株式市場の展望第2週～6/6週：過去の高値圏での利益確定圧力は依然として存在

先週、米国が欧州連合（EU）からの輸入品への50％の関税の課すことを7月9日まで延期したというニュースに世界の金融市場が好感したため、VN指数は週明け最初の取引で1.4％急上昇し、1,332.5ポイントとなった。

特に、ベトナムと米国の貿易交渉が好調に進展したことを受け、繊維や水産物などの輸出株が天井値を付けました。週半ばの取引でも上昇は続き、不動産株が牽引役となり、 VN指数は木曜日の取引で3年ぶりの高値となる1,348.3ポイントを記録しました。しかし、その後、強い利益確定売りが出て、VN指数は木曜日の取引終了時に基準値まで下落し、週の最終取引では下落しました。

週末のVN指数は1,332.8ポイントで取引を終え、前週末終値比1.4%上昇しました。しかし、週中の取引状況を詳しく見ると、上昇は不動産、繊維、水産業の一部銘柄に集中していました。一方、多くの銘柄グループ、特に銀行株と小売株は、週の最終取引で明確な調整局面を迎えました。キャッシュフローは依然として、独自のストーリーを持つ一部の銘柄グループに集中しており、市場の上昇がまだコンセンサスに達し、明確に広がっていないことがわかります。

VN30グループの流動性が低下している一方で、中型株、特に投機性の高い銘柄への資金流入が旺盛であることは、投資家のリスク選好度の差を明確に反映しています。これは、短期的なキャッシュフローが短期的な利益獲得を狙っている一方で、機関投資家のキャッシュフローはやや慎重な姿勢を示している可能性があります。

投資家は、投機的な中型株へのキャッシュフローの増加は短期的で変動が激しく、市場全体の変動時には大幅な調整リスクを伴うことに留意すべきです。この段階では、リスク管理と、堅固なファンダメンタルズと良好な流動性に基づく銘柄の慎重な選定が重要な要素となります。

アグバンク証券株式会社の市場戦略部長、ル・ドゥック・フイ氏は、目覚ましい成長を伴った「輝かしい5月」の後、VN指数が2023年の過去の高値である1,340ポイント前後の強い抵抗ゾーンに近づくにつれて、市場は調整圧力に直面していると評価した。

市場の幅は狭まりつつあり、キャッシュフローはいくつかの業種グループと個別銘柄に集中し、明確な差別化の兆候を見せています。多くの銘柄の日中値幅は拡大しており、市場がレジスタンスゾーンに近づくにつれて投資家が明らかに慎重になっていることを示しています。短期的には、特に過去の高値での利益確定圧力が依然として存在する状況では、来週も横ばいまたは小幅な調整が続く可能性があります。しかしながら、キャッシュフローが引き続き安定し、業種グループ間で適切なローテーションが維持されれば、6月は依然としてプラスの積み増し期間となる可能性があります。

VNDIRECT証券の専門家は、来週の取引開始にあたり、市場は利益確定売り圧力を吸収し、新たな材料を待つため、買い増しトレンドを継続する可能性が高いと予測しています。1,340～1,350ポイントのエリアは、特に最近の取引で外国人投資家が利益確定売りを活発化させていることを考えると、短期的には突破が困難な強い抵抗ゾーンとなるでしょう。

むしろ、1,300～1,320ポイントのゾーンが市場のサポートゾーンとして機能するでしょう。市場の変動が続く状況下では、投資家は適度な銘柄ウェイトを維持し、最近急騰した銘柄の利益確定を検討すべきです。VN指数が1,300～1,320ポイントのゾーンまで下落した場合、銀行、証券、鉄鋼、繊維、水産など、4月初旬（米国が取引相手不足を発表する前）の水準まで完全に回復していない銘柄群のウェイトを低く抑えつつ、新規投資を検討する可能性があります。

フイ氏によると、実際には、指数は回復し、明確な差別化が見られるものの、多くの銘柄はまだかつてのピークに戻っていない。これはチャンスであると同時に課題でもある。一部の割安銘柄は、回復傾向への対応が遅れている、あるいは関税、法的要因、債務、あるいはもはや成長の勢いを失った硬直的なビジネスモデルといった既存のリスクの影響を依然として受けている可能性がある。

したがって、現状の適切な戦略は、明確な裏付け情報を持つ業種別銘柄を選定し、業績が好調でバリュエーションが魅力的な企業を優先することです。さらに、投資家は価格の追随を避け、短期的な市場調整シナリオに柔軟に対応できるよう、バランスの取れた株式・現金比率を維持する必要があります。

出典: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-2-66-ap-luc-chot-loi-o-vung-dinh-cu-van-hien-huu-d294086.html