中国からの需要が重要な役割を果たしている
WGCは、2023年第2四半期の金需要動向レポートの中で、金価格が1オンスあたり1,976ドルという過去最高の平均価格に達し、2022年第2四半期から6%上昇、2020年第3四半期に記録されたこれまでの最高値から4%上昇したと指摘した。
キットコ・ニュースとのインタビューで、WGCの調査責任者、フアン・カルロス・アルティガス氏は、米国の複数の地方銀行が破綻した5月の銀行危機が、金の延べ棒や金貨の現物需要を押し上げる重大なリスク事象を生み出したと語った。
同氏は、世界全体の不確実性が中国などの主要市場で宝飾品の売上を支えていると付け加えた。
ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）の最新調査によると、持続的な経済不確実性により金に対する強力な現物需要が生まれ、第2四半期には金価格が過去最高水準で推移した。イラスト写真
「第2四半期を通じて金がかなり堅調に推移しているという事実は、あらゆる市場においてより多くの戦略的投資家が、ポートフォリオにこの資産を組み込むことが引き続き有益であると考えていることを示している」と同氏は述べた。
WGCのレポートによると、中国からの需要増加が世界の金市場で重要な役割を果たしていることが明らかになりました。中国における金地金・金貨の需要は49.3トンで、前年比32%増加しました。世界の金貨・金地金の需要は6%増加し、277.5トンとなりました。
「第2四半期の地金・コイン需要の6%増は、トルコや中東など一部の市場で大幅な増加が見られ、主に市場特有の要因によるものだ」とWGCのアナリストは報告書で述べた。
物理的な金の重要性が高まっていることを示すもう1つの兆候は、店頭（OTC）市場で見られる。OTC市場では、WGC紙幣の詳細が乏しいため、追跡が困難となっている。
しかし、WGCは、OTC市場を除く世界の金需要が前年比2%減の921トンに落ち込んだと指摘した。しかし、OTC市場からの限定的なデータを含めると、2022年第2四半期の世界の金需要は1,255トンに増加し、前年比7%増となった。
「第2四半期の『OTCおよびその他』投資は335トンと大きく増加しました。この数字には、一部の市場における高額資産向け現物地金商品の購入や、中国やインドといった主要市場における在庫の増加など、複数の要因が寄与しています。この種の需要の増加は、先物市場におけるネットロングポジションの傾向とは相反しているように思われます。先物市場におけるネットロングポジションは、第2四半期中に約150トン減少し、6月末には約477トンとなりました」とアナリストらはレポートに記しています。
年末の見通しは楽観的ではない。
WGCは、2023年後半を見据えて、ETF市場は触媒を待っていると考えています。
「現状が続けば、今年後半には需要がさらに弱まると我々は見ている。」
しかし、前例のない利上げの影響が完全には感じられず、価格が下落しイベントリスクが高まるにつれて、安値での購入が検討される可能性が高いとアナリストらは述べた。
WGCは、ETF需要の低迷に加え、中央銀行による金購入の減速も指摘した。報告書によると、中央銀行は4月から6月にかけて102.9トンの金を購入したが、これは2022年第2四半期に記録された前例のない需要から39%減少した。
しかし、第１四半期の記録的な需要に続き、WGCは今年上半期の需要は2000年以来最も強かったと発表した。
アルティガス氏は、中央銀行の需要は予想通り増加していると述べた。
第2四半期における中央銀行の需要における最も顕著な変化は、トルコ中央銀行による132トンの金売却でした。しかし、トルコの金売却には明確な理由がありました。トルコ政府が貿易赤字削減のために金輸入を制限したため、中央銀行は国内需要を支えるために金を売却しました。
WGCは、今年上半期のトルコの宝石、地金、コインの需要は合計118トンとなり、2007年以来の最高を記録したと指摘した。
「トルコにおける国内情勢は、ここ数四半期、金需要にとって特に好材料となっている。インフレ率の上昇、金融緩和政策、史上最安値のトルコリラ安、そして大統領選挙の激戦が、現地通貨トルコリラの下落によって金価格が記録的な高値に急騰する一方で、強力な要因となっている」とアナリストらは述べている。
第2四半期の金市場を支えた最後の柱は宝飾品の需要であり、中国の新たな需要により3%増加しました。
WGCは、「第2四半期の世界の金宝飾品消費量は476トンで、前年同期比3%増加しました。これは、中国の堅調な消費がインドの低迷を上回ったためです」と述べています。「金価格が非常に高い環境にあるにもかかわらず、宝飾品需要は今年に入って大きく回復しています。しかし、金価格が引き続き堅調に推移し、世界中の消費者が経済状況の悪化に直面しているため、今年残りの期間の宝飾品セクターの見通しは、それほど明るくありません。」
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