Investor paling banyak menaruh uangnya di perusahaan sekuritas

Data laporan keuangan perusahaan efek (CTCK) menunjukkan total saldo simpanan nasabah hingga akhir tahun 2023 mencapai VND83.000 miliar (setara sekitar USD3,3 miliar).

Simpanan di perusahaan sekuritas meningkat untuk kuartal ketiga berturut-turut, mencapai level tertinggi dalam hampir dua tahun, naik sekitar VND20.000 miliar dibandingkan akhir tahun 2022.

Di masa lalu, jumlah dana yang tersedia di perusahaan sekuritas besar (dibandingkan dengan ukuran pasar) seringkali memberikan sinyal positif bagi pasar saham. Namun, pada kenyataannya, simpanan di perusahaan sekuritas sangat tinggi, tetapi transaksi di pasar saham masih cukup sepi dan harga saham naik perlahan.

Pertanyaannya adalah, mengapa jumlah uang yang disimpan di perusahaan sekuritas meningkat begitu tajam? Siapa saja deposan tersebut dan apa dampak yang diharapkan dari arus kas ini terhadap pasar saham di masa mendatang?

Menurut laporan keuangan, dapat dilihat bahwa simpanan terutama terkonsentrasi di sejumlah perusahaan sekuritas seperti VPS Securities, VnDirect, Techcombank Securities (TCBS), SSI Securities, BSC, VCBS...

Di VPS, simpanan nasabah mencapai VND 16.555 miliar pada akhir tahun 2023. Sementara itu, VnDirect (VND) mencatat VND 6.400 miliar dan TCBS VND 5.800 miliar. SSI Securities juga mencatat simpanan nasabah hampir mencapai VND 5.300 miliar.

Sebagian besar perusahaan sekuritas mempunyai saldo simpanan beberapa ribu miliar VND seperti: BSC, SHS, VCBS...

chungkhoanhh6 ok.jpg
Arus kas besar siap mengalir ke saham. (Foto: HH)

Terlihat bahwa jumlah simpanan di perusahaan sekuritas sangat besar. Simpanan di VPS Securities bahkan setara dengan 70% modal yang dimobilisasi oleh bank kecil seperti Saigon Bank for Industry and Trade - Saigonbank (SGB). Pada akhir kuartal keempat tahun 2023, Saigonbank memiliki simpanan nasabah lebih dari VND 23,5 triliun.

Pergerakan arus kas yang begitu besar ke dalam saluran investasi sebagian dapat mencerminkan fluktuasi di pasar keuangan serta situasi dan prospek ekonomi .

Arus kas masuk ke pasar saham diyakini memiliki banyak penyebab. Arus kas ini terjadi di tengah penurunan tajam suku bunga deposito bank, sementara sistem perbankan sedang meningkatkan suntikan modal ke dalam perekonomian. Pasar properti belum pulih, padahal pasar ini merupakan saluran yang menarik sejumlah besar uang ke dalam perekonomian.

Miliaran dolar di rekening saham: Dari mana uang itu berasal?

Bapak Le Quang Tri - Direktur Perantara Nhat Viet Securities JSC - mengatakan bahwa jumlah uang yang disimpan investor di rekening sekuritas mereka telah meningkat tajam, mungkin karena mereka melihat peluang di pasar saham dan bersiap untuk kembali ke jalur investasi ini.

Namun, menurut Bapak Tri, banyak investor yang belum menambah pencairan karena harapan pasar akan menyesuaikan diri dengan harga yang lebih wajar.

Banyak organisasi juga memberikan prakiraan positif untuk pasar saham setelah Tet, ketika bisnis secara bersamaan mengumumkan hasil bisnis kuartal keempat 2023 dan menyiapkan rencana untuk musim rapat umum pemegang saham, yang berlangsung dari Maret hingga April 2024.

Ada banyak faktor yang diharapkan dapat mendukung pasar saham, seperti fondasi makro yang kuat, suku bunga rendah, dan upaya Pemerintah untuk meningkatkan pertumbuhan kredit dan mempromosikan investasi publik.

