米国株は「分裂」

11月3日の取引セッション（ベトナム時間11月4日早朝終了）において、米国株式市場は明確に「二分」された取引となりました。主要株価指数であるS&P500とナスダック総合指数は上昇しましたが、ダウ工業株30種平均は下落しました。その主な要因は、AmazonとOpenAIの提携を筆頭としたテクノロジーとAIへの投資の波と、連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の不透明化が挙げられます。

ハイテク株がナスダックとS&P500を押し上げる

S&P 500は約0.2%上昇し、先週記録した過去最高値に迫ったものの、構成銘柄の大半は依然として下落した。ナスダックはテクノロジー株の上昇を牽引し、約0.5%上昇した。一方、ダウ平均株価はヘルスケア業界と大型非テクノロジー株の下落を受け、約226ポイント（0.5%）下落した。

AIが市場をリード

セッションのハイライトの一つは、テクノロジーとAI関連の取引でした。AmazonはOpenAIとの380億ドルの契約を発表しました。OpenAIはAmazonのクラウドコンピューティングサービス（AWS）を活用してAIワークロードの実行と拡張を行います。セッション中にAmazonの株価は約4%上昇し、S&P 500全体の株価を押し上げました。

純粋にハイテク株では、Nvidia Corporation (NVDA)もセッション中に約2.2%上昇し、年初来の上昇率は54%を超え、ハイテク指数とS&P 500の上昇維持を支える主な牽引力であり続けています。

しかし、すべての市場が同意したわけではなく、ヘルスケア部門は急激な下落を記録し、ユナイテッドヘルス・グループ（2.3%減）とメルク・アンド・カンパニー（4.1%減）という2つの「大手」がダウ平均株価を若干マイナス領域に引きずり込んだ。

さらに、M&A取引も目立っており、キンバリー・クラーク・コーポレーションはケンビュー（487億ドル）の買収計画を発表した後、株価が14.6%急落しました。一方、ケンビューは12.3%上昇しました。これは、ビッグニュースに対する市場の強い反応を示す一方で、主要銘柄とその他の銘柄の大きな乖離を示唆しています。

主要株価指数は上昇で取引を終えたものの、マクロ経済環境は依然として不透明だ。米国では政府機関の大部分が閉鎖されているため、公式経済指標の発表が依然として少なく、FRBの今後の見通しは「不透明」となっている。

FRB当局者の発信するシグナルは矛盾している。一方では、スティーブン・ミラン総裁は追加利下げに「前向き」な姿勢を維持している。一方で、シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は、インフレ率が目標の2%を上回っている限り、追加利下げは支持しないと述べた。新たに発表されたADP雇用統計と購買担当者景気指数（PMI）は、米国製造業が依然として関税とサプライチェーンの混乱による不確実性に苦しんでいることを示している。

経済政策の大きな「釘」が見当たらず、FRBの発言にも一貫性がないことから、投資家は疑問を抱いている。FRBは年内に利下げを行うのか、それともインフレ鈍化と雇用の弱まりを示すさらなる証拠を待つのか。答えは依然として非常に曖昧だ。

取引実績と市場状況

米国の取引所全体の出来高は約196.2億株で、20日平均（211.1億株）を下回り、取引はそれほど活発ではなかったことを示しています。ニューヨーク証券取引所では、値下がり銘柄数が値上がり銘柄数を上回り、その比率は1.34対1でした。ナスダックでは、値下がり銘柄数が値上がり銘柄数を上回り、その比率は1.6対1でした。

一方、S&P 500 は 52 週間の最高値を 16 回更新、最低値を 32 回更新しました。一方、ナスダックは最高値を 74 回更新、最低値を 181 回更新しており、主要銘柄が好調であるにもかかわらず、市場全体の傾向がまだ一致していないことを示しています。

特に、第3四半期の決算シーズンが始まっており、S&P 500企業の約83%が予想を上回り、3分の2以上の企業が指数全体で前年比11%の利益増加を報告しています。

金融記者の観点から見ると、11月3日の取引は「穏やかな終盤」と捉えられています。主要株価指数は急騰こそしませんでしたが、テクノロジー株とAI株の支援を受け、大幅な下落もありませんでした。しかしながら、市場はこれまで以上に銘柄選別が進む局面に入りつつあり、投資家は主要銘柄を「抱き込み」、ファンダメンタルリスクを無視することはできません。

注目すべき点:

まず、テクノロジー/AI株グループが市場の動向において重要な役割を果たしていますが、市場の幅はまだ狭いため、少数の大型株を中心に指数が上昇した場合、トレンドが反転した際のリスクは大きくなります。

- 第二に、マクロ環境は十分に明るくありません。力強い経済データの欠如、FRBの曖昧な金融政策などにより、「金利が引き下げられる場合」または「金利が据え置かれる場合」のタイミングが疑問視されています。

- 3つ目に、利益の伸びは良好であると考えられるものの、特にAI/テクノロジー分野の株価評価は非常に高くなってきており、ドットコム型の成長バブルを警告する意見が多くあります。

- 最後に、AmazonとOpenAI、Kimberly-ClarkとKenvueのような大企業の取引は短期的な押し上げ効果をもたらす可能性がありますが、同時に断片化と市場リスクも増大させます。投資家は実際のビジネス実績と成長ストーリーの持続可能性の両方を考慮する必要があります。

11月3日の取引は、「テクノロジー主導」の状況が鮮明に示された一方で、基盤は依然として脆弱でした。S&P 500とナスダックは、AmazonとOpenAIの提携やAIグループの好調を受けて上昇しましたが、FRBの今後の見通しはますます暗くなり、金融政策は不透明で、経済指標は低調であり、市場のバリュエーションは既に高水準にあります。このため、投資家はより慎重な姿勢をとらざるを得ません。「AIが全て」という話に安住することなく、成長チェーン、バリュエーション、そして基盤リスクを慎重に評価する必要があります。

出典: https://thoibaonganhang.vn/chung-khoan-my-chia-dong-172995.html