. Seiring dengan penerapan rasio mobilisasi modal jangka pendek untuk pinjaman jangka menengah dan panjang baru, menurut perkiraan Bapak Kiet, suku bunga mobilisasi akan tetap tidak berubah mulai sekarang hingga akhir kuartal pertama tahun depan.

Saham

Sejak awal tahun 2023, VN-Index telah meningkat lebih dari 14%, tetapi kinerja pasar tidak menunjukkan tren kenaikan.

Indeks HoSE naik tajam di bulan pertama tahun ini, kemudian stagnan, bergerak mendatar hingga akhir April. Tiga bulan kemudian, Indeks VN melonjak lebih dari 20%, dari kisaran 1.035 menjadi hampir 1.250 poin. Namun, puncak jangka pendek ini tidak bertahan lama. Indeks HoSE menyentuh 1.250 poin untuk kedua kalinya di bulan September, kemudian terkoreksi mendekati 1.100 poin, turun lebih dari 11% hanya dalam waktu satu bulan lebih.

Satu perbedaan dari peningkatan pada tahun 2021 adalah sentimen pasar.

Suku bunga dan saham dianggap bergerak berlawanan arah ketika suku bunga naik, saham turun, dan sebaliknya. Namun, pada periode saat ini ketika suku bunga terus turun, saham tidak mengalami perubahan mendadak. Meskipun terkadang Indeks VN mencatat kenaikan lebih dari 20%, arus kasnya masih cukup hati-hati.

Menurut para ahli, masih banyak faktor yang tidak dapat diprediksi dalam situasi makro, ditambah dengan "pelajaran" dari penurunan pasar yang tajam pada paruh kedua tahun 2022 yang banyak kemiripannya dengan konteks saat ini, menyebabkan investor tidak lagi "all-in" pada jalur berisiko tinggi seperti saham.

Perdagangan di lantai bursa perusahaan sekuritas di Distrik 1, Kota Ho Chi Minh pada Februari 2022. Foto: Quynh Tran — Perdagangan di lantai bursa perusahaan sekuritas di Distrik 1, Kota Ho Chi Minh pada Februari 2022. Foto: *Quynh Tran*

Ibu Nguyen Thi Hoai Thu, Direktur Investasi VinaCapital, mengatakan bahwa pasar akan terus berfluktuasi dalam jangka pendek. Hal ini juga "normal dan dapat dimengerti" karena Indeks VN telah menunjukkan tingkat pertumbuhan yang baik dalam jangka panjang. Menurut para ahli VinaCapital, investor jangka panjang tidak perlu khawatir karena dalam jangka panjang, saham akan berkinerja positif dengan potensi pertumbuhan laba dan valuasi yang menarik.

Namun, unit ini juga mencatat bahwa pasar tahun depan mungkin masih menghadapi banyak risiko ketika perkembangan makro ekonomi diwarnai oleh banyak faktor yang tidak pasti, seperti kemungkinan resesi di negara-negara ekonomi utama, kebijakan moneter ketat yang terus dipertahankan The Fed, atau ketegangan geopolitik . Di sisi domestik, isu jatuh tempo obligasi korporasi, sektor properti yang membutuhkan lebih banyak waktu untuk pulih, serta tekanan inflasi atau nilai tukar akan menjadi faktor-faktor yang perlu dipantau secara ketat.

Dari sudut pandang yang lebih positif, Bapak Quan Trong Thanh - Direktur Riset dan Analisis Maybank Investment Bank Vietnam (MSVN), mengatakan bahwa pasar saham dalam 6 bulan ke depan mungkin akan banyak mengalami kesamaan dibandingkan dengan tahun 2013 ketika konteks perekonomiannya cukup mirip seperti pasar real estate yang membeku, utang macet di perbankan cenderung meningkat.

Faktanya, pada tahun 2013, Indeks VN meningkat tajam di paruh pertama tahun tersebut, kemudian mengalami koreksi yang cukup signifikan. Namun, berkat pelonggaran moneter, pengurangan utang macet, dan kebijakan manajemen lainnya, pasar kembali menyambut gelombang pertumbuhan di bulan-bulan terakhir tahun ini.

MSVN yakin bahwa pasar saham akan pulih dengan cara serupa di waktu mendatang, karena perekonomian Vietnam saat ini memiliki kondisi yang jauh lebih positif dibandingkan tahun 2013.

Properti

Menurut Bapak Tran Khanh Quang, Direktur Jenderal Viet An Hoa Company, pasar properti berada di tahap awal pemulihan. Izin hukum pemerintah untuk proyek-proyek merupakan pertanda baik, tetapi dibutuhkan waktu lebih lama untuk mengatasi hambatan-hambatan tersebut. Selain itu, suku bunga bank telah menurun dan terdapat ruang yang besar untuk pertumbuhan kredit, tetapi bank-bank masih ragu untuk memberikan pinjaman untuk properti.

Baru-baru ini, beberapa investor mulai membuka kembali pasar. Namun, Bapak Quang mengatakan bahwa ini hanyalah langkah eksplorasi pasar. Di sisi pelanggan, mereka telah mulai berpartisipasi dalam kanal ini, tetapi hanya memilih segmen dengan permintaan riil dan lokasi sentral. Kedua sisi menciptakan "kompresi" dalam investasi. Oleh karena itu, faktor musiman mungkin akan muncul di bulan-bulan terakhir tahun ini untuk mendukung pasar.

