Supportiamo le imprese nella raccolta di capitali e nell'espansione della loro presenza sul mercato.
Secondo la signora Vu Thi Chan Phuong, presidente della Commissione statale per i titoli (SSC), nonostante il volatile contesto economico e finanziario globale, il mercato azionario vietnamita ha mantenuto stabilità e un trend di sviluppo positivo.
Per promuovere uno sviluppo più rapido e sostenibile del mercato azionario nella nuova fase, la signora Vu Thi Chan Phuong ha affermato che la Commissione statale per i titoli si sta concentrando su due gruppi principali, con il gruppo per lo sviluppo dell'offerta che svolge un ruolo chiave nel supportare le imprese a raccogliere capitali ed espandere la propria presenza sul mercato.
Per quanto riguarda il mercato azionario, l'organismo di regolamentazione continua a perfezionare il meccanismo dell'IPO (offerta pubblica iniziale) legato alla quotazione, riducendo significativamente i tempi necessari alle imprese per quotarsi in borsa. Parallelamente, vengono implementate politiche che incoraggiano le imprese a partecipazione estera (IDE) a quotarsi in borsa, al fine di aumentare l'offerta di azioni di alta qualità e diversificare le opportunità di investimento.
“Un altro obiettivo primario è promuovere la privatizzazione e la dismissione delle imprese statali quotate in borsa, soprattutto per le grandi imprese con un'elevata percentuale di proprietà statale. Inoltre, l'organismo di regolamentazione mira anche a sostenere le startup innovative attraverso lo sviluppo di una piattaforma di negoziazione separata e adeguata, migliorando al contempo la qualità della governance aziendale in linea con le prassi internazionali e collegando la trasparenza delle informazioni alla capacità di raccogliere capitali”, ha dichiarato un rappresentante della Commissione statale per i titoli.
Per il mercato obbligazionario, le soluzioni si concentrano sul rafforzamento della fiducia degli investitori e sulla diversificazione dei prodotti. Il Ministero delle Finanze sta elaborando nuovi decreti sull'emissione e la negoziazione di obbligazioni societarie e, al contempo, sta sviluppando prodotti come obbligazioni per progetti PPP (Partenariato Pubblico-Privato), obbligazioni verdi e obbligazioni sostenibili, al fine di perseguire obiettivi di sviluppo a lungo termine e impegni di riduzione delle emissioni.
Alla "Conferenza sull'attuazione del piano di sviluppo del mercato azionario entro il 2026", tenutasi il 20 marzo, il signor Ngo Truong Nam, direttore generale della Deo Ca Infrastructure Investment Joint Stock Company, ha affermato, da un punto di vista aziendale, che il fabbisogno di capitale per lo sviluppo delle infrastrutture nel periodo 2026-2030 ammonta a quasi 3 trilioni di VND, mentre è improbabile che il bilancio e il credito bancario siano sufficienti a coprire interamente tale fabbisogno.
“Il mercato azionario offre un vantaggio significativo in termini di capitale a lungo termine, ideale per progetti infrastrutturali con lunghi cicli di ammortamento. Tuttavia, la sua attrattiva per i singoli investitori è limitata, a causa dei rischi politici e delle elevate esigenze in termini di meccanismi di condivisione del rischio”, ha affermato Ngo Truong Nam. Questa iniziativa suggerisce che il Vietnam debba migliorare il quadro giuridico per gli strumenti di raccolta di capitali a lungo termine, semplificare le procedure di emissione e stabilizzare le politiche per rafforzare la fiducia degli investitori.
Attuazione di un modello di controparte centrale di compensazione a partire dal 2027.
Riguardo alla domanda di investimenti, il Presidente della Commissione Statale per i Titoli ha affermato che le soluzioni si concentrano su tre pilastri: lo sviluppo degli investitori istituzionali, l'attrazione di investitori stranieri e il miglioramento della qualità degli investitori individuali. Gli investitori istituzionali sono identificati come il fattore chiave. Le soluzioni includono la diversificazione delle tipologie di fondi di investimento, il miglioramento del sistema di indicizzazione e la promozione della partecipazione dei fondi pensione e assicurativi.
Per quanto riguarda gli investitori stranieri, un rappresentante della Commissione statale per i titoli ha dichiarato che si continuerà a riformare le procedure amministrative, a migliorare i meccanismi di negoziazione e ad ampliare gradualmente la quota di proprietà straniera nei settori non sensibili. L'obiettivo è quello di rafforzare la capacità di attrarre flussi di capitali internazionali, sostenendo al contempo il processo di ammodernamento del mercato.
Una delle soluzioni chiave consiste nel migliorare l'accesso alle informazioni attraverso la pubblicazione di informazioni bilingue, sia in vietnamita che in inglese. Secondo la signora Vu Thi Chan Phuong, attualmente circa 100 società dell'indice VN100 hanno divulgato completamente le informazioni in inglese. Questa normativa mira a facilitare l'accesso alle informazioni e il processo decisionale di investimento per gli investitori stranieri. Contemporaneamente, l'autorità di regolamentazione implementerà un modello di compensazione centrale delle controparti (CCP), che dovrebbe essere operativo a partire dall'inizio del 2027.
