データ不足でFRBの利下げが止まる可能性は低い

しかし、米国の政府閉鎖が続いているため経済統計の発表が停滞しており、金融政策担当者にとって経済の実際の健全性を評価することがより困難になっている。

主要データの不足により、FRBは例年通り完全な指標が存在しない「盲情報」の状態で意思決定を迫られた。しかし、アナリストらは、FRBが12月の年内最後の会合で政策の方向性について明確なシグナルを送ることは避けつつも、0.25%ポイントの利下げを実施し、基準金利レンジを3.75～4%に引き下げる可能性が高いと見ている。

公式データの不足により、FRB内では、弱まる労働市場を支えるために金融緩和政策を継続すべきか、それともインフレ率が長期目標の2%を上回っているためタカ派的な姿勢を維持するべきかという議論が激化している。

2025年9月の消費者物価指数（CPI）は、政府閉鎖の影響で10日遅れて発表され、市場予想を下回る3%の上昇を記録しました。しかし、トランプ政権が主要貿易相手国に課した広範な関税の影響もあり、物価は依然として高止まりしています。

連邦議会の命令により、FRBにはフェデラルファンド金利の調整という手段を通じてインフレを抑制し、雇用を維持するという2つの主な責任がある。

元ＦＲＢ当局者で現在はピーターソン国際経済研究所（ＰＩＩＥ）の上級専門家であるジョセフ・ギャニオン氏は、インフレ率がまだ上昇する余地があるのか、それともピークを過ぎたのかをＦＲＢは判断する必要があると述べ、これは現状では非常に答えるのが難しい質問だと語った。

ギャニオン氏は、入手可能なデータが依然としてこの評価を裏付けているため、「インフレは一時的だが、労働市場の弱さはより永続的になる可能性がある」という議論が2025年10月の会合でも優勢になる可能性が高いと述べた。

米国政府は10月1日に正式に閉鎖されました。それ以降、2025年9月の消費者物価指数（CPI）レポートのみが発表されています。この3%の上昇率はFRBの目標である2%を上回っているものの、予想を下回ったため、株式市場の好調なセンチメントに寄与し、10月24日の取引では主要株価指数が大幅に上昇しました。

FRBはインフレを評価するために別の指標も使用しているが、政府閉鎖前のデータに基づくその指標は依然として目標を上回っている。

一方、失業率は過去最低の4.3%付近にとどまったものの、2025年8月には新規雇用がわずか2万2000件しか創出されず、雇用の伸びは明らかに鈍化の兆しを見せている。

出典: https://vtv.vn/cang-thang-thieu-du-lieu-kho-can-da-ha-lai-suat-cua-fed-100251026191502535.htm