Namun, pada tahap ini, Bapak Quang mencatat bahwa tidak semua orang cocok untuk berinvestasi di properti. Pakar ini berkomentar bahwa ada dua kelompok yang dapat dipertimbangkan untuk berpartisipasi.

Pertama, mereka yang memiliki kebutuhan properti, keinginan untuk memiliki properti yang muncul akibat pertumbuhan penduduk, pernikahan, dan migrasi, terutama di kota-kota besar. Dalam konteks penurunan tajam harga properti, penurunan suku bunga, dan kelompok ini juga lebih mungkin diprioritaskan oleh bank untuk pinjaman, inilah saat yang tepat bagi mereka untuk membeli produk yang memuaskan.

Kedua, investor jangka panjang yang berhasil melewati krisis baru-baru ini. Kelompok ini memiliki pengalaman dalam memilih produk, menegosiasikan harga, dan menemukan cara untuk mengakses modal. Dengan karakteristik rasio leverage yang tinggi, dalam konteks penurunan suku bunga, investor jangka panjang lebih mungkin memperoleh keuntungan dibandingkan periode sebelumnya.

Bapak Quang menyarankan investor baru untuk mempertimbangkan dan meneliti dengan cermat sebelum berinvestasi. Saat ini, harga properti sedang turun tajam, tetapi untuk memahami suatu produk secara menyeluruh, pembeli perlu memiliki banyak pengetahuan dan keterampilan. Menurut beliau, investor baru sebaiknya menghindari properti dengan status hukum yang tidak jelas, menghindari area dengan informasi yang kurang, dan berlokasi terlalu jauh dari kota besar.

Emas dan USD

Harga emas domestik menunjukkan tren kenaikan selama dua bulan terakhir, meningkat sebesar VND2 juta per tael. Harga jual emas SJC telah bertahan di kisaran VND69 juta per tael sejak pertengahan September.

Demikian pula, nilai tukar dolar AS di perbankan dan pasar bebas baru-baru ini mencapai level tertinggi dalam 9 bulan terakhir, sekitar 24.000-24.500 VND per 1 USD.

Namun, menurut Bapak Nguyen The Minh, penguatan dolar AS mungkin hanya bersifat jangka pendek. "Orang-orang khawatir tentang nilai tukar, tetapi USD tidak akan menguat sepanas tahun 2022," komentar direktur analisis Yuanta Securities Company.

Tahun lalu, nilai tukar "melonjak" pada kuartal ketiga ketika harga bank USD mencapai puncaknya, mencapai hampir 24.900 VND. Nilai tukar bank meningkat hampir 8,5% dibandingkan awal tahun, sebelum mereda di bulan terakhir tahun ini. Kenaikan nilai tukar yang tajam pada tahun 2022 terjadi setelah Bank Negara mengizinkan pelebaran rentang nilai tukar spot sebesar 2%, di tengah perkembangan internasional yang tidak terduga ketika bank-bank sentral di seluruh dunia terus mengetatkan kebijakan moneter.

Mengenai penguatan dolar AS baru-baru ini, Bapak Minh mengatakan bahwa hal itu disebabkan oleh peningkatan inflasi jangka pendek. IHK umum dan inti AS pada bulan Agustus masing-masing meningkat sebesar 3,7% dan 4,3% dibandingkan periode yang sama tahun 2022, lebih tinggi dari kenaikan 3,2% dan 4,2% pada bulan sebelumnya. Di sisi lain, penjualan ritel masih mempertahankan tingkat pertumbuhan positif. Hal ini membantu indeks DXY mempertahankan kekuatannya.

Menurut pakar ini, prospek jangka menengah dan panjang untuk USD tetap bearish, karena dolar AS "berputar" cukup banyak mengikuti tren kebijakan The Fed. Kenaikan suku bunga yang berkelanjutan sejak 2022 secara bertahap mencapai puncaknya dan kemudian mungkin bergerak sideways atau menurun. Kebijakan moneter dapat kembali dilonggarkan ketika situasi inflasi berangsur-angsur mereda.

Menurut Bapak Pham Hoang Quang Kiet, dalam hal tren, mata uang asing dan emas memiliki karakteristik yang kontras. Dalam jangka menengah, dengan suku bunga AS yang berada pada puncak historisnya, tren penurunan dalam dua tahun ke depan akan lebih memungkinkan. Hal ini akan menjadi faktor yang mendukung harga emas di masa mendatang.

Nilai tukar USD berada pada level yang dapat diatur oleh Bank Sentral, sehingga tidak banyak ruang bagi nilai tukar untuk menguat. Emas masih merupakan instrumen defensif, dan tingkat pertumbuhan rata-rata emas domestik belum melebihi 9% dalam 10 tahun terakhir. Oleh karena itu, pakar ini tidak merekomendasikan peningkatan proporsi total aset lebih dari 10%.

Minh Son - Tat Dat

[iklan_2]
Tautan sumber