低金利で「キング」株が勢いづき、2024年には他の4つの業界も躍進する

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ドックマン - フォンアイン (実装) - 2024 年 1 月 15 日月曜日 18:00 (GMT+7)

低金利で「キング」株が勢いづき、2024年には他の4つの業界も躍進する — FIDT株式会社取締役会長、フイン・ミン・トゥアン氏。写真：ドゥック・マン

2024 年の株式市場における注目すべき成長要因は何でしょうか?

- ベトナムの株式市場は、2023年に浮き沈みがあり、外国人投資家からの純撤退が非常に大きく、むしろ「苦い」年だったと言えます。

しかし、内外両面で考慮すべき重要な要素がいくつかあります。FRB議長の最近の発言によると、2024年には金融政策のスタンスが「タカ派」から「ハト派」へと転換し、3～4回の利下げを予想しています。その頃には、特にベトナムのようなフロンティア株式市場において、経済はより安定するでしょう。

低金利という上記の金融市場の基盤は、2024年の株式市場にとって大きな支えとなるでしょう。マクロ経済基盤の改善により、株式市場は「より楽観的」になり、より楽観的な見通しを持つでしょう。したがって、市場は2023年よりもはるかに楽観的になると私は考えています。

上記を踏まえて、今年の VN-Index のシナリオはどうなるとお考えですか?

近年の市場格上げは政府から大きな注目を集めています。FTSEラッセル格上げ機構は、ベトナム市場における資本移動の自由化、情報開示、外国人投資家の保有余地など、いくつかのボトルネックを指摘しています。これらの要因が解決されれば、ベトナム市場は2024年9月に市場格上げの認定を受ける可能性が高いでしょう。

さらに、2023年の市場の1株当たり利益（EPS）は約8%減少し、経済の低迷を示唆しています。しかし、2024年には安価な資金流入、支援策、そして所得増加が見込まれることから、EPSは前年比で少なくとも20%回復すると予測しています。そのため、VN指数は2024年に1,300ポイントに到達する可能性があります。

しかし、最大のリスクは債券市場から生じるでしょう。不動産在庫問題が解決され、流動性が確保されて初めて、債券問題は解決されるでしょう。

では、そのシナリオではどの業界が恩恵を受けるとお考えですか?

- まず第一に、不動産業界が挙げられます。法的問題が解決されれば、不動産会社は投資ライセンスを取得し、市場への供給と売上高の増加が期待されます。これによりキャッシュフローが回復し、成長につながります。

工業団地不動産に関しては、昨年は登録済みおよび支払済みのFDI資本が過去最高を記録しました。2024年も引き続き過去最高を記録すると確信しています。「3つのファサードを持つ家、背は山に寄りかかり、平野の下にあり、東海に面している」という地形と立地条件により、より多くの資本を誘致できるでしょう。さらに、ベトナムの労働力供給