Penyelesaian draf revisi Surat Edaran 98: Serangkaian usulan dari perusahaan pengelola dana.

Selama proses finalisasi rancangan Surat Edaran Nomor 98 yang mengubah peraturan tentang pengoperasian dan pengelolaan dana investasi sekuritas, Kementerian Keuangan mencatat masukan dari perusahaan pengelola dana mengenai persyaratan peringkat kredit dan investasi deposito oleh lembaga kredit.

Menurut pihak pengelola dana, saat ini belum ada perusahaan/obligasi di Vietnam yang mencapai peringkat kredit "sangat baik" atau lebih tinggi dari lembaga pemeringkat internasional - Foto: QUANG DINH

Komisi Sekuritas Negara - Kementerian Keuangan baru-baru ini mengadakan konsultasi mengenai rancangan Surat Edaran yang mengubah dan menambah beberapa pasal Surat Edaran Nomor 98 Menteri Keuangan tentang pedoman operasional dan pengelolaan dana investasi sekuritas.

Oleh karena itu, lembaga tersebut menyatakan bahwa mereka telah mengirimkan permintaan komentar kepada 98 organisasi dan unit. Sebanyak 32 komentar diterima (secara tertulis dan melalui email), di mana 6 organisasi menyetujui draf Surat Edaran tersebut dan tidak memiliki komentar lain, dan 26 organisasi memberikan umpan balik terhadap draf Surat Edaran tersebut.

Secara khusus, beberapa perusahaan manajemen dana dari Vietcombank , Vietinbank, PVI, SCB, dan VinaCapital memberikan masukan terkait isi peringkat kredit.

Secara spesifik, menurut perwakilan perusahaan-perusahaan tersebut, saat ini belum ada bisnis/obligasi di Vietnam yang mencapai peringkat kredit "sangat baik" atau lebih tinggi dari lembaga pemeringkat internasional (Moody's, Fitch Ratings, atau S&P).

Oleh karena itu, perusahaan manajemen dana menyarankan agar peringkat yang dibutuhkan untuk obligasi/penerbit dipertimbangkan oleh lembaga pemeringkat internasional dan domestik.

Pada saat yang sama, dalam kasus di mana dua atau lebih peringkat kredit dari lembaga pemeringkat kredit independen yang berbeda berlaku untuk obligasi atau penerbit yang sama, hanya satu dari peringkat kredit tersebut yang perlu memenuhi persyaratan yang ditentukan dalam Lampiran XXIX.

Perusahaan pengelola dana juga meminta klarifikasi apakah obligasi tanpa peringkat atau yang tidak berperingkat tunduk pada batasan 20% atau termasuk dalam kategori terbatas lainnya.

Draf Surat Edaran tersebut menetapkan bahwa obligasi korporasi yang diterbitkan secara pribadi harus mencapai peringkat kredit yang tercantum dalam laporan peringkat kredit terbaru, tetapi tidak lebih dari satu tahun sebelum investasi dana tersebut.

Diusulkan agar peringkat kredit dinilai dalam waktu satu tahun sejak tanggal penerbitan obligasi, karena beberapa penerbit tidak melakukan penilaian tahunan, hanya menilai kelayakan kredit pada saat penerbitan dan tidak memperbaruinya setiap tahun. Dana biasanya hanya membeli kembali obligasi di pasar sekunder, di mana pada saat itu penilaian internal oleh dana tersebut sudah tersedia.

Kementerian Keuangan menyatakan bahwa mereka telah memasukkan dan merevisi peraturan untuk mensyaratkan bahwa obligasi/penerbit harus diberi peringkat minimal BB+ oleh lembaga pemeringkat internasional termasuk S&P dan Fitch Ratings, dan minimal Ba1 oleh Moody's, sebagaimana ditentukan dalam Lampiran XXIX Surat Edaran (tingkat peringkat kredit nasional).

Mulai dari tingkat peringkat ini ke atas, obligasi/penerbit dianggap berada dalam kategori peringkat investasi (Investment grade).

Selanjutnya, Kementerian Keuangan mengklarifikasi hal berikut: Lampiran XXIX menetapkan peringkat kredit yang dibutuhkan untuk obligasi/penerbit sebagaimana ditentukan oleh lembaga pemeringkat kredit domestik dan internasional.

Dalam kasus di mana obligasi atau penerbit menerima dua atau lebih peringkat kredit berbeda dari lembaga pemeringkat kredit independen, peringkat-peringkat ini mungkin berbeda tetapi semuanya harus memenuhi persyaratan pemeringkatan yang ditentukan dalam Lampiran XXIX, untuk memastikan kualitas obligasi/penerbit.

Obligasi korporasi individual yang termasuk dalam batas investasi 20% dari reksa dana terbuka diatur dalam Pasal 18 ayat 2 rancangan Surat Edaran (mengubah dan melengkapi poin d, Pasal 35 ayat 2 Surat Edaran No. 98/2020/TT-BTC). Menurut Kementerian Keuangan, peraturan ini bertujuan untuk memastikan likuiditas aset reksa dana terbuka.

Selain itu, unit penyusun juga menyatakan bahwa rancangan Surat Edaran tersebut membatasi jangka waktu hingga satu tahun terhitung sejak tanggal hasil peringkat kredit hingga saat dana melakukan investasi, untuk memastikan informasi terkini mengenai kapasitas keuangan dan kredibilitas penerbit obligasi.

Perusahaan manajemen dana lainnya juga menyarankan untuk tidak mensyaratkan kontrak peringkat kredit karena penerbit mungkin tidak mengungkapkan kontrak peringkat kredit tersebut.

Menanggapi masukan di atas, Kementerian Keuangan telah melakukan penyesuaian berikut: Untuk obligasi korporasi yang diterbitkan secara pribadi oleh organisasi yang terdaftar di bursa saham, di mana obligasi atau organisasi penerbit memiliki peringkat kredit, laporan peringkat kredit terbaru, laporan peringkat kredit yang diperbarui, dokumentasi tentang jangka waktu kontrak peringkat kredit, dan peringkat kredit yang diberikan oleh lembaga pemeringkat harus disertakan.

Lembaga pemeringkat kredit tidak berafiliasi dengan penerbit, perusahaan manajemen dana, atau bank kustodian.

Penjelasan terkait umpan balik tersebut juga menyatakan bahwa Vinacapital meminta izin agar dana tersebut dapat berinvestasi dalam deposito dari lembaga kredit karena, selain bank komersial, ada lembaga kredit lain yang diizinkan untuk menerima deposito dan menyediakan layanan keuangan.

Terkait hal ini, Kementerian Keuangan mengklarifikasi sebagai berikut: Sesuai dengan peraturan yang berlaku, batas total investasi dana dalam deposito dan instrumen pasar uang cukup tinggi (maksimum 49% dari nilai total aset dana).

Mengizinkan investasi dalam deposito dengan batas tinggi merupakan salah satu langkah yang membantu dana mengelola likuiditas, memungkinkan mereka untuk segera menarik deposito guna memenuhi permintaan investor untuk menjual kembali sertifikat dana. Dari segi likuiditas dan keamanan, deposito di bank komersial lebih aman daripada deposito di jenis lembaga kredit lainnya seperti perusahaan keuangan, lembaga keuangan mikro, dan dana kredit rakyat, menurut Kementerian Keuangan.

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/hoan-thien-du-thao-sua-doi-thong-tu-98-loat-de-xuat-tu-cac-cong-ty-quan-ly-quy-20251212154748969.htm