Peningkatan Pasar – Batu loncatan yang Kuat bagi Modal Asing untuk Masuk ke Vietnam

Dalam program Financial Street sebelumnya, kami telah melaporkan upaya reformasi, serta prospek peningkatan pasar saham Vietnam. Dalam periode penilaian terakhir, lembaga pemeringkat pasar FTSE Russell telah resmi meningkatkan peringkat pasar saham Vietnam dari pasar Frontier menjadi pasar Secondary Emerging. Peningkatan ini merupakan salah satu tonggak penting dalam perjalanan perkembangan pasar saham Vietnam selama 25 tahun terakhir, menciptakan peluang besar bagi Vietnam untuk menarik sumber daya modal asing dan semakin terintegrasi secara mendalam ke dalam sistem keuangan internasional. Hal ini dianggap sebagai awal yang baru, dan dalam jangka panjang akan mendorong pembangunan pasar modal yang transparan, modern, dan maju, menjadi saluran mobilisasi modal yang menengah dan efektif bagi perekonomian , membantu mencapai otonomi keuangan nasional, dan memperkuat posisinya dalam integrasi internasional.

Membahas isu ini di acara Talkshow The Finance Street di VTV8, Ibu Nguyen Hoai Thu, CFA, Wakil Direktur Jenderal VinaCapital Fund Management Company , salah satu grup investasi terkemuka dan bergengsi di Vietnam, serta telah memberikan banyak kontribusi terhadap pasar modal dan pasar saham Vietnam dalam dua dekade terakhir, Mengevaluasi, Peningkatan pasar saham Vietnam sangat penting bagi pembangunan ekonomi negara tersebut. Peningkatan ini membantu menarik investasi tidak langsung asing dari reksa dana aktif dan reksa dana indeks, menyediakan sumber daya bagi bisnis untuk memperluas produksi, meningkatkan daya saing, dan posisi internasional.

Editor Khanh Ly: Seperti yang Anda lihat, pasar saham Vietnam sedang mengalami periode pertumbuhan yang belum pernah terjadi sebelumnya, baik dari segi poin maupun likuiditas, di tengah pertumbuhan ekonomi yang kuat. Bagaimana penilaian Anda terhadap hal ini?

Ibu Nguyen Hoai Thu, CFA, Wakil Direktur Jenderal VinaCapital Fund Management Company: Ini merupakan hasil positif, yang mencerminkan upaya dan tindakan drastis Pemerintah, Kementerian Keuangan , Komisi Sekuritas Negara, dan instansi terkait dalam mengembangkan pasar modal Vietnam agar semakin berkelanjutan dan transparan. Peningkatan infrastruktur teknologi untuk KRX, penerbitan Keputusan 245/2025/ND-CP (mengubah dan melengkapi Keputusan 115 yang mengatur Undang-Undang Sekuritas), dan Keputusan 2014/QD-TTg yang menyetujui Proyek Peningkatan Pasar Saham Vietnam merupakan bukti bahwa Vietnam telah berfokus pada penerapan berbagai solusi secara sinkron untuk mengembangkan pasar saham, menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan bagi investor domestik dan asing untuk berpartisipasi di pasar.

Faktanya, pasar saham Vietnam telah tumbuh secara stabil selama 25 tahun terakhir. Kinerja Vietnam juga lebih baik daripada banyak pasar saham Asia lainnya dalam beberapa dekade terakhir. Selain itu, likuiditas pasar saham Vietnam saat ini memimpin ASEAN dengan nilai perdagangan harian rata-rata lebih dari 1 miliar dolar AS, dan peningkatan status Vietnam menjadi pasar negara berkembang sekunder oleh FTSE merupakan tonggak sejarah penting dalam proses perkembangan ini.

Editor Khanh Ly: Setelah berbagai upaya, pasar saham Vietnam telah ditingkatkan statusnya menjadi pasar sekunder negara berkembang oleh FTSE. Sebagai pakar lama di industri ini yang juga telah mengikuti banyak perkembangan di negara lain, menurut Anda seberapa penting perkembangan tersebut bagi pasar?

