VN-Index kehilangan 28 poin, uang mengalir keluar dari saham-saham unggulan dan masuk ke saham-saham berkapitalisasi kecil.

Setelah serangkaian kenaikan berturut-turut dan mendekati puncak sebelumnya, pasar saham Vietnam memasuki fase koreksi tajam karena sentimen ambil untung meningkat. Sesi 10 Desember mencatat penurunan terdalam dalam sebulan, menjadikan Vietnam pasar dengan kinerja terburuk di Asia pada hari itu.

Saham-saham unggulan menunjukkan divergensi yang kuat, dengan aliran modal menjauh dari saham-saham berkapitalisasi besar dan masuk ke saham-saham berkapitalisasi menengah dan kecil.

Pada penutupan perdagangan, VN-Index kehilangan 28,19 poin, atau 1,61%, turun menjadi 1.718,98 poin. HNX-Index turun 0,26% menjadi 256,48 poin, sementara UPCoM-Index turun 0,48% menjadi 119,11 poin. Total likuiditas pasar mencapai sekitar 19.533 miliar VND, level terendah dalam tiga minggu, yang mencerminkan kehati-hatian investor dalam menghadapi volatilitas pasar yang kuat.

Fokus negatif sesi perdagangan kali ini berasal dari saham VIC, yang mengalami penjualan besar-besaran dan jatuh hingga batas maksimum yang diizinkan sebesar 7%, menghapus hampir 11 poin dari VN-Index dalam satu sesi. Tekanan jual yang luar biasa terhadap VIC terlihat jelas sepanjang sesi, menyebabkan kapitalisasi pasarnya menyusut hingga puluhan triliun dong.

Tidak hanya VIC, tetapi seluruh grup Vingroup mengalami penurunan tajam: VRE turun 6,25%, VHM turun 3,72%, sementara VPL turun hampir 7%. Keempat saham ini saja – VIC, VHM, VRE, dan VPL – menyeret VN-Index turun 27 poin, sepenuhnya membalikkan peran mereka sebagai "lokomotif" yang telah membantu indeks mendekati puncaknya sebelumnya pada minggu-minggu sebelumnya.

Pelemahan menyebar ke sektor properti dengan dominasi warna merah: KDH turun 2,4%, PDR turun 2,06%, CEO dan DIG sama-sama kehilangan 2,02%, HDG turun 1,95%, dan LIC turun 4,1%. Beberapa titik terang, seperti VPI yang naik lebih dari 2%, tidak cukup untuk menyeimbangkan gambaran suram secara keseluruhan.

Sementara sektor properti dan saham-saham utama lainnya melemah, beberapa saham perbankan dan sekuritas mempertahankan kenaikan positif berkat masuknya modal jangka pendek: HDB naik 2,06%, MBB naik 1,82%, SSI naik 1,74%, VNM naik 0,96%, dan CTG serta VPB sama-sama mempertahankan kenaikan tipis.

Namun, sektor keuangan lainnya menghadapi tekanan jual, denganSHB , EIB, dan TCB turun sekitar 0,3%; VIX turun 2,13%, dan MBS turun 0,35%. Hal ini menunjukkan bahwa aliran modal besar masih mengamati dari pinggir lapangan, sementara modal spekulatif beralih ke saham-saham kecil yang kurang terpengaruh oleh pasar secara keseluruhan.

Sektor industri dan penerbangan-logistik terus menunjukkan kinerja negatif: GEX turun 3,26%, CII turun hampir 4%, GEE turun 6,8%, VJC kehilangan 1,7%, dan VSC turun 1,62%. Sebaliknya, sektor energi menunjukkan tanda-tanda pemulihan dengan POW naik 2,5% dan PVD meningkat 0,82%.

Sektor konsumen dan teknologi juga mengalami koreksi, dengan MWG turun 1,19%, SAB turun 3,38%, danFPT turun 1,34%. TTF secara tak terduga melonjak 6,74%, menjadi titik terang yang langka.