Pasar obligasi korporasi telah melewati fase terburuknya. Pasar properti diperkirakan akan membaik secara bertahap setelah Undang-Undang Pertanahan yang direvisi disahkan.

Undang-Undang Lembaga Perkreditan (yang diamandemen) juga diharapkan dapat membantu sistem perbankan menjadi lebih stabil, mengurangi kepemilikan silang, pinjaman dari pihak ketiga, pemberian kredit yang terlalu terkonsentrasi pada beberapa kelompok kepentingan...

Situasi ekonomi global juga berkembang positif. Menurut HSBC, kawasan ekonomi Asia akan tumbuh lebih solid. Perekonomian AS akan mengalami soft landing. Bank Sentral AS (The Fed) akan memangkas suku bunga pada Juni 2024. Pendapatan perusahaan akan pulih.

Dalam 3 minggu pertama tahun 2024, pasar saham belum menunjukkan tanda-tanda pemulihan, tetapi justru bergerak naik. Likuiditasnya tidak tinggi, tetapi berpotensi melonjak. Patut dicatat, sebagian besar proyeksi positif untuk pasar saham. Meskipun saluran investasi lain masih belum jelas, jelas bahwa pasar saham adalah tempat yang menarik.

Faktanya, suku bunga deposito di bank saat ini sangat rendah. Deposito jangka pendek berada di kisaran 3-5% per tahun, sementara deposito berjangka 12 bulan atau lebih umumnya berada di kisaran 5-6% per tahun.

Terlihat bahwa suku bunga tabungan hanya sekitar 40-50% dibandingkan periode puncaknya pada paruh kedua tahun 2022.

Dengan suku bunga rendah saat ini, hanya dengan membeli saham yang tepat dalam 3 sesi investasi, Anda bisa mendapatkan keuntungan berkali-kali lipat. Daya tarik pasar saham jelas jauh lebih tinggi daripada jalur tabungan dan lambannya jalur properti.

Selain itu, banyak perusahaan sekuritas baru-baru ini menghindari hukum untuk memobilisasi simpanan dari investor.

Biasanya, simpanan di perusahaan sekuritas terdiri dari dua bagian. Pertama, dana yang menunggu pencairan untuk membeli saham. Ketika berada di rekening perusahaan sekuritas, mereka akan menerima suku bunga rendah, sekitar kurang dari 0,3% per tahun. Kedua, dana untuk produk simpanan yang dimobilisasi, yang mana perusahaan sekuritas memberikan suku bunga yang jauh lebih tinggi, mulai dari 3-5% per tahun, bahkan hingga lebih dari 8% per tahun.

Baru-baru ini, Komisi Sekuritas Negara mengeluarkan surat resmi yang meminta perusahaan sekuritas untuk tidak melakukan aktivitas yang membuat nasabah/investor memahami bahwa perusahaan sekuritas memiliki fungsi menerima simpanan seperti lembaga kredit.

Namun, beberapa perusahaan sekuritas belum menghentikan layanan ini. Sebelumnya, investor dapat melihat layanan semacam ini di beberapa perusahaan seperti ISave dari TCBS, atau nama-nama seperti layanan Pasar Uang (MM) dari VPS; layanan S-Savings dari SSI...

Kuatnya arus kas yang menanti di rekening efek merupakan tanda baik, yang membuktikan bahwa pasar saham berpotensi menarik perhatian investor.

Namun, dari perspektif lain, hal ini juga menunjukkan ketiadaan dan kurangnya daya tarik saluran investasi lain serta buruknya penyerapan modal dalam perekonomian. Lambatnya perputaran arus kas di saluran investasi mana pun, serta perekonomian secara umum, bukanlah hal yang baik.

Menyimpan puluhan ribu miliar dolar menunggu hari ketika pasar saham meledak . Arus kas senilai miliaran dolar—rekor tertinggi dalam 2 tahun—menunggu di rekening investor saham, menunggu pasar memberi sinyal beli, alih-alih menarik uang ke saluran investasi lain. Akankah likuiditas segera meledak?