Riguardo all'andamento dei flussi di capitali internazionali, Thomas Nguyen, direttore dei mercati esteri presso SSI, ha affermato che gli investitori stranieri incontrano ancora notevoli difficoltà nel tenere il passo con il ritmo di sviluppo dell'economia e del mercato dei capitali vietnamiti.
Negli ultimi mesi, SSI ha collaborato costantemente con investitori e società di intermediazione nei principali centri finanziari come New York, Londra, Singapore e Hong Kong (Cina). In particolare, istituzioni finanziarie di primo piano come Morgan Stanley, UBS e Barclays stanno intensificando la loro attenzione sul Vietnam e si preparano a un maggiore coinvolgimento nell'ambito del quadro globale di intermediazione.
Il signor Thomas Nguyen prevede che, parallelamente al processo di ammodernamento, il mercato azionario potrebbe ricevere circa 1,5 miliardi di dollari in afflussi di capitali passivi e, allo stesso tempo, attrarre ulteriori 2-5 miliardi di dollari da fondi attivi a livello globale .
Secondo Thomas Nguyen di SSI, il numero di nuovi conti istituzionali aperti è aumentato del 52%, principalmente da parte di istituzioni straniere, soprattutto con sede negli Stati Uniti. Questa tendenza non solo riflette le aspettative di un miglioramento dello status di mercato emergente, ma deriva anche da importanti riforme come l'adozione di codici di negoziazione elettronici e la semplificazione delle procedure di apertura conto per gli investitori stranieri.
Secondo gli esperti di SSI, il mercato vietnamita deve continuare ad espandere la propria offerta di beni. Tre aree chiave sono al centro dell'attenzione: le imprese a partecipazione estera (IDE), le aziende tecnologiche e l'accelerazione della privatizzazione delle imprese statali, con l'obiettivo di quotarle sul mercato dei capitali. "La mancanza di grandi aziende tecnologiche quotate in borsa rappresenta un collo di bottiglia, mentre questo settore è leader di mercato nei paesi sviluppati, con esempi come NVIDIA, Meta Platforms e Apple", ha affermato Thomas Nguyen.
Un rappresentante di SSI prevede che l'innalzamento del limite di proprietà straniera per i settori non correlati alla sicurezza e alla difesa migliorerà l'accesso al mercato e incoraggerà la partecipazione di investitori istituzionali a lungo termine.
Il Vietnam si impegna a raggiungere una crescita economica a doppia cifra nel periodo 2026-2030, con un reddito pro capite di circa 8.500 dollari entro il 2030, puntando a realizzare la visione di un Paese sviluppato con un'industria moderna entro il 2045.
Per raggiungere questo obiettivo, il capitale totale necessario per gli investimenti (come ad esempio le infrastrutture) è di almeno 38,5 milioni di miliardi di VND. Di questi, il bilancio statale coprirà solo circa il 20%, mentre il restante 80% sarà coperto da risorse pubbliche. Dato che il margine di manovra nella politica monetaria (credito bancario) ha raggiunto il suo limite, la mobilitazione di capitali dal mercato azionario è considerata estremamente difficile, ma presenta anche significative opportunità per investitori e organizzazioni.
Per sviluppare un mercato sostenibile, la Commissione statale per i titoli, le Borse valori e la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSD) devono migliorare il quadro giuridico per renderlo trasparente e coerente con gli standard internazionali; concentrandosi sul rafforzamento degli standard di governance aziendale per le società quotate e sulla trasparenza delle informazioni, in particolare attraverso l'adozione tempestiva degli International Financial Reporting Standards (IFRS); e al contempo rafforzando la tutela dei diritti legittimi degli investitori.
Attuare efficacemente progetti per lo sviluppo, l'ammodernamento e la ristrutturazione del mercato azionario; concentrarsi sull'ampliamento della scala e sulla diversificazione della gamma di titoli; promuovere la privatizzazione e la dismissione delle imprese statali in concomitanza con la quotazione in borsa. Incoraggiare le grandi imprese e gli investimenti diretti esteri (IDE) a partecipare al mercato; sviluppare una base di investitori istituzionali e fondi di investimento professionali per attrarre capitali esteri a lungo termine; modernizzare le infrastrutture di mercato e migliorare la capacità operativa; perfezionare i sistemi di negoziazione, regolamento e compensazione secondo gli standard internazionali; rafforzare la gestione del rischio per garantire che il mercato operi in modo sicuro, fluido ed efficiente.
Fonte: https://baotintuc.vn/kinh-te/nang-cao-hieu-qua-cung-ung-von-trung-va-dai-han-tro-nen-cap-thiet-20260320171727664.htm
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