Bank menjadi 'raja' penerbitan obligasi.

Saat ini, banyak bank memiliki nilai obligasi yang beredar di pasar dalam jumlah yang sangat besar - Foto: QUANG DINH

Pertumbuhan kredit diproyeksikan akan meningkat pada paruh kedua tahun ini.

Mempercepat peminjaman melalui obligasi.

Baru-baru ini, sementara sektor properti cenderung mengalami penurunan nilai penerbitan obligasi, bank-bank mencatat pertumbuhan yang sangat baik dalam penggalangan dana melalui saluran ini.

Menurut Ibu Le Minh Anh, seorang analis di departemen riset MB Securities (MBS), dari awal tahun hingga pertengahan Juni, sektor perbankan telah melampaui sektor properti dan menjadi industri dengan nilai penerbitan tertinggi, mencapai sekitar 54.000 miliar VND, meningkat 147% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

"Sepanjang bulan tersebut, tidak ada penerbitan obligasi sama sekali dari sektor properti, sementara sektor perbankan menyumbang 94% dari total nilai penerbitan," komentar seorang ahli MBS.

Menurut Ibu Le Minh Anh, peraturan yang lebih ketat mengenai rasio modal yang dicairkan untuk pinjaman jangka menengah dan panjang mendorong bank untuk menerbitkan lebih banyak obligasi guna melengkapi struktur modal jangka panjang mereka.

Selain itu, dalam lingkungan suku bunga rendah, bank juga memiliki insentif untuk membeli kembali dan menerbitkan obligasi dengan suku bunga yang lebih menarik. Hal ini menjelaskan mengapa bank merupakan penerbit obligasi baru terkemuka dan juga pembeli kembali utama obligasi yang telah diterbitkan sebelumnya.

Tidak hanya di pasar primer, tetapi volume obligasi bank sekunder yang diperdagangkan melalui bursa juga melonjak pada bulan Mei, meningkat lebih dari 80% (dibandingkan bulan sebelumnya), mempertahankan posisinya yang menarik dibandingkan sektor lain.

Banyak analis sepakat bahwa obligasi bank akan mengalami tahun yang lebih aktif dibandingkan tahun-tahun sebelumnya seiring dengan membaiknya peringkat kredit.

Bapak Nguyen Quang Thuan, ketua Fiingroup, menilai bahwa pertumbuhan kredit dalam lima bulan pertama tahun ini sangat rendah, hanya 3,8% per tanggal 15 Juni. Namun, tanda-tanda perbaikan yang lebih positif telah muncul pada paruh kedua tahun ini.

Salah satu indikator kuncinya adalah peningkatan tajam nilai bahan produksi impor. Seiring dengan pulihnya ekspor berkat pemulihan ekonomi di pasar-pasar utama, kebutuhan modal bisnis manufaktur akan membaik.

Untuk mencapai pertumbuhan kredit sebesar 15-16% sepanjang tahun 2024, bank membutuhkan modal. Namun, menurut Bapak Thuan, rasio kecukupan modal bank saat ini masih "tipis" untuk target pertumbuhan kredit tersebut. Oleh karena itu, sambil menunggu peningkatan modal ekuitas, penerbitan obligasi (modal Tier 2) merupakan kegiatan yang lebih layak bagi bank.

Nilai peredaran: miliar VND - Sumber: Fiinratings - Grafik: N.KH.

Bank tersebut membutuhkan modal dalam jumlah besar.

Bapak Phan Duy Hung, Direktur Analisis di Visrating, juga meyakini bahwa bank perlu meningkatkan penerbitan obligasi jangka panjang untuk menambah modal dan memastikan kecukupan modal agar sesuai dengan peraturan tentang rasio keamanan operasional.

Penerbitan obligasi untuk mendukung pertumbuhan kredit semakin didorong oleh perlambatan pertumbuhan deposito akibat memburuknya kondisi bisnis selama tahun 2021-2022.

