金利上昇は二重の圧力を生み出す。

預金金利は上昇傾向が続いており、年率8～8.5％の金利はもはや市場では珍しくない。こうした高金利は、借り手だけでなく銀行にとっても二重のプレッシャーとなっている。

Hà Nội Mới•25/03/2026

預金金利と貸出金利はともに上昇した。

ベトコムバンク、ベトインバンク、 BIDVは、主要な満期期間において預金金利を同時に調整・引き上げ、ベトナムドン建て預金金利の全体水準を過去最高に引き上げた。

旧正月直後の預金金利引き上げ競争が激化する中、国有商業銀行3行が同時に預金金利を引き上げた。3月初旬から金利引き上げを発表した銀行には、MB、Techcombank、Sacombank、SHBなど多くの大手銀行が含まれる。ほとんどの銀行は、昨年末と比較して1～2％の金利引き上げで預金金利表を更新した。現在、年率8～8.5％の金利は市場ではもはや珍しくない。

預金金利の引き上げは、長期間にわたり貸出残高が預金残高を上回るペースで増加している状況下で、顧客維持を図ることを目的としています。加えて、近年、金、銀、株式といった他の投資先が魅力的になり、為替レートの上昇も貯蓄に大きな圧力をかけています。金利引き上げは、資本構成の改善、流動性安全比率の確保、そして今後数四半期における融資活動のための準備を目的としています。

預金金利の上昇に伴い、貸出金利も上昇している。現在、多くの銀行では不動産投資ローンや住宅購入ローンなどの金利が年率12～14％に達しており、優遇期間終了後には変動金利が年率15％に達するケースもある。

ハノイの株式会社銀行で融資担当官を務めるNTT氏は、不動産セクターだけでなく、貸出金利も急激に上昇したと述べている。「現在、6ヶ月満期の生産・事業融資の金利は年率8.2％、3ヶ月満期の融資は年率8％に上昇しています。一方、消費者ローン、土地購入、住宅購入などの金利は年率13～14％に上昇し、最初の2年間は固定金利となっています。」

「3か月前、私は事業投資のために銀行から年利6％で融資を受けましたが、今では年利8％に上がり、利息だけで1000万ベトナムドン近くもかかっています。旧正月明けで市場は低迷し、売上も伸び悩んでいる上に、高金利のため、私のような事業主は苦境に立たされています」と、ドンダー区で事業を営むグエン・ティ・ホアさんは心配そうに語った。

金融政策の問題点

金利上昇は、借り手にとって資金調達の不安や事業成長の阻害要因となるだけでなく、資金調達コストの上昇による不良債権リスクの増加や純金利マージン（NIM）の縮小を銀行にも懸念させる。銀行は資金調達競争のために金利を引き上げざるを得なくなり、特に不動産セクターにおいて、企業への債務返済圧力がさらに高まることで、この懸念は一層深刻化する。

ある銀行幹部によると、金利上昇圧力は依然として続いている。資本コストに加え、国際金融市場の変動も金融政策運営や国内金利水準に影響を与える可能性がある。

しかし、専門家は現在の高金利は一時的なものだと考えている。中期的な見通しは必ずしも悲観的ではなく、インフレ抑制目標が達成されれば、2026年第2四半期以降、金利は徐々に緩和される可能性がある。

最近開催された対話「2026年に向けたベトナムの経済見通しと投資戦略」において、UOB銀行（シンガポール）のグローバル市場・経済調査部長であるスアン・テック・キン氏は、ベトナム国家銀行は2026年も引き続きリファイナンス金利を4.5％に維持する可能性が高いと予測した。

「当社の基本シナリオでは、ブレント原油価格は2026年第2四半期に1バレルあたり約90ドルまで上昇し、その後2026年末までに約80ドルまで下落すると想定しています。このシナリオでは、ベトナムのインフレと経済成長への影響は中程度と評価しています」とスアン・テック・キン氏は述べた。

レ・スアン・ギア博士によれば、現在の貸出金利のわずかな上昇は、金融政策の転換を反映するものではない。金利管理は常に、マクロ経済の安定と経済支援とのバランスを取る作業である。インフレは依然として抑制されており、成長には支援が必要であるため、金融政策は今後も慎重かつ柔軟な方向で継続され、経済に悪影響を及ぼす可能性のあるショックを回避するだろう。

ベトナム国家銀行は、政策金利を引き上げる代わりに、公開市場操作を通じて流動性を柔軟に調整する傾向がある。具体的には、満期のある国債の売買によって短期資金を供給または引き出すことで流動性を管理する。これにより、金利ショックを引き起こすことなく流動性をコントロールできる。

ギア氏は、資本コストの上昇と不確実な国際経済環境を考慮すると、ベトナムの貸出金利はわずかに上昇するにとどまり、信用グループによって差が生じるだろうと考えている。ベトナム国家銀行は依然として「潜在的にリスクの高い」セクターへの融資を厳しく管理し、資本の流れを生産・事業および優先的な成長要因へと誘導している。資本コストが低く顧客基盤の大きい大手銀行は低金利を維持できる一方、小規模銀行は資本コストと信用リスクを補うために高金利を適用せざるを得ない可能性がある。

出典：https://hanoimoi.vn/lai-suat-tang-ap-luc-kep-741012.html