銀行の純金利マージンは年末も引き続き圧迫されている

資本コストからの圧力

写真のキャプション — ベトコムバンク本店で取引する顧客の様子。イラスト写真：トラン・ベト/VNA

多くの銀行幹部によると、前四半期の純金利（NIM）は、資本コストの上昇と資産利回りの低下という2つの主な要因によって強い下押し圧力にさらされていた。流動性の逼迫により調達資本コストが上昇した一方、銀行は企業と顧客に対する金利支援政策を維持し、個人向け融資が回復しない中で法人向け融資の割合を高めたため、資産利回りは低下した。

資本コストへの圧力は、多くの銀行の預貸率（LDR）が100%を超え、業界全体では110%に達したことにも表れています。年末の旺盛な融資需要に対応するため、多くの銀行は預金金利を引き上げざるを得ませんでした。特に11月には、小規模銀行が個人貯蓄金利を調整しました。一方、景気下支えの必要性から貸出金利はそれに応じて引き上げることができず、純金利（NIM）は引き続き縮小しました。

FiinGroup Joint Stock Companyの統計によると、27銀行の平均NIMは3％にとどまり、第2四半期と比較して0.1％ポイント、同時期と比較して0.3％ポイント低下し、2018年第4四半期以来の最低水準となった。ベトナム対外貿易商業銀行（Vietcombank）、ベトナム投資開発商業銀行（BIDV）、ベトナム商工商業銀行（VietinBank）などの国営商業銀行は、動員コストの増加にもかかわらず、市場を支えるために貸出金利を低く抑えたため、依然としてNIMを2％から2.6％の範囲に維持した。株式会社商業銀行の平均NIMは3.6％から3.4％に低下し、これは数年間の最低水準である。サイゴンハノイ商業銀行（SHB）のように大幅な減少を記録した銀行もあり、例えばサイゴンハノイ商業銀行（SHB ）は第2四半期と比較して2％ポイント、同時期と比較して2.1％ポイント低下した。ホーチミン市開発商業銀行（HDバンク）は、第2四半期および同時期と比較して1.2ポイント減少しました。

しかし、サイゴン・トゥオンティン商業銀行（サコムバンク）、ベトナム・プロスペリティ商業銀行（VPバンク）、オリエント商業銀行（OCB）、ミリタリー商業銀行（MB）、国際商業銀行（VIB）など、信用の伸びを維持し、個人向け融資の割合が高いことで、若干の回復を記録した銀行も依然として存在する。サコムバンクは、フォンフー工業団地の再編融資による利息収入にも支えられている。システム全体では、VPバンクの純投資倍率（NIM）は5.2%と引き続き最も高い水準を維持したが、同時期より0.6ポイント低い水準にとどまった。

実際、多くの銀行は長期にわたる優遇融資パッケージの実施後、貸出金利をわずかに引き上げ始めています。同時に、多くの銀行は、物理的なネットワークの縮小、デジタルトランスフォーメーション、自動化による運用コストの最適化に注力しており、固定費の削減と純金利マージンの低下を部分的に相殺しています。

ベトコムバンク証券株式会社（VCBS）の専門家は、貸出金利は純金利（NIM）を相殺するために若干上昇する可能性があるものの、生産と事業の支援、そしてシステムの安全性確保のため、概ね低水準にとどまると見ている。BIDV証券株式会社（BSC）も同様の見解を示し、資金動員と貸出に対する競争圧力により、純金利（NIM）が以前の平均水準である4%を超える水準に戻ることは困難になると見ている。そのため、銀行は規模の拡大と顧客維持のために、利益率の低下を余儀なくされるだろう。

回復の見通し

短期的にはNIMへの圧力は依然として大きいものの、多くの専門家は、公共投資活動の活性化により来年NIMが改善する可能性があると考えています。公共投資資金が支出されると、システム流動性が高まり、資金動員圧力の緩和と投入資本コストの削減につながります。同時に、公共投資は経済成長を牽引する役割を果たし、信用需要を刺激することで、資産利回りの向上と利益率の維持につながる環境を作り出します。

市場要因に加え、銀行は純金利（NIM）回復の余地を創出するため、与信ポートフォリオと資本源の再構築を積極的に進めています。ベトナム技術商業銀行（テクコムバンク）は、非定期預金（CASA）比率の向上と個人向け融資、特に利益率の高い無担保ローン商品の促進に注力しています。アジア商業銀行（ACB）も、収益性の高い商品に重点を置くために与信ポートフォリオを再構築するとともに、柔軟な金利構造を備えた新たな資金調達商品を研究開発し、資本コストの最適化に取り組んでいます。

長期的には、テクコムバンクやVPバンクをモデルにした生命保険会社を設立する傾向など、クロスセリングエコシステムの拡大と非金利収入の増加により、銀行は従来の純金利マージンへの依存を減らすことが期待されます。

資金調達コストの急上昇と景気支援圧力により、銀行セクターの純投資収益率（NIM）はここ数年で最低水準に落ち込んでいます。しかし、積極的な資本再編、コスト管理、リテールおよびクレジット分野へのシフト、そして公共投資の恩恵により、2026年以降の純投資収益率（NIM）回復の基盤を築くことができるでしょう。

現在の厳しい状況において、安価な資本、高いCASA、強力なデジタルエコシステム、そして収益源を多様化する能力を備えた銀行は、引き続き競争上の優位性と市場変動に対する優れた耐性を維持するだろう。

出典: https://baotintuc.vn/tai-chinh-ngan-hang/bien-lai-rong-ngan-hang-tiep-tuc-chiu-ap-luc-cuoi-nam-20251121195216630.htm