Ibu Nguyen Hoai Thu, CFA, Wakil Direktur Jenderal VinaCapital Fund Management Company: Peningkatan pasar saham Vietnam sangat penting bagi pembangunan ekonomi negara. Peningkatan ini membantu menarik investasi tidak langsung asing dari reksa dana aktif dan reksa dana indeks, menyediakan sumber daya bagi bisnis untuk memperluas produksi, meningkatkan daya saing, dan posisi internasional. Investor institusional tidak hanya menyediakan modal tetapi juga bertindak sebagai mitra strategis, mendorong tata kelola yang transparan, meningkatkan efisiensi operasional, dan menjaga kepercayaan pemegang saham.

Selain itu, peningkatan ini membantu meningkatkan kedalaman pasar saham, mengatasi situasi saat ini di mana investor individu menyumbang 90% transaksi. Partisipasi investor institusional, dengan arus modal yang stabil, akan berkontribusi dalam mengurangi fluktuasi pasar, meningkatkan keberlanjutan, dan kualitas transaksi. Pendekatan investasi metodis dan analisis jangka panjang mereka menyebarkan pemikiran investasi fundamental, yang sangat penting bagi pasar Vietnam saat ini. Hal ini membantu pasar saham berkembang secara stabil, mendukung bisnis dalam mencapai tujuan jangka panjang mereka, dan sekaligus meningkatkan reputasi keuangan internasional Vietnam.

Nâng hạng thị trường - Bước đệm vững chắc cho vốn ngoại vào Việt Nam - Ảnh 1. — Ibu Nguyen Hoai Thu berbicara dengan Editor Khanh Ly di Financial Street.

Editor Khanh Ly: Jadi, agar pasar modal dapat berkembang berkelanjutan dan menarik lebih banyak investor domestik dan asing, apa yang perlu dilakukan Vietnam untuk terus meningkatkan pasar di masa mendatang, setelah ditingkatkan?

Ibu Nguyen Hoai Thu, CFA, Wakil Direktur Jenderal VinaCapital Fund Management Company: Menurut pendapat saya, agar pasar saham Vietnam berkembang kuat dan berkelanjutan, empat masalah utama perlu dipecahkan.

Pertama, tingkatkan kualitas "barang" di pasar. Saat ini, struktur kapitalisasi pasar tidak seimbang, dengan 60% terkonsentrasi di perbankan dan properti. Tingkat sirkulasi saham bebas di banyak perusahaan besar, terutama perusahaan milik negara, masih rendah. Perlu mendorong ekuitasisasi perusahaan milik negara dan mendorong IPO perusahaan swasta di sektor teknologi, konsumen, kesehatan , dan industri untuk mendiversifikasi peluang investasi. Perusahaan yang terdaftar harus menerapkan standar internasional tentang tata kelola, transparansi informasi, dan beralih ke pelaporan keuangan sesuai IFRS agar mendekati standar global.

Kedua, memperkuat pengawasan kepatuhan hukum dan menangani secara tegas tindakan manipulasi harga saham untuk memperkuat kepercayaan investor dalam dan luar negeri.

Ketiga, setelah peningkatan peringkat FTSE Russell, pasar saham Vietnam perlu menargetkan peningkatan peringkat oleh MSCI. Hal ini memerlukan pelonggaran batas kepemilikan asing di sektor-sektor yang tidak memerlukan pembatasan, dan penerapan mekanisme rekanan sentral (CCP), yang menggantikan solusi margin 100% sementara, untuk menarik arus modal institusional jangka panjang.

Keempat, menjaga stabilitas makroekonomi – sebuah faktor yang telah dijalankan dengan baik oleh Vietnam dan sangat dihargai oleh investor internasional. Fondasi ini perlu dipertahankan untuk memastikan perkembangan pasar saham yang berkelanjutan, mendukung bisnis dalam mencapai tujuan jangka panjang, dan meningkatkan posisi keuangan internasional.

Editor Khanh Ly: Seperti yang baru saja Anda sampaikan, pasar modal bukan hanya alat untuk mendukung pertumbuhan, tetapi juga pilar dalam mewujudkan tujuan jangka panjang dan berkelanjutan, yang membutuhkan modal dan dukungan dana investasi. Lalu, bagaimana Anda menilai tahap perkembangan investor di Vietnam saat ini?