Menurut data dari Visrating, bank-bank menerbitkan obligasi senilai 196 triliun VND pada tahun 2023, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan 104 triliun VND yang diterbitkan pada tahun 2019. Bank-bank terutama menggunakan modal ini untuk mendukung pinjaman jangka panjang, memenuhi persyaratan peraturan: menjaga rasio modal jangka pendek yang digunakan untuk pinjaman jangka menengah dan panjang di bawah 30% dan rasio pinjaman terhadap simpanan sebesar 85%.

Menurut perkiraan Visrating, sektor perbankan akan menerbitkan lebih dari 283 triliun VND obligasi modal Tier 2 selama tiga tahun ke depan. Sekitar 55% dari obligasi modal Tier 2 baru ini akan diterbitkan oleh bank-bank milik negara, karena modal Tier 2 mereka akan berkurang secara signifikan.

Singkatnya, bank perlu menerbitkan obligasi modal Tier 2 baru untuk menggantikan obligasi yang telah dikurangi dan meningkatkan kecukupan modal mereka, dengan ketentuan bahwa modal Tier 2 tidak melebihi 100% dari modal Tier 1 (terutama terdiri dari modal dasar, cadangan, dan laba yang belum didistribusikan).

Profesor Madya Vo Dai Luoc, mantan direktur Institut Ekonomi dan Politik Dunia, menyatakan bahwa dibandingkan dengan banyak sektor lain, terutama real estat, obligasi bank dianggap relatif aman. Oleh karena itu, meskipun lembaga kredit menerbitkan obligasi dengan jangka waktu jatuh tempo yang relatif panjang, sekitar 3-5 tahun, dan suku bunga 5-6%, obligasi tersebut tetap menarik minat investor.

Pakar tersebut meyakini bahwa menerbitkan obligasi jangka panjang dalam lingkungan suku bunga rendah saat ini adalah langkah yang tepat bagi bank. Dengan demikian, bank dapat mengurangi risiko peningkatan biaya modal karena suku bunga kembali cenderung naik.

Mengenai dampaknya terhadap pasar secara keseluruhan, dorongan penerbitan obligasi di sektor perbankan berkontribusi pada pemulihan pasar obligasi setelah berbagai pelanggaran yang mengikis kepercayaan. Namun, Bapak Luoc percaya bahwa pasar obligasi membutuhkan promosi yang lebih baik dari sektor lain, termasuk sektor properti. Jika pasar obligasi tetap menjadi arena bermain utama bagi bank, efektivitas saluran mobilisasi modal ini tidak akan sepenuhnya terwujud, dan gagal menciptakan efek domino dalam proses pemulihan ekonomi.

Selain itu, pakar tersebut mengingatkan para investor bahwa untuk obligasi yang diterbitkan oleh lembaga mana pun, termasuk bank, perlu untuk sepenuhnya menyadari risiko potensi gagal bayar dan komitmen lainnya.

Obligasi korporasi bersifat fluktuatif karena nilai tukar dan suku bunga.

Pasar obligasi korporasi Vietnam menghadapi tantangan signifikan karena nilai tukar USD/VND dan suku bunga tabungan sama-sama meningkat akhir-akhir ini.

Menurut laporan, nilai tukar Dong Vietnam telah terdepresiasi sekitar 5% terhadap Dolar AS sejak awal tahun. Di bank komersial, harga jual Dolar AS telah mencapai 25.473 VND, sementara di pasar bebas, angka ini untuk pertama kalinya melampaui 26.000 VND, mencetak rekor baru.

Bersamaan dengan itu, suku bunga tabungan juga mulai menunjukkan tanda-tanda kenaikan kembali. Secara spesifik, suku bunga jangka waktu 12 bulan meningkat dari 4,6% pada akhir Februari menjadi 4,8% pada akhir Juni, menurut data dari Wigroup.

Para ahli dari Fiinratings memperingatkan bahwa tren ini dapat meningkatkan risiko bagi obligasi korporasi dengan suku bunga mengambang. Namun, sebaliknya, hal ini juga dapat menjadi insentif bagi bisnis untuk meningkatkan penerbitan obligasi jangka panjang dengan suku bunga tetap.

Sumber: https://tuoitre.vn/ngan-hang-thanh-trum-phat-hanh-trai-phieu-20240629235048392.htm