Fecon (FCN) milik Ketua Pham Viet Khoa, dengan modal 100 dong, tidak dapat menghasilkan keuntungan 1 dong.

Dalam 9 dari 10 kuartal, margin keuntungan tidak превышала 1%.

Perusahaan Saham Gabungan Fecon (FCN), yang diketuai oleh Pham Viet Khoa, adalah kontraktor utama di sektor konstruksi, yang mengerjakan banyak proyek berskala besar senilai ratusan hingga ribuan miliar VND. Namun, dalam beberapa kuartal terakhir, perusahaan ini secara konsisten hanya mencatatkan keuntungan simbolis, yang tidak sebanding dengan pendapatannya yang mencapai ratusan miliar VND.

Pada kuartal kedua tahun 2024, Fecon mencatatkan pendapatan bersih sebesar 815,9 miliar VND, meningkat 21% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Namun, biaya pokok penjualan meningkat secara signifikan, mencapai 728,2 miliar VND, sehingga laba kotor hanya sebesar 87,8 miliar VND, menurun 29,8% dibandingkan tahun sebelumnya.

Fecon (FCN) telah menginvestasikan 100 dong tetapi belum memperoleh keuntungan sepeser pun; situasi ini telah berlangsung cukup lama. (Foto milik sumber)

Pendapatan keuangan meningkat menjadi 7,4 miliar VND selama periode tersebut. Sebaliknya, pengeluaran keuangan menurun hampir setengahnya tetapi masih berjumlah 36,9 miliar VND, di mana 35,9 miliar VND merupakan beban bunga.

Biaya pengelolaan bisnis dan biaya penjualan sedikit meningkat dibandingkan periode yang sama tahun lalu, masing-masing sebesar VND 51,9 miliar dan VND 4,9 miliar. Terlihat jelas bahwa biaya bunga, meskipun mengalami penurunan, tetap tinggi, setara dengan hampir 70% dari biaya pengelolaan bisnis. Hal ini semakin menyoroti bahwa menyeimbangkan biaya bunga pinjaman tetap menjadi tantangan bagi Fecon.

Setelah dikurangi semua pengeluaran dan pajak, Fecon mencatatkan laba bersih hanya sebesar 720 juta VND, yang setara dengan margin laba bersih hanya 0,09%. Ini berarti bahwa untuk setiap 100 VND pendapatan, Fecon menghasilkan laba bersih kurang dari 1 VND.

Situasi Fecon yang hanya membayar keuntungan "simbol" telah menjadi hal yang terlalu familiar bagi para pemegang saham selama dua tahun terakhir.

Secara spesifik, dari Q1/2022 hingga saat ini, Fecon hanya mencatatkan margin laba bersih sebesar 5,9% pada Q4/2022. Untuk 9 kuartal bisnis berikutnya, margin laba bersih Fecon berada di bawah 1%.

Selain itu, pada kuartal pertama tahun 2022, kuartal kedua tahun 2023, dan kuartal keempat tahun 2023, margin laba bersih Fecon negatif, masing-masing sebesar -1,3%, -0,002%, dan -4,3%.

'Tradisi' kegagalan rencana bisnis tahun demi tahun

Dengan margin keuntungan yang suram, banyak pemegang saham mempertanyakan bagaimana Fecon, di bawah kepemimpinan ketua Pham Viet Khoa, akan mampu mencapai target bisnis tahunannya.

Faktanya, Fecon gagal mencapai target keuntungannya selama lima tahun berturut-turut. Tingkat pencapaiannya bahkan terus menurun setiap tahun selama periode 2019-2023.

Secara spesifik, pada tahun 2019, Fecon mencapai laba bersih sebesar 221 miliar VND, setara dengan penyelesaian 62% dari rencana. Pada tahun 2020, laba menurun sebesar 40% menjadi 133,6 miliar VND, setara dengan penyelesaian 57% dari rencana.

Selama lima tahun berturut-turut, Fecon tidak pernah sekalipun mencapai target rencana bisnisnya.

Pada tahun 2021, laba Fecon terus anjlok sebesar 47%, hanya mencapai 70,8 miliar VND, setara dengan 40,4% dari target tahunan. Penurunan laba ini dapat dimengerti, mengingat pandemi COVID-19 terjadi selama lebih dari tiga tahun.

Namun, pada tahun 2022, laba Fecon hanya mencapai 51,6 miliar VND sementara targetnya mencapai 280 miliar VND, setara dengan pencapaian 18% dari rencana tahun ini. Pada tahun 2023, Fecon mengalami kerugian sebesar 42 miliar VND, atau -28% dari rencana tahunan.

Pada tahun 2024, Fecon menetapkan target laba setelah pajak hanya sebesar 60 miliar VND. Setelah paruh pertama tahun tersebut, Fecon hanya mencapai laba sebesar 1,4 miliar VND, setara dengan hanya 2,3% dari rencana setahun penuh.

Arus kas perusahaan negatif sebesar 319 miliar VND, dan utang merupakan proporsi yang tinggi dari operasinya.

Salah satu poin penting adalah struktur modal Fecon menunjukkan proporsi utang yang besar. Kewajiban pada akhir kuartal kedua tahun 2024 mencapai VND 5.176,8 miliar, 1,5 kali lebih tinggi daripada ekuitas.

Secara spesifik, utang jangka pendek mencapai 2.084 miliar VND, sedangkan utang jangka panjang mencapai 908,5 miliar VND. Dibandingkan dengan awal tahun, total utang telah meningkat hampir 50 miliar VND. Utang-utang ini, bersama dengan beban bunga, memberikan tekanan signifikan pada arus kas perusahaan.

Secara spesifik, laporan arus kas menunjukkan bahwa Fecon harus mengeluarkan VND 103,5 miliar untuk biaya bunga pada semester pertama tahun ini, dibandingkan dengan VND 137,1 miliar pada periode yang sama tahun lalu. Akibatnya, arus kas perusahaan dari operasi bisnis negatif sebesar VND 319 miliar.

Sementara itu, arus kas bersih dari aktivitas investasi positif sebesar 41,7 miliar VND, sedangkan arus kas bersih dari aktivitas pembiayaan negatif sebesar 51,8 miliar VND.

Sumber: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-100-dong-von-thu-ve-khong-noi-1-dong-lai-post305977.html