Mengakhiri 19 minggu penjualan bersih berturut-turut
Patut dicatat bahwa investor asing telah kembali melakukan pembelian bersih yang kuat, mengakhiri rentetan penjualan bersih selama 19 minggu berturut-turut – membantu pasar memperkuat sentimen meskipun likuiditas belum keluar.
Investor asing kembali menguat, dengan pembelian bersih hampir VND3.600 miliar pada sesi perdagangan 3 Desember, level tertinggi sejak awal tahun. Sepanjang pekan 1-5 Desember, investor asing melakukan pembelian bersih sebesar VND4.329 miliar. VPL memimpin nilai pembelian bersih dengan hampir VND3.373 miliar, sementara VHM menjadi yang paling banyak menjual bersih (VND388,7 miliar). Kembalinya modal asing dianggap sebagai titik terang yang penting, membantu menyeimbangkan pasar di tengah likuiditas domestik yang lemah.
Indeks VN naik 2,98%, menutup pekan ini di level 1.741,32 poin, termasuk dalam 10 pasar dengan pertumbuhan terkuat di dunia . Namun, likuiditas seluruh pasar hanya mencapai rata-rata 23.724 miliar VND/sesi, menunjukkan arus kas masih berhati-hati.
Pertumbuhan pasar masih sangat bergantung pada saham-saham andalan, Vingroup . Ketiga kode saham VIC, VPL, dan VHM, masing-masing mencatatkan kenaikan 50 poin pada Indeks VN minggu ini, dengan total 23,5 poin. Dalam 20 sesi terakhir, kelompok saham ini sendiri menyumbang 61% dari pertumbuhan indeks.
Namun, luas pasar telah membaik karena kelompok perbankan, ritel, konsumen, sekuritas, dan investasi publik mulai melihat permintaan yang meluas. Likuiditas teratas masih terkonsentrasi padaSHB , VIX, MBB, SSI, dan HPG.
Sejalan dengan perkembangan di pasar saham, tingkat suku bunga juga mengalami fluktuasi yang signifikan. Setelah suku bunga antarbank (PUAB) melonjak menjadi 7,48% pada 3 Desember, Bank Negara segera menyesuaikan suku bunga pinjaman beragunan surat berharga (OMO) dari 4% menjadi 4,5%, yang menunjukkan sinyal jelas kebijakannya untuk menurunkan suku bunga dan menstabilkan likuiditas VND.
Di pasar internasional, kemungkinan Fed memangkas 25 basis poin pada pertemuan minggu depan diperkirakan sebesar 82,8% (CME FedWatch - alat yang memprediksi kemungkinan perubahan suku bunga Fed berdasarkan data perdagangan berjangka suku bunga di CME Exchange)), yang diharapkan dapat membantu mengurangi tekanan pada mata uang Asia.
Menurut para ahli dari Pinetree Securities JSC, pasar telah mencapai titik terendah jangka menengah di 1.580 poin dan mempertahankan tren kenaikan meskipun terdapat fluktuasi makro seperti likuiditas VND yang ketat dan kenaikan suku bunga antarbank. Namun, tren kenaikan saat ini kurang didukung oleh likuiditas dan terlalu bergantung pada grup Vingroup.
Banyak pakar memperingatkan bahwa jika Indeks VN melampaui puncak historisnya di 1.800 poin tanpa meningkatkan arus kas, pasar berisiko membentuk "jebakan bull" (jebakan kenaikan harga palsu, di mana harga naik dan kemudian berbalik dengan cepat, menyebabkan investor yang membeli di area tinggi terjebak). Ketika kelompok pilar tersebut mengalami penyesuaian yang kuat, sebagian besar saham akan terpengaruh oleh efek domino. Namun, prospek akhir tahun masih positif berkat ekspektasi hasil bisnis tahun 2025, serta faktor peningkatan pasar pada periode tinjauan Maret 2026.
Menurut SSI Securities Corporation (SSI), Indeks VN sedang menuju puncak historisnya; zona resistensi berada di 1.750-1.770 poin, dan support di 1.720 poin. Asean Securities Corporation (AseanSC) berpandangan serupa bahwa pasar mungkin akan terus berfluktuasi di kisaran 1.760-1.770 poin; zona support berada di dekat 1.720 poin.
Perusahaan Saham Gabungan Vietcap Securities berkomentar bahwa sesi koreksi pada 5 Desember merupakan sesi konsolidasi. Indeks VN kemungkinan akan menguji ulang 1.730 poin sebelum mencapai zona 1.800 poin.
Melalui komentar perusahaan sekuritas, terlihat bahwa pasar sedang mendekati level resistensi yang kuat, sementara likuiditas belum membaik. Perkembangan Federal Reserve AS (Fed) akan menjadi faktor yang memengaruhi psikologi investor di seluruh pasar.
Jika Indeks VN melampaui puncaknya dengan arus kas yang meningkat dan rasio luas yang positif, tren naik baru dapat terbentuk. Sebaliknya, jika ketergantungan pada beberapa saham pilar berlanjut, risiko fluktuasi dan koreksi tetap tinggi.
