ハイテク株急落：米国株式市場はAIバブルのリスクに直面

米国株式市場は11月6日（ベトナム時間11月7日早朝）に主要株価指数が急落した。これは、テクノロジー企業の評価、金融政策の見通し、そして停滞する経済指標に対する投資家の懸念を反映している。近年、市場の力強い成長を牽引してきたとされてきたAI関連銘柄は急激な調整局面を迎えており、米国株式市場の基盤がテクノロジー企業への依存度を高めていることを示唆している。

Thời báo Ngân hàng•06/11/2025

Cổ phiếu AI chao đảo cho thấy thị trường Mỹ phụ thuộc vào công nghệ

AI関連銘柄の変動は米国市場のテクノロジー依存度を示唆

S&P 500は1.1%下落の6,720.32で取引を終え、ダウ工業株30種平均は0.8%下落の46,912.30で取引を終えました。ナスダック総合指数はさらに下落率が大きく、1.9%下落の23,053.99となりました。この下落は主にテクノロジー株、特にAI関連株の下落が株式市場全体の足を引っ張ったことが要因です。

ドアダッシュとカーマックスの株価下落は、テクノロジー企業の成長見通しに対する懸念を明確に示しています。ドアダッシュは来年、製品開発への投資を増やすと警告し、カーマックスは利益見通しがアナリスト予想を大幅に下回ると発表しました。主要株価指数は水曜日に若干回復したものの、テクノロジー株の弱さは引き続き市場の重しとなっています。

投資家は、主要指数におけるテクノロジー銘柄の比重が高いことが市場の脆弱性を招いていると懸念している。テクノロジーセクターは現在、S&P 500の約36%を占めており、これは25年前のドットコムバブル期をはるかに上回る水準だ。さらに、アルファベット（Google）、アマゾン、テスラ、メタ・プラットフォームズといった大企業の台頭により、テクノロジー銘柄の比重はS&P 500全体のほぼ半分にまで上昇している。

グリーンウッド・キャピタルの最高投資責任者、ウォルター・トッド氏は、S&P500のかなりの部分は単一のセクターとテーマに結びついており、AIが低迷すれば、市場全体にとってリスクになる可能性があると述べた。

Palantir TechnologiesやNVIDIAといった大手AI企業が深刻な下押し圧力にさらされている一方で、投資家は株式市場における「AIバブル」の可能性も懸念しています。AI関連銘柄の下落を背景に、AIセクターは過去1週間で3%以上下落しました。今回の調整は健全な後退と言えるかもしれませんが、同時に、単一のテクノロジーセクターへの過度の依存がもたらす潜在的な危険性を投資家に改めて認識させるものでもあります。

モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスの専門家は、ハイテク株のバリュエーションが高水準にあることから、株式市場が景気後退に向かう可能性があると警告している。LSEGデータストリームによると、S&P500の予想株価収益率（PER）は現在23倍で、過去10年間の平均である18.8倍を大きく上回っている。ハイテクセクターのPERも過去10年間の平均を大きく上回っている。

過去1週間の下落にもかかわらず、テクノロジーセクターはS&P 500の11セクターの中で最も好調で、約27%上昇した。一方、S&P 500全体の上昇率は15%だった。テクノロジーセクターは過去3年間好調に推移しており、現在ではS&P 500の中で最大のセクターとなっている。

ミラー・タバックのチーフ市場ストラテジスト、マット・マリー氏は「ハイテク株が長期にわたって下落すれば、より広範な市場指数も影響を受けるだろう」と述べた。

ハイテク株は市場の上昇を牽引する大きな要因であり、主要指数における大きなウェイトを占めています。2025年第3四半期には、S&P 500構成銘柄の利益の約25%をハイテク企業が占めると予想されており、このセクターの財務基盤の強さを浮き彫りにしています。

ウェルズ・ファーゴのチーフ・マーケット・ストラテジスト、スコット・レン氏は、AIリーダー企業は強力なキャッシュフローを有しており、それが市場の成長を支えていると述べた。「大手AI企業は実質的なキャッシュフローを有しており、それが株式市場の大きな原動力となっている」とレン氏は述べた。

しかし、最近のボラティリティの高さを考えると、専門家は投資家は慎重になる必要があると指摘しています。プラス要因もある一方で、過大評価のリスクや不確実なマクロ要因が市場の重しとなる可能性があります。

市場は急激な調整局面にあるものの、多くの専門家は依然として、これは調整局面における買いの機会になる可能性があると考えています。JPモルガン・チェースは投資家に対し、「調整局面への買い」を推奨し、S&P 500指数は近い将来7,000を超える可能性があると予測しています。しかし、経済指標の悪化が続いたり、中央銀行が金融政策を引き締めざるを得なくなったりすれば、調整圧力は継続する可能性があります。

11月6日の取引は、米国株式市場が依然として強気である一方で、テクノロジーとAIへの依存度が高いことが潜在的なリスクとなり得ることを改めて示した。投資家は、テクノロジー業界の動向と世界経済に影響を与えるマクロ要因を注意深く監視する必要がある。

出典: https://thoibaonganhang.vn/co-phieu-cong-nghe-sut-giam-manh-thi-truong-chung-khoan-my-doi-mat-voi-rui-ro-bong-bong-ai-173210.html