株式市場は急激な下落を経験した - 写真：QUANG DINH
ベトナム株はアジア市場で失われている
10月20日の取引セッションでは、VN指数が1,730ポイントから1,636ポイントへと約95ポイント下落し、ベトナム株式市場史上最も急激な下落を記録した。
これはポイントで言えば史上最も急激な下落であり、指数が約88ポイント「蒸発」した2025年4月3日の記録的な下落を上回った。
VN指数の強い調整圧力とは対照的に、アジア株は10月20日の取引で上昇した。地域の投資家心理はドナルド・トランプ米大統領の声明に支えられ、不安定な取引週を経て米中貿易摩擦の沈静化に貢献した。
日本では、日経平均株価が地域株の上昇を牽引し、3.47%上昇の49,235ポイントで史上最高値を更新しました。ハンセン指数は2.42%上昇の25,858ポイントとなりました。この流れに沿って、アジアの他の市場もポイントを上昇させました。
ユアンタ証券ベトナムの個人顧客向け研究開発部長グエン・テ・ミン氏は、 Tuoi Tre Onlineに対し、ベトナム市場の下落の主な理由はマクロ要因や業績ではなく、投資家の懸念が広がっていることだと語った。
ミン氏は、市場変動の第一の要因は、最近の社債検査結果を受けて生じた心理的影響だと述べた。こうした状況下で、市場におけるマージンレート（信用貸付）は高止まりしていた。株価が急落すると、証券会社は担保の解約を余儀なくされ、「ドミノ倒し」のような連鎖反応が起きた。
国内のマクロ要因はすべてプラスです。GDP成長率は安定しており、第3四半期の企業業績も好調です。そのため、市場は短期的にはマイナス局面にありますが、ミン氏は急激な下落はすぐに終息すると予想しています。
「通常のテクニカル調整では、通常は1～2%の下落となる。しかし、市場がたった1セッションで5～6%下落した場合、この下落は続かないという兆候だ」と彼は述べた。
ミン氏によると、急激で突然の下落は、売り圧力が短期間で解消され、市場がすぐにバランスを取り戻すのに役立つため、その後の急速な回復の前提となる可能性があるという。
ベトナム株は中長期的にはプラスだ。
BIDV証券分析センター（BSC）の副所長ブイ・グエン・コア氏は、集中的かつ拡散しない上昇の時期を経て、株式市場は必要な調整段階に入っているとコメントした。
彼が特定した重要なサポート レベルは、1,600 ポイントと 1,550 ポイント付近です。
「短期的な変動はあるかもしれないが、堅固なマクロ基盤は依然として市場の長期的見通しを強化する要因である」とコア氏はTuoi Tre Onlineに語った。
コア氏によると、VN指数が1,700ポイントの節目を突破し、1,760ポイント付近まで上昇した際、この上昇はプラスと捉えられるものの、スプレッドが不足していたという。上昇の大部分はビンホームズ（VHM）株に集中しており、市場全体の上昇率の70～80%を占めた。
流動性は改善しているものの、その増加幅は大きくなく、上昇モメンタムは実質的なキャッシュフローというよりはテクニカルなものであることを示しています。柱となる銘柄への集中が市場を利益確定圧力に脆弱にし、ここ最近の取引で強い売りにつながっています。
コア氏は、特に10～15％の一般的な調整を記録した過去の上昇サイクルの状況を考慮すると、市場の調整は完全に適切かつ正常であると述べた。
検査結論後の債券への影響は？
Vietcap証券分析部門副部長Duc Vu氏：
VN指数は週初取引で5.5%下落し、広範な売り圧力によりHoSEの多くの銘柄が底値圏に沈みました。市場心理の悪化は、先週金曜日の下落後のVN指数の短期的なテクニカルシグナルの変化と、週末に報道された政府検査局による社債発行に関する検査の終了が要因であると考えられます。
弊社の見解では、VN-Indexの現在のサポートゾーンは1,560～1,620ポイントであり、これは2025年8月初旬から株価のアップグレード発表前までのVN-Indexの変動範囲に相当します。したがって、このサポートゾーンに触れた後、VN-Indexは回復する可能性が高いと考えられます。
出典: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-giam-ky-luc-giua-sac-xanh-toan-chau-a-chuyen-giai-ma-20251020171456195.htm
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