Sinyal positif bagi inflasi AS dari pasar tenaga kerja.

VTV.vn - Perlambatan kenaikan biaya tenaga kerja dan tingkat pergantian karyawan terendah dalam lima tahun terakhir menunjukkan bahwa tekanan upah terhadap harga mulai mereda.

Para pekerja di sebuah pabrik di AS. Foto: THX/VNA

Biaya tenaga kerja di AS meningkat kurang dari yang diperkirakan pada kuartal ketiga tahun 2025, karena pasar kerja mendingin, memperlambat pertumbuhan upah – sebuah pertanda positif bagi prospek inflasi negara tersebut.

Menurut data dari Biro Statistik Tenaga Kerja, bagian dari Departemen Tenaga Kerja AS, Indeks Biaya Tenaga Kerja (ECI) – ukuran terluas dari biaya tenaga kerja – naik 0,8% pada kuartal ketiga tahun 2025, setelah kenaikan 0,9% pada kuartal sebelumnya. Para ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan kenaikan sebesar 0,9%. Laporan tersebut muncul hanya satu hari setelah data menunjukkan tingkat klaim pengangguran pada Oktober 2025 turun ke level terendah dalam lima tahun. Perkembangan ini memperkuat pandangan para pejabat Federal Reserve bahwa pasar tenaga kerja bukanlah sumber inflasi. Pasar kerja AS melambat karena pasokan dan permintaan tenaga kerja rendah, faktor yang menurut para ekonom disebabkan oleh penurunan imigrasi dan tarif impor, yang telah mendorong kenaikan harga banyak barang.

Pada tanggal 10 Desember, The Fed juga memutuskan untuk menurunkan suku bunga sebesar 0,25 poin persentase, menandai penurunan suku bunga ketiga sejak awal tahun, sehingga suku bunga turun menjadi 3,50%-3,75%. Namun, para pejabat mengatakan bank sentral mungkin akan menunda penurunan suku bunga lebih lanjut untuk menunggu sinyal yang lebih jelas mengenai arah pasar tenaga kerja dan inflasi, yang masih dianggap "relatif tinggi."

Ben Ayers, kepala ekonom di Nationwide, memperkirakan bahwa dengan menurunnya pergantian pekerjaan dan melemahnya permintaan perekrutan di paruh kedua tahun 2025, pertumbuhan upah akan semakin melambat pada tahun 2026. Ia menekankan bahwa berkurangnya tekanan biaya tenaga kerja akan meringankan tekanan pada bisnis dan dapat meningkatkan investasi di tahun baru.

Dalam 12 bulan hingga September 2025, biaya tenaga kerja AS naik 3,5% – kenaikan tahunan terendah sejak kuartal kedua tahun 2021 – setelah kenaikan 3,6% hingga Juni 2025. Laporan tersebut dirilis terlambat karena penutupan pemerintah AS selama 43 hari. Badan statistik tersebut juga mencatat bahwa "tingkat respons survei lebih rendah pada bulan September," dan pengumpulan data tidak dapat diselesaikan sebelum penutupan terlama dalam sejarah AS dimulai.

Federal Reserve menganggap ECI (Extracorporeal Pressure Index) sebagai ukuran penting dari ketegangan pasar tenaga kerja dan indikator awal inflasi inti, karena indeks ini menyesuaikan perubahan dalam struktur dan kualitas pekerjaan.

Meskipun laju pertumbuhan upah yang lebih lambat menunjukkan bahwa upah tidak memberikan tekanan inflasi pada perekonomian, harga-harga masih terus naik sebagian karena pajak impor, yang melemahkan daya beli konsumen. Pertumbuhan upah yang lebih lambat juga dapat berdampak pada pengeluaran rumah tangga.

Upah dan tunjangan – yang mencakup sebagian besar biaya tenaga kerja – naik 0,8% pada kuartal ketiga tahun 2025, lebih rendah dari kenaikan 1% pada kuartal kedua. Secara tahunan, kelompok ini mengalami kenaikan 3,5%. Setelah disesuaikan dengan inflasi, upah riil naik 0,6% dalam 12 bulan hingga September 2025, setelah kenaikan 0,9% pada kuartal kedua. Upah serikat pekerja meningkat dengan laju yang jauh lebih lambat pada kuartal lalu. Upah sektor swasta naik 0,8% pada kuartal ketiga dan 3,6% dalam 12 bulan hingga September 2025, lebih tinggi dari kenaikan 3,5% pada kuartal kedua. Sementara itu, pertumbuhan upah triwulanan melambat paling tajam di sektor jasa, dengan upah hanya meningkat 0,7% setelah kenaikan 1% pada kuartal sebelumnya.

Sumber: https://vtv.vn/tin-hieu-tich-cuc-cho-lam-phat-my-tu-thi-truong-lao-dong-100251212064550219.htm