Investor asing melanjutkan aksi jual bersih mereka di Bursa Efek HoSE, melepas saham senilai 367,7 miliar VND, memperpanjang tren penarikan modal mereka selama beberapa minggu terakhir. VIC tetap menjadi target utama tekanan jual, dengan penjualan bersih mencapai 307,9 miliar VND. Banyak saham unggulan lainnya juga menghadapi tekanan serupa: STB mengalami penjualan sebesar 159,8 miliar VND, VCB 86,5 miliar VND, VHM 73,77 miliar VND, dan MSN hampir 64 miliar VND.

Dari sisi pembelian, modal asing terus menunjukkan minat pada sektor perbankan dan baja: MBB dibeli bersih senilai 241 miliar VND, HPG senilai 152 miliar VND, VNM senilai 64,9 miliar VND, dan GVR serta POW sama-sama dibeli bersih.

Meskipun demikian, secara keseluruhan aktivitas investor asing tetap menjadi kendala utama di tengah melemahnya likuiditas pasar.

Meskipun terjadi penurunan tajam, koreksi ini dianggap terlokalisasi, terutama terkonsentrasi pada saham-saham yang sebelumnya mengalami kenaikan tajam seperti Vingroup, VJC, SAB… Jumlah saham yang naik dan turun di kelompok saham berkapitalisasi besar cukup seimbang (14 naik - 12 turun), menunjukkan bahwa tekanan tidak menyebar ke seluruh pasar.

Banyak saham unggulan masih diperdagangkan dengan harga menarik setelah koreksi sebelumnya, sehingga aksi beli dengan harga murah mungkin akan segera muncul jika tidak ada berita buruk baru.

SSI Research juga menawarkan pandangan yang lebih positif berdasarkan data dari tiga tahun terakhir, mencatat bahwa pasar biasanya berkinerja baik dari Desember hingga Maret, dengan probabilitas kenaikan harga sebesar 75% dan pengembalian rata-rata yang unggul.

Likuiditas diperkirakan akan membaik dengan pencatatan saham VPX dan VCK pada bulan Desember, sehingga membebaskan modal. Selain itu, suku bunga semalam cenderung turun menjelang akhir tahun, memberikan dukungan positif bagi pasar.

Dari perspektif makroekonomi dan valuasi, SSI Research menaikkan target VN-Index untuk tahun 2026 menjadi 1.920 poin, berdasarkan:

- Rasio P/E yang diproyeksikan untuk tahun 2025 adalah 14,5 kali, serupa dengan rata-rata di kawasan ini.

- Pertumbuhan laba pada tahun 2026 diproyeksikan sebesar 14,5%, jauh lebih tinggi daripada banyak pasar di Asia.

- Rasio PEG VN-Index yang hanya 0,96 lebih menarik dibandingkan rata-rata regional sebesar 1,44.

Vietnam menargetkan pertumbuhan PDB dua digit antara tahun 2026 dan 2030, didorong oleh percepatan reformasi struktural, masuknya investasi asing langsung (FDI), dan investasi infrastruktur. Sektor-sektor yang berpotensi mendapatkan keuntungan meliputi perbankan, bahan bangunan, energi dan perminyakan, pupuk, dan teknologi informasi.

Koreksi pasar yang tajam pada tanggal 10 Desember terutama disebabkan oleh tekanan ambil untung pada saham-saham Vingroup dan melemahnya aliran modal besar. Namun, penurunan ini kemungkinan tidak akan terlalu negatif karena dampaknya tidak meluas dan banyak sektor masih mempertahankan daya tariknya. Dengan modal yang cenderung mengalir ke saham-saham kecil dan menengah, investor disarankan untuk berhati-hati tetapi tidak pesimis, sambil juga memantau peluang investasi di sektor-sektor yang diperkirakan akan mendapat keuntungan di akhir tahun dan awal tahun depan.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-mat-28-diem-dong-tien-roi-bluechips-tim-den-co-phieu-nho-174924.html