Fecon (FCN) dari Ketua Pham Viet Khoa, modal 100 dong, tidak dapat memperoleh keuntungan 1 dong

Margin keuntungan 9 dari 10 kuartal tidak melebihi 1%

Fecon Corporation (FCN), yang dipimpin oleh Chairman Pham Viet Khoa, sebuah kontraktor besar di sektor konstruksi, tengah mengerjakan banyak kontrak besar senilai ratusan miliar hingga ribuan miliar VND. Namun, dalam beberapa kuartal terakhir, unit ini terus mencatat laba simbolis, yang tidak sebanding dengan pendapatannya yang mencapai ratusan miliar.

Pada kuartal kedua tahun 2024, Fecon mencatat pendapatan bersih sebesar VND 815,9 miliar, naik 21% dibandingkan periode yang sama. Dari jumlah tersebut, tingginya beban pokok penjualan mencapai VND 728,2 miliar, sehingga laba kotor perusahaan hanya mencapai VND 87,8 miliar, turun 29,8% dibandingkan tahun sebelumnya.

Fecon (FCN) menghabiskan 100 dong tetapi tidak mendapat untung sepeser pun, situasi ini sudah berlangsung lama. (Foto TL)

Pendapatan keuangan selama periode tersebut meningkat menjadi VND7,4 miliar. Sebaliknya, beban keuangan berkurang hampir setengahnya, tetapi masih mencapai VND36,9 miliar. Dari jumlah tersebut, VND35,9 miliar merupakan beban bunga.

Biaya manajemen bisnis dan biaya penjualan sedikit meningkat dibandingkan periode yang sama, masing-masing mencapai VND51,9 miliar dan VND4,9 miliar. Meskipun biaya bunga telah berkurang, biaya tersebut masih tinggi, setara dengan hampir 70% biaya manajemen bisnis. Hal ini semakin menunjukkan bahwa menyeimbangkan biaya bunga pinjaman masih menjadi masalah bagi Fecon.

Setelah dikurangi semua biaya dan pajak, Fecon hanya mencatat laba bersih sebesar 720 juta VND, setara dengan margin laba bersih hanya 0,09%. Ini berarti pendapatan Fecon sebesar 100 VND menghasilkan laba bersih kurang dari 1 VND.

Situasi keuntungan Fecon yang "hanya untuk pamer" sudah terlalu lazim bagi para pemegang saham dalam 2 tahun terakhir.

Secara spesifik, dari kuartal pertama tahun 2022 hingga saat ini, Fecon hanya mencatat margin laba bersih sebesar 5,9% pada kuartal keempat tahun 2022. Pada 9 kuartal bisnis sisanya, margin laba bersih Fecon hanya di bawah 1%.

Bahkan pada Q1/2022, Q2/2023, dan Q4/2023, margin laba bersih Fecon negatif, masing-masing sebesar -1,3%, -0,002%, dan -4,3%.

‘Tradisi’ menghancurkan rencana bisnis tahun demi tahun

Dengan margin keuntungan yang "buruk", banyak pemegang saham mempertanyakan bagaimana Fecon, ketua Pham Viet Khoa, akan menyelesaikan tujuan bisnis tahunannya?

Faktanya, Fecon telah gagal memenuhi target labanya selama lima tahun berturut-turut. Tingkat penyelesaian proyek bahkan terus menurun dari tahun ke tahun pada periode 2019-2023.

Secara spesifik, pada tahun 2019, Fecon mencapai laba setelah pajak sebesar VND 221 miliar, setara dengan penyelesaian 62% dari rencana. Pada tahun 2020, laba tersebut turun 40% menjadi VND 133,6 miliar, setara dengan penyelesaian 57% dari rencana.

Selama 5 tahun berturut-turut, Fecon belum menyelesaikan rencana bisnisnya.

Pada tahun 2021, laba Fecon terus merosot 47% menjadi 70,8 miliar VND, setara dengan 40,4% dari target tahun ini. Ini adalah tahun ketiga pandemi COVID-19, sehingga penurunan laba perusahaan dapat dimaklumi.

Namun, pada tahun 2022, laba Fecon hanya mencapai 51,6 miliar, sementara targetnya mencapai 280 miliar VND, setara dengan pencapaian 18% dari rencana tahun ini. Pada tahun 2023, Fecon merugi 42 miliar VND, sehingga mencapai -28% dari rencana tahunan.

Pada tahun 2024, Fecon menetapkan target laba setelah pajak hanya sebesar 60 miliar VND. Pada paruh pertama tahun ini, Fecon hanya mencapai laba sebesar 1,4 miliar VND, setara dengan hanya 2,3% dari rencana tahunan.

Arus kas bisnis negatif 319 miliar, utang menyumbang proporsi tinggi

Poin penting adalah struktur modal Fecon mencatat proporsi utang yang besar. Liabilitas pada akhir kuartal kedua tahun 2024 mencapai VND 5.176,8 miliar, 1,5 kali lebih tinggi daripada ekuitas.

Dari jumlah tersebut, utang jangka pendek saja mencapai VND2.084 miliar, sedangkan utang jangka panjang mencapai VND908,5 miliar. Dibandingkan awal tahun, total utang telah meningkat hampir VND50 miliar. Utang ini, ditambah dengan beban bunga, memberikan tekanan yang signifikan terhadap arus kas perusahaan.

Secara spesifik, laporan arus kas mencatat bahwa Fecon harus mengeluarkan biaya sebesar 103,5 miliar VND untuk bunga pada paruh pertama tahun ini, dibandingkan dengan 137,1 miliar VND pada periode yang sama. Akibatnya, arus kas perusahaan dari aktivitas operasi menjadi negatif 319 miliar VND.

Sementara itu, arus kas bersih dari aktivitas investasi positif VND 41,7 miliar, arus kas bersih dari aktivitas pendanaan negatif VND 51,8 miliar.

Sumber: https://www.congluan.vn/fecon-fcn-cua-chu-tich-pham-viet-khoa-100-dong-von-thu-ve-khong-noi-1-dong-lai-post305977.html