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| 年末にかけて世界経済が回復するという期待が再び高まっている。（イメージ画像。出典：businesslive.com.za） |
米中間の緊張関係やウクライナ紛争により、投資は志を同じくする国々へとシフトしており、これは企業が地政学的な動向に賭けていることの表れである。
期待は満たされなかった。
こうした背景の中、新興国市場は激動の四半期を終えたばかりだ。世界第2位の経済大国である中国の成長が鈍化し、米国債利回りが急上昇し、原油価格が1バレル100ドルに迫るなど、株式市場は今年最悪の下落を記録した。
世界の株式市場は9月29日の取引で反発した。しかし、2023年第3四半期には、株式市場で4700億ドル相当の資産が消失し、多くの通貨が下落した一方、政府保証リスクプレミアムは3ヶ月ぶりの高水準にとどまった。
現時点では、2024年初頭の中国経済の回復への期待は薄れ、先進国市場と比較して新興国経済が優位に立つという見方も現実のものとはなっていないことは明らかである。
新たな展開
専門家たちは現在、2024年の市場見通しについて最も正確な予測を行うため、2023年第4四半期に展開されるであろう動向を注視している。
シティグループのストラテジストによると、中国経済は安定化しつつあり、ブレント原油価格は間もなくピークを迎える可能性が高く、米ドルの上昇ペースは10カ月ぶりの高値をつけた後、鈍化している。さらに、米国の個人消費データが低調であること、そしてFRBが重視するインフレ率の上昇ペースが予想よりも鈍化していることから、米国の金融政策当局が利上げの意向を「凍結」しているとの期待が高まっている。
米国の労働市場の動向は、連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定において重要な役割を果たすだろう。相次ぐ利上げにもかかわらず労働市場が堅調に推移していることは、今年の驚きの一つであり、インフレ期待を高めている。FRBはコアインフレ目標を2％に維持すると表明しているものの、市場調査によると、FRB当局者19人のうち12人が2023年末までにさらなる利上げを支持している。
米国の金利変動と米ドル為替レートの変動は世界経済に大きな影響を与えており、新たな株式市場の売り浴びせという形で新興国市場にも波及する可能性がある。しかしながら、投資家は、米国資産回復の勢いが鈍化している兆候が今後も続き、第4四半期には回復に向かうことを期待している。
中国では、2023年2月初旬以降の株式市場の暴落により、株主価値が1兆7000億ドルも失われた。しかし、非公式データによると、経済回復の兆しが見え始めており、産業収益の見通し改善は企業にとって新たな収益源となることが期待されている。
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