Ibu Nguyen Hoai Thu, CFA, Wakil Direktur Jenderal VinaCapital Fund Management Company: Pasar modal Vietnam memainkan peran penting dalam mendukung pertumbuhan ekonomi dan mewujudkan tujuan pembangunan berkelanjutan jangka panjang bagi bisnis. Namun, skala investor di Vietnam saat ini masih dalam tahap awal pengembangan, terutama jika mempertimbangkan partisipasi investor institusional dan profesionalisme.

Saat ini, investor individu menyumbang hingga 90% dari nilai perdagangan harian, dengan rata-rata akun hanya beberapa ratus juta VND, dan kurangnya sumber daya untuk mengalokasikan modal secara efektif (pengetahuan, pengalaman, waktu, dll.). Dibandingkan dengan pasar saham seperti Thailand (investor individu menyumbang sekitar 40%), Vietnam masih sangat bergantung pada investor kecil dan non-profesional. Hal ini menunjukkan bahwa pasar belum mencapai tahap matang, di mana investor institusional memainkan peran utama.

Industri reksa dana, sebagai pilar penting, memiliki total aset kelolaan hanya sekitar 6% dari PDB, jauh lebih rendah dibandingkan negara-negara lain di kawasan ini. Jumlah investor sertifikat reksa dana kurang dari 0,5% dari populasi, dibandingkan dengan 20-50% di pasar Asia lainnya. Meskipun beberapa reksa dana terbuka (seperti reksa dana saham yang dikelola oleh VinaCapital) telah mencapai pertumbuhan yang mengesankan (20-22% per tahun), skala industri reksa dana masih terlalu kecil, menunjukkan potensi pertumbuhan yang besar tetapi juga mencerminkan tahap awal pengembangan yang sulit.

Untuk mencapai kematangan, Vietnam perlu meningkatkan skala dan proporsi investor institusional, meningkatkan profesionalisme, dan mendorong partisipasi dana investasi untuk mengalokasikan modal secara lebih efektif, sejalan dengan tujuan modal jangka panjang perusahaan, dengan demikian mengurangi ketergantungan pada sistem perbankan, membantu ekonomi berkembang berkelanjutan.

Editor Khanh Ly: Dengan konteks perkembangan ekonomi dunia dan pertumbuhan ekonomi Vietnam yang kuat beserta kebijakan terobosan di era pembangunan saat ini, bagaimana pasar modal Vietnam akan berkembang di masa mendatang, menurut Anda?

Ibu Nguyen Hoai Thu, CFA, Wakil Direktur Jenderal VinaCapital Fund Management Company: Kami yakin bahwa dengan pengelolaan ekonomi aktif Pemerintah, kita dapat mencapai pertumbuhan PDB sebesar 7% - 8% dalam jangka panjang, yang juga merupakan fondasi yang kokoh bagi pasar saham untuk berkembang kuat di masa mendatang.

Seiring dengan pertumbuhan skala, kita harus bertujuan membangun fondasi bagi otonomi keuangan nasional, termasuk mengembangkan kekuatan internal perusahaan Vietnam agar menjadi kuat, transparan dalam manajemen, dan mencapai standar internasional.

Kami percaya bahwa di masa mendatang, pasar modal akan berkembang positif dalam beberapa arah, pertama, melalui terobosan dalam kerangka hukum dan pengembangan produk baru, membantu pasar mengejar tren global, berkontribusi pada diversifikasi peluang investasi bagi investor.

Kedua, industri reksa dana akan tumbuh lebih kuat apabila didukung oleh berbagai solusi yang sinkron, termasuk edukasi keuangan massal untuk meningkatkan pengetahuan dan keterampilan investor, mendorong pembentukan kebiasaan investasi jangka panjang, dan mengakumulasi aset melalui reksa dana terbuka, alih-alih spekulasi jangka pendek. Pengembangan reksa dana terbuka, ETF, dan dana pensiun sukarela juga akan membantu menciptakan modal institusional jangka panjang di Indonesia, sehingga mengurangi ketergantungan pada aliran modal jangka pendek dari luar negeri.

Selain itu, semakin banyak lembaga keuangan internasional seperti dana indeks, dana pensiun, dan dana kekayaan negara asing yang tertarik pada Vietnam berkat prospek pertumbuhan ekonomi yang kuat.

Komentar (0)