Kebijakan fiskal dan moneter serta target pertumbuhan

Kondisi ekonomi dalam 7 bulan pertama tahun ini menunjukkan perkembangan positif. Menurut Bank Negara Vietnam (SBV), pertumbuhan kredit mencapai 9,64% dibandingkan akhir tahun 2024—peningkatan tertinggi dalam periode yang sama dalam beberapa tahun terakhir. Aliran modal terutama difokuskan pada sektor-sektor prioritas seperti pertanian berteknologi tinggi, industri pendukung, ekspor, dan infrastruktur logistik.

Di bidang fiskal, Kementerian Keuangan menyatakan bahwa perkiraan pencairan dari awal tahun hingga 31 Juli adalah VND388.301 miliar, mencapai 39,45% dari rencana tahunan dan setara dengan 43,9% dari rencana yang ditetapkan oleh Perdana Menteri (pada periode yang sama tahun 2024, angka yang sesuai adalah 27,76% dan 33,8%). Banyak proyek infrastruktur strategis memasuki fase konstruksi puncak. Hal ini menunjukkan bahwa aparatur eksekutif berupaya keras untuk memenuhi kebutuhan dalam mendorong pertumbuhan.

Namun, perjalanan dari "sinyal baik" menuju target Pemerintah yaitu "pertumbuhan PDB 8,3-8,5%" masih panjang, terutama dalam konteks penguatan USD yang menekan nilai tukar, suku bunga, dan biaya impor. Manajemen kebijakan moneter tahun ini jelas "memikirkan". Di satu sisi, Bank Sentral harus menjaga stabilitas nilai tukar di tengah kebijakan moneter ketat Federal Reserve AS (FED); di sisi lain, Bank Sentral harus memastikan likuiditas yang cukup bagi pelaku usaha untuk memperluas produksi dan memanfaatkan peluang pasar.

Pertumbuhan kredit sebesar 9,64% dalam 7 bulan pertama tahun ini mencerminkan upaya yang terfokus dan penting untuk membuka katup modal. Namun, untuk mempertahankan momentum ini, prioritas modal untuk sektor-sektor bernilai tambah tinggi perlu terus diprioritaskan, dengan membatasi aliran modal ke sektor-sektor berisiko seperti spekulasi properti atau surat berharga jangka pendek. Khususnya, Bank Negara Vietnam perlu bersiap untuk menyesuaikan batas kredit pada kuartal ketiga dan keempat jika perekonomian menunjukkan tanda-tanda perlu berakselerasi.

Dari segi kebijakan fiskal, kebijakan ini pada tahun 2025 telah dimulai lebih cepat daripada tahun-tahun sebelumnya, tetapi tingkat pencairan modal investasi publik masih perlu ditingkatkan. Setiap bulan pencairan yang lambat merupakan peluang pertumbuhan yang terlewatkan. Selain itu, menurut banyak pakar, anggaran seharusnya berfokus pada paket dukungan selektif—yang menargetkan usaha kecil dan menengah, inovasi teknologi, transformasi digital, dan infrastruktur strategis—alih-alih menyebarkannya. Memperluas kemitraan publik-swasta (KPS) akan menjadi "pengungkit ganda": mengurangi tekanan anggaran sekaligus menarik modal sosial untuk proyek-proyek penting.

Terkait inflasi, menurut Badan Pusat Statistik, dalam 7 bulan pertama tahun ini, indeks harga konsumen (IHK) rata-rata meningkat sebesar 3,26% dibandingkan periode yang sama tahun 2024, sementara inflasi inti meningkat sebesar 3,18%. Diproyeksikan bahwa sepanjang tahun, inflasi kemungkinan akan terkendali atas permintaan Majelis Nasional (4,5%-5%), "bahkan pada ambang batas 3%-3,4%," menurut Dr. Nguyen Duc Do, Wakil Direktur yang bertanggung jawab atas Institut Ekonomi dan Keuangan.

Hal ini merupakan faktor kunci yang memberikan ruang lebih bagi kebijakan moneter dan fiskal untuk mendukung pertumbuhan tanpa menciptakan tekanan harga yang terlalu besar. Namun, tekanan impor akibat penguatan dolar AS, serta fluktuasi harga energi dan pangan global, masih dapat mendorong kenaikan IHK jika kebijakan tidak konsisten.

Menurut banyak pakar ekonomi, mulai sekarang hingga akhir tahun, kebijakan moneter perlu menstabilkan suku bunga kredit, memastikan likuiditas sistem, dan mengatur nilai tukar secara fleksibel. Dengan tahun fiskal ini, percepatan penyaluran investasi publik perlu dilakukan, dan penyiapan sumber daya secara proaktif untuk proyek-proyek utama, terutama proyek-proyek dengan efek limpahan jangka panjang seperti jalan raya, pelabuhan laut, dan energi terbarukan. Periode mulai sekarang hingga akhir tahun adalah periode "sprint", setiap persentase pertumbuhan kredit, setiap miliar VND penyaluran investasi publik, jika disalurkan ke tempat dan waktu yang tepat, akan menciptakan efek limpahan langsung bagi seluruh perekonomian.

Tahun 2025 merupakan ujian bagi kapasitas koordinasi kebijakan makro. Tantangannya memang tidak kecil, tetapi ada ruang dan tekad. Masalahnya adalah menjaga ritme yang terkoordinasi, tidak membiarkan kebijakan "tidak sinkron" di tengah jalan. Pada saat itu, mesin ekonomi Vietnam dapat melaju sepenuhnya hingga garis finis dan target pertumbuhan 8,3-8,5% bukanlah hal yang mustahil.

HA AKU

Sumber: https://www.sggp.org.vn/nhip-doi-chinh-sach-tai-khoa-tien-te-va-muc-tieu-tang-truong-post808237.html