タセコ・ランドは中核事業を統合し、利益40%増を報告

Taseco Real Estate Investment Joint Stock Company（Taseco Land - HoSE: TAL）は最近、2025年第3四半期の財務報告を発表し、中核事業活動の明確な改善を示しました。

具体的には、第3四半期の純収益は1兆2,380億ドンに達し、前年同期比で約4倍に増加しました。これに伴い、売上原価およびサービス提供原価も大幅に増加し、8,020億ドンと前年同期比3倍となりました。しかし、粗利益は依然として4,370億ドンに達し、前年同期比6倍となりました。これにより、粗利益率は21.95%から35.30%に改善し、コア事業の効率性が高まっていることを示しています。

財務活動に関しては、タセコランドの2025年第3四半期の財務収益は170億ドンに達し、財務費用は18.3％増加して430億ドンとなった。

さらに、事業拡大の規模に応じてコストも急増しました。具体的には、販売費547億ドンが同時期の3倍に増加し、約550億ドンに達しました。事業管理費は45%増加し、736億ドンに達しました。しかし、タセコランドの2025年第3四半期の税引後利益は依然として2,230億ドンに達し、前年同期比で20%増加しました。

今年最初の9ヶ月間の純収益は2兆1,710億ドンに達し、前年同期比74%増となりました。説明によると、不動産事業からの収益は51%を占め、1兆1,550億ドンに達し、前年同期比1.5倍となりました。特に注目すべきは、工業団地における技術インフラを備えた土地使用権の長期リースにより、6,360億ドンの追加収益を計上したことです。これは、収益源の多様化と中長期的なキャッシュフローの安定化に寄与する要因となっています。

売上原価およびサービス提供原価もそれに応じて増加し、売上原価およびサービス提供原価の総額は大幅に増加しました。しかし、これは、タセコ・ランドが2025年にプロジェクトポートフォリオを拡大し、特に北部地域で都市部および産業用不動産の開発に注力していることを考えると、妥当な水準と考えられます。経費を控除した後、タセコ・ランドは累計税引前利益が3,816億ドンで、同期比47%増、最初の9ヶ月間の累計税引後利益は2,830億ドンで、同期比40%増となりました。

2025年の事業計画によると、タセコランドは、拡大サイクルの初期段階における慎重な戦略に沿って、連結売上高を2024年の実績の2.6倍となる4兆3,320億ドン、連結税引後利益を5,360億ドンと目標としている。

タセコランドは、2025年9月30日現在、総資産が13兆960億ドンとなり、年初比40%増加しました。これは、事業規模の拡大を反映しています。資産構成のうち、棚卸資産は55%を占め、7兆2630億ドンに相当し、2024年の同時期と比較して78%増加しました。この資産の大部分は、不動産プロジェクトにおける未完成の生産および事業費用によるものであり、同社の迅速な実行速度と大規模な投資を示しています。この展開は、2025年第4四半期以降、プロジェクトが引き続き収益を計上できるようになり、飛躍的な業績向上につながると期待されます。

財務構造において、タセコ・ランドの負債は6兆9,510億ドンで、そのうち借入金は3兆7,850億ドンを占め、そのほとんどが長期債務です。特筆すべきは、2025年9月にプロの証券投資家向けに個別株を発行し、1兆4,926.5億ドンを調達したことです。この新たな資金は銀行融資の再編に充当され、財務レバレッジの圧力を軽減し、自己資本の増強に貢献します。

その結果、タセコ・ランドの負債・自己資本比率（D/E）は、半期報告書と比較して112%から61%へと大幅に低下しました。資本構成は、中長期の資金源に重点を置き、より安定的かつ持続可能な方向へと移行しました。これにより、企業は大規模プロジェクトへの積極的な資金調達と流動性リスクの最小化を実現しています。

不動産市場が回復期に入っている状況において、タセコランドが強固な財務基盤を強化し、慎重ながらも柔軟な開発戦略を維持していることは合理的なステップであると考えられ、2026年に持続可能な利益成長の基盤を築くものとなっています。

TALの株式は現在、1株あたり約48,000ベトナムドンで取引されており、2025年8月1日にHOSEに正式上場した際の上場価格と比較して約200%上昇しています。これは不動産業界における最も劇的な躍進の一つと言えるでしょう。この上昇は、力強い変革期にあるTaseco Landの長期的な開発戦略、プロジェクト遂行能力、そして財務管理の効率性に対する投資家の信頼を反映しています。

出典: https://daibieunhandan.vn/supply-of-business-activity-cot-loi-taseco-land-bao-lai-tang-40-10393499.html