銀行は今後2年間で200兆ドンの二次債を発行する必要がある。

VISレーティングは、ベトナムの銀行が信用力の伸びに対応し、規定の最低自己資本比率を維持するために、2025～2026年にかけてセカンダリー債の発行を増やすと予想しています。銀行は2025年と2026年に200兆ベトナムドンを超えるセカンダリー債の発行が必要になると予測されています。

出典: HNX、VIS格付け

特に小売業や中小企業（SME）部門からの融資需要が引き続き増加する中、銀行は資金調達源の多様化を迫られています。劣後債は、シニア債（例えば通常の債券）よりも発行コストは高くなりますが、自己資本比率のTier 2資本に含まれ、長期資金調達を支えています。

41号通達は、Tier 2資本を含む最低自己資本比率を規定しています。適格劣後債は規制資本として認められ、銀行が自己資本を希薄化させることなく自己資本比率を満たすのに役立ちます。新たな自己資本の調達が困難となっている国有銀行や小規模民間銀行は、劣後債の発行によって積極的に資本ニーズを補っています。

政令65号は、投資家保護のための追加措置も導入しました。私募債を購入する投資家は、リスクを受け入れる旨の誓約書に署名することが義務付けられ、透明性と情報開示責任が強化されます。同時に、発行体は債券保有者の代表者を任命し、遵守状況を監視し、違反があれば投資家に通知することが義務付けられ、ガバナンスと監視体制が強化されます。

これまでの発行の大部分は非公開でしたが、公募への関心は高まっています。しかし、VISレーティングは、劣後債の複雑さとリスク特性を考慮すると、すべての個人投資家に適しているわけではない可能性があると述べています。

格付け機関はまた、ベトナムの銀行は全体として平均を上回る単体信用力を有していると述べた。ベトナムの銀行の信用力は、ノンバンクや民間企業との重要な違いである政府支援によって強化されており、これは銀行のシステム上の重要性と、規制当局に脆弱な銀行に対処するためのより多くの手段とメカニズムを提供する新たな法的枠組みを反映している。

投資家にとって、この商品は高い利回りを提供しますが、同時により大きなリスクも伴います。劣後債の格付けがシニア債よりも低いという事実は、返済優先順位の低さ、リスク吸収力、利息繰り延べの仕組みなど、この商品のリスクの高さを反映しています。

しかし、適切な保護メカニズムと投資家の完全な情報アクセスがあれば、二次債はベトナムの発展途上の資本市場の重要な構成要素になる可能性があるとVIS Ratingは考えています。

出典: https://baodautu.vn/cac-ngan-hang-can-phat-hanh-200000-ty-dong-trai-phieu-thu-cap-trong-2-nam-toi-d308578.html