Ketika investor global memantau dengan saksama pertemuan suku bunga The Fed – sebuah faktor yang juga memengaruhi sentimen investor di pasar Vietnam – kinerja pasar AS selama akhir pekan terus memperkuat ekspektasi pelonggaran moneter.
Saham AS naik sedikit
Pasar saham AS membaik pekan lalu dan menutup sesi perdagangan pada 5 Desember dengan sedikit penguatan, seiring data ekonomi baru yang terus memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan memangkas suku bunga pada pertemuan pekan depan. Di akhir sesi perdagangan, Dow Jones menguat 0,22% menjadi 47.954,99 poin, S&P 500 menguat 0,19% menjadi 6.870,40 poin, dan Nasdaq menguat 0,31% menjadi 23.578,13 poin. Secara keseluruhan, ketiga indeks mencatatkan kenaikan selama dua minggu berturut-turut.
Pergerakan pasar minggu ini sebagian besar didorong oleh kembalinya data ekonomi setelah penutupan pemerintah AS selama 43 hari, seiring dengan meningkatnya ekspektasi bahwa The Fed akan segera melonggarkan kebijakannya. Laporan terbaru menunjukkan bahwa belanja konsumen – yang menyumbang lebih dari dua pertiga PDB – meningkat 0,3% pada September 2025, sesuai dengan proyeksi; indeks harga PCE juga meningkat 0,3%, menunjukkan tekanan inflasi tetap terkendali.
Di sisi lain, data pasar tenaga kerja memberikan sinyal yang beragam: sektor swasta kehilangan 32.000 lapangan kerja pada bulan November menurut laporan ADP, tetapi jumlah klaim pengangguran turun ke level terendah dalam tiga tahun. Hal ini membuat investor lebih menunggu laporan penggajian non-pertanian bulan November, yang dirilis pada 16 Desember, untuk menilai kesehatan ekonomi dengan lebih baik.
Peningkatan keyakinan konsumen dalam survei Universitas Michigan pada awal Desember juga turut memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan segera memangkas suku bunga. Menurut perangkat CME FedWatch, sebuah sistem yang memperkirakan probabilitas penyesuaian suku bunga berdasarkan data berjangka, pasar bertaruh pada peluang hampir 90% penurunan suku bunga sebesar 0,25 poin persentase pada pertemuan The Fed berikutnya. Para analis mengatakan The Fed mungkin ingin bertindak lebih awal untuk mencegah pelemahan ekonomi sementara ini berubah menjadi resesi.
Namun, pertemuan minggu depan diperkirakan akan diwarnai perdebatan sengit, dengan perpecahan besar di dalam tubuh The Fed. Setidaknya lima dari 12 anggota yang memiliki hak suara telah menyatakan keraguan atau penolakan terhadap pelonggaran lebih lanjut. Michael Rosen, kepala investasi di Angeles Investments, mengatakan tingkat ketidaksetujuan di The Fed "lebih tinggi daripada sebelumnya," dan suara-suara yang tidak setuju akan menjadi sinyal yang perlu diperhatikan secara khusus oleh pasar. Terakhir kali FOMC memiliki tiga atau lebih suara yang tidak setuju adalah pada tahun 2019.
Pada rapat sebelumnya, Presiden The Fed Kansas City, Jeffrey Schmid, menentang pemangkasan suku bunga karena ia yakin inflasi masih tinggi, sementara Gubernur Stephen Miran menginginkan pemangkasan tajam sebesar 0,5 poin persentase karena inflasi turun lebih cepat dari perkiraan. Hal ini menunjukkan The Fed harus menyeimbangkan keseimbangan yang sulit antara stabilitas harga dan perlindungan pasar tenaga kerja.
Minggu depan dianggap sebagai minggu yang krusial dengan dua peristiwa penting: pertemuan The Fed pada 9-10 Desember dan laporan ketenagakerjaan November 2025. Bapak Michael Sheldon (Washington Trust Wealth Management) berkomentar bahwa pertanyaan terbesar saat ini bukanlah apakah The Fed akan memangkas suku bunga atau tidak—karena sebagian besar pasar menganggapnya hampir pasti—melainkan sinyal apa yang akan diberikan The Fed mengenai kebijakannya di tahun 2026. Investor akan memantau dengan cermat prakiraan ekonomi terbaru dan grafik "dot plot".
Laporan pekerjaan bulan November – data komprehensif pertama sejak penutupan pemerintah – sekarang diperkirakan akan menunjukkan peningkatan hanya 38.000 pekerjaan, yang menunjukkan tanda-tanda jelas adanya pendinginan di pasar tenaga kerja.
Investor juga mencermati kemungkinan "reli Santa Claus" – reli yang biasanya terjadi pada lima sesi terakhir tahun ini dan dua sesi pertama tahun baru. Statistik sejak 1980 menunjukkan bahwa 73% dari periode ini menghasilkan hasil positif, dengan S&P 500 rata-rata mengalami kenaikan sebesar 1,1%.
Sumber: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-huong-ve-cuoc-hop-lai-suat-cuoi-nam-cua-fed-20251207162237847.htm
Komentar (0)