EVN punya miliaran USD, biaya baja dan semen naik

[iklan_1]

EVN diperkirakan memiliki tambahan 26.000 miliar VND

Pada 9 November, Vietnam Electricity (EVN) menaikkan harga jual listrik eceran rata-rata lebih dari VND86/kWh, setara dengan kenaikan 4,5% menjadi VND2.006,79/kWh (belum termasuk pajak pertambahan nilai). Ini adalah kedua kalinya harga listrik naik tahun ini (pertama kali pada 4 Mei dengan kenaikan 3%).

Menurut MBS Securities, kenaikan harga akan mengurangi tekanan finansial pada EVN. Namun, harga ini masih belum cukup untuk membantu EVN meraih keuntungan pada tahun 2023.

Terlihat bahwa kenaikan harga eceran listrik akan berdampak positif pada rantai nilai industri kelistrikan, terutama ketika EVN berperan sebagai pembeli dan penjual listrik utama.

MBS menilai tren peningkatan tajam piutang dari perusahaan listrik dimulai sejak tahun 2022, ketika harga bahan bakar dunia meningkat tajam dan EVN mengalami kesulitan keuangan. Khususnya, banyak perusahaan pembangkit listrik termal terkemuka di bursa saham seperti Vietnam Oil and Gas Power Corporation (POW), Power Generation Corporation 3 (PGV), Nhon Trach 2 Oil and Gas Power (NT2), Quang Ninh Thermal Power (QTP), dan Hai Phong Thermal Power (HND) mencatat peningkatan piutang paling tajam dari EVN akibat tingginya harga listrik.

giadienevn cp.gif — *Electricity Corporation (EVN) menaikkan harga listrik untuk kedua kalinya pada tahun 2023.*

Ini juga merupakan bisnis yang mencatat rasio piutang terhadap total aset tertinggi dalam industri.

Adapun POW, menurut laporan keuangan, hingga akhir kuartal ketiga tahun 2023, perusahaan ini memiliki piutang jangka pendek hampir 17,2 triliun VND, jauh lebih tinggi dari angka lebih dari 12,5 triliun VND di awal tahun dan sangat besar dibandingkan dengan total aset perusahaan ini yang sebesar 63,6 triliun VND.

MBS meyakini kenaikan harga listrik ini akan membantu EVN memperoleh tambahan pendapatan sekitar VND 26.000 miliar untuk tahun 2024, sehingga mendukung peningkatan solvabilitas EVN serta arus kas bisnis dan efisiensi keuangan perusahaan-perusahaan pembangkit listrik termal di atas.

Selain perusahaan pembangkit listrik termal, beberapa perusahaan konstruksi dan instalasi ketenagalistrikan juga diperkirakan akan diuntungkan. Oleh karena itu, tahun 2022-2023 merupakan periode yang sangat sulit bagi perusahaan konstruksi dan instalasi infrastruktur ketenagalistrikan. Kontrak konstruksi dan instalasi baru dari EVN tidak dapat ditandatangani, sehingga arus kas proyek pun terganggu. Banyak perusahaan mencatat hasil pendapatan konstruksi dan instalasi yang rendah, sementara nilai pesanan yang tertunda tidak tinggi ketika EVN terus-menerus memangkas biaya investasi, perbaikan, dan pemeliharaan sistem ketenagalistrikan.

Dengan tingginya permintaan pekerjaan untuk pengembangan jaringan listrik, rata-rata sekitar 1,5-1,6 miliar dolar AS per tahun, EVN perlu segera menstabilkan arus kasnya untuk merealisasikan rencana investasi jaringan listrik. Hal ini juga berarti bahwa aktivitas konstruksi akan lebih aktif dan perusahaan-perusahaan terkemuka di bursa saham seperti Vietnam Electricity Construction Joint Stock Corporation (VNE), PC1 Group (PC1), dan Construction Consulting 2 (TV2) akan diuntungkan.

tanggiadien mbs1.gif — *Meramalkan bisnis yang diuntungkan/dirugikan dari kenaikan harga listrik.*

Belakangan ini banyak saham industri kelistrikan yang menarik uang dan meningkat cukup kuat seperti NT2, POW, HND, NTH, KHP, GEG...

Menurut Perusahaan Sekuritas Mirae Asset, kenaikan harga listrik tidak terlalu berdampak pada perusahaan pembangkit listrik dalam jangka pendek, karena adanya perjanjian jangka panjang saat menandatangani kontrak pembelian listrik dengan EVN seperti kasus Pembangkit Listrik Tenaga Panas (PLTS) Pha Lai, Pembangkit Listrik Tenaga Panas Quang Ninh (QTP)...

Mirae Asset meyakini kenaikan harga listrik dapat berdampak positif bagi pelaku usaha distribusi listrik karena selama ini mereka menandatangani kontrak jangka panjang dengan harga murah dan kini menjual dengan harga tinggi, yang kemungkinan akan meningkatkan keuntungan usaha.

Namun, dalam jangka panjang, peningkatan harga listrik eceran dan pengembangan pasar listrik yang kompetitif akan menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan bagi bisnis untuk menyesuaikan harga listrik ke atas, yang secara akurat mencerminkan rasio penawaran dan permintaan di pasar listrik.

Dampak negatif pada banyak bisnis manufaktur

Pada sesi perdagangan 14 November, meskipun pasar saham menguat cukup kuat, saham Hoa Phat Steel (HPG) milik miliarder Tran Dinh Long tidak mampu mempertahankan kenaikannya dan justru melemah. HPG turun tepat di tengah kabar baik yang diterima perusahaan ini, mulai dari output konsumsi tertinggi dalam 16 bulan terakhir di bulan Oktober, hingga investor asing yang meningkatkan pembelian mereka. Investasi publik juga sedang digalakkan; Pemerintah sedang berupaya memulihkan pasar properti...

Hoa Phat adalah salah satu bisnis yang terkena dampak ketika harga listrik naik.

Menurut MBS Securities, bisnis di beberapa sektor manufaktur seperti besi dan baja, semen, dan kimia akan terdampak negatif. Akibatnya, harga listrik menyumbang 10-15% dari harga pokok penjualan perusahaan manufaktur baja dari tahun 2020 hingga saat ini. Harga listrik akan meningkatkan harga pokok penjualan perusahaan baja sebesar 0,6%.

Industri semen juga sangat bergantung pada listrik, dengan biaya listrik mencapai 14-15% dari biaya produksi. Untuk industri kimia, biaya listrik mencapai 9% dari total biaya produksi.

Mirae Asset juga memiliki penilaian serupa untuk industri semen, memperkirakan bahwa biaya listrik mencapai sekitar 9-10% dari biaya barang yang dijual untuk perusahaan manufaktur baja, yang juga setara dengan biaya perusahaan di industri kimia.

tanggiadien mbs2.gif — *Biaya input untuk produksi listrik.*

Faktanya, ketika harga listrik naik, pelaku usaha dapat membebankan biaya tersebut kepada konsumen dengan menaikkan harga produk mereka. Namun, dalam konteks permintaan konsumen yang rendah seperti tahun lalu, menaikkan harga bukanlah hal yang mudah. Jika mereka tidak dapat menaikkan harga, banyak pelaku usaha manufaktur mungkin akan mengalami penurunan laba yang signifikan.

Menurut MBS, keputusan untuk menaikkan harga itu mengejutkan tetapi juga sebagian mencerminkan situasi keuangan EVN, terutama ketika perusahaan terus mencatat kerugian bersih sebesar VND29.000 miliar dalam 6 bulan pertama tahun ini, bahkan setelah menaikkan harga listrik sebesar 3% sejak Mei.

Harga input untuk sumber daya tenaga termal (harga batu bara dan gas) berada pada level yang jauh lebih tinggi daripada periode dasar rendah sebelum tahun 2021, yang semakin diperburuk oleh proporsi output tenaga air yang sangat rendah - sumber listrik yang murah - ketika cuaca tidak mendukung dalam 6 bulan puncak pertama dalam setahun.

Pada bulan-bulan terakhir tahun ini dan tahun 2024, faktor-faktor seperti tanda-tanda penurunan harga batu bara dan cuaca yang lebih netral pada paruh kedua tahun 2024 akan mendukung EVN untuk mengurangi biaya. Dikombinasikan dengan kenaikan harga listrik eceran, hal ini akan membantu meningkatkan hasil bisnis grup.

MBS meyakini masih banyak ruang bagi EVN untuk terus menaikkan harga listrik karena pada awal tahun, Kementerian Perindustrian dan Perdagangan resmi menyesuaikan kerangka harga eceran listrik menjadi VND1.826-2.444/kWh (setara dengan sisa ruang kenaikan harga sebesar 21%).

Selain itu, rancangan mekanisme penyesuaian harga listrik yang baru, jika disetujui, akan menjadi dasar bagi EVN untuk menghitung harga listrik sesuai dengan fluktuasi input. Secara spesifik, rancangan peraturan tersebut mengusulkan agar EVN menyesuaikan harga naik atau turun secara bertahap setiap 3 bulan (bukan 6 bulan seperti saat ini), sesuai dengan perubahan biaya produksi listrik, setelah ditinjau dan diperiksa oleh Kementerian Perindustrian dan Perdagangan. Namun, keputusan untuk menyesuaikan harga listrik (jika ada) perlu mempertimbangkan banyak faktor dan waktu.

Kementerian Keuangan menolak untuk menyerahkan tanggung jawab atas pengelolaan harga listrik . Kementerian Keuangan menekankan pandangannya untuk hanya mengoordinasikan penilaian harga listrik eceran jika terjadi fluktuasi harga yang tidak wajar, sementara tanggung jawab utama pengelolaan harga listrik berada di tangan Kementerian Perindustrian dan Perdagangan - badan khusus yang mengelola produk dan harga listrik.

[iklan_2]
Sumber