HSBC: ベトナムは依然として外国直接投資の目的地

HSBC銀行のグローバル調査部は8月8日、「ベトナム概要 - FDI」という報告書を発表し、ベトナムは依然として外国直接投資（FDI）企業にとって人気の投資先であると述べた。

多くの競争上の優位性

HSBCの専門家は、過去20年間でベトナムは主要な製造拠点となり、世界のサプライチェーンに深く組み込まれてきたと述べている。輸出は2007年以降、外資系企業が主導し、年平均13％以上増加している。

これまで、ベトナムへのFDI資本流入は主に韓国、特にサムスンからのものでした。 2023年には中国の製造業も投資を強化し、新規登録されたFDI資本の約20%を占めました。今年最初の6か月間にベトナムで実現されたFDI資本は108億4000万米ドルと推定され、前年同期比8%以上増加し、過去5年間で最高水準となった。

今年初め以来、新規に登録されたFDI製造企業は前年同期比で36％増加しており、過去数年間よりも高い数値となっている。アムコールグループが同省の半導体プロジェクトへの投資を10億7000万米ドル増額したため、バクニン省は6月と7月に総登録資本の30%以上を集めた。

HSBCによれば、競争力のあるコストやFDI支援政策など多くの要因により、多国籍企業のベトナムへの関心は急激に高まっている。

アジア地域の人件費と比較すると、ベトナムでは国民の一般教育レベルがしっかりしているにもかかわらず、製造業の賃金は低い。

工場の稼働に必要なエネルギーや産業界で広く使用されているディーゼルなどのその他のコストは、価格面で競争上の優位性を示しています。

さらに、ベトナムは、EU・ベトナム自由貿易協定（EVFTA）や環太平洋パートナーシップに関する包括的及び先進的な協定（CPTPP）など、貿易相手国とのさまざまな経済協定の締結においても大きな進歩を遂げています。これらの措置により、外国投資家が支援され、促進されました。

投資環境が良好である理由の一つは、税制を通じた政府の積極的な支援によるところが大きい。ベトナムは、法定法人税率が20％であるため、他の国と比べて競争力があります。一部の企業は、延長された税制優遇措置や免除を利用して、実効税率をさらに引き下げることができる可能性があります。

これまで、魅力的な要素は投資を誘致し、ベトナムがグローバルバリューチェーンに深く統合する上で重要な役割を果たしてきました。実際、ベトナムのグローバルバリューチェーンへの参加は長年にわたって急増しており、現在ではシンガポールに匹敵するほどになっています。しかし、統合の増加は主に後方連携の強化を通じて起きました。ベトナムは現在、エレクトロニクス産業の現地調達率の低さからもわかるように、最終組み立て用の複雑な中間投入物の輸入拠点として位置づけられています。

強力な資本フローを維持する

HSBCの専門家は、力強い投資の流れを維持するためには、ベトナムが生産バリューチェーンの上位に移行し、これらの製品の国内付加価値を高めることが重要だと述べた。

民生用電子機器の輸出の力強い成長と比較すると、世界の集積回路（IC）輸出におけるベトナムのシェアの成長率は低かった。技術を持った労働者の不足により、半導体製造能力の開発が困難になっています。このため、政府は今後数年間で半導体産業の人材を拡大する方法を模索することになった。

さらに、熟練労働者の不足は物流や海上輸送などの他の分野にも影響を及ぼしています。国家レベルで職業教育を拡大・改善することに加え、外国企業の国内経済への参加を支援し奨励する取り組みをさらに強化することで、ますます高度化するFDIフローのメリットを増大させることができるだろう。

一方、インフラの質など、税制以外の要素にも積極的に取り組む必要がある。

デジタル化を活用して貿易プロセスを合理化し、安定した「グリーン」エネルギーを確保し、インフラの改善を通じて商品の移動を促進するなどの対策は、今後数年間、多国籍企業の投資決定に影響を与える可能性が高い。

「より高度な製造ノウハウとプロセスがベトナムに導入されつつある兆候は、心強いものです。サムスンは2022年にハノイに研究開発センターを設立し、製造能力の拡大を図り、一部の半導体部品の生産を開始しました。一方、アップルもベトナムにおける影響力を高め、iPadに製品開発リソースを投入しています」とHSBCの専門家は強調しました。

*HSBCは、不利なベース効果がすぐに緩和し、2024年全体のインフレ率が3.6%程度に低下すると予想している。(写真: Vietnam+)*

その他の分野については、HSBCは、ベトナムの貿易は7月に引き続き回復し、輸出は前年比19％増加し、市場の予想を大きく上回ったと評価した。

一方、インフレ率は中央銀行の上限である4.5%に近づき続けています。総合インフレ率は、依然として高い商品価格や、健康保険料の上昇などその他の変動要因により、前月比0.5％上昇した。その結果、前年比インフレ率は4.4％となり、市場予想とほぼ一致した。しかしHSBCは、不利なベース効果がすぐに緩和し、インフレ率が2024年全体で3.6%程度に低下すると予想している。

全体的に、価格圧力が比較的抑えられており、国内部門が安定するにはさらに時間が必要であることから、HSBCは、国立銀行が緩和的な姿勢を維持し、予測期間を通じて政策金利を4.50%に据え置くと予想しています。これは、ベトナムが2024年に6.5％の成長目標を達成するのに役立つ可能性が高い。

（ベトナム+）

出典: https://www.vietnamplus.vn/hsbc-viet-nam-la-van-la-diem-den-cua-dong-von-dau-tu-truc-tiep-nuoc-ngoai-post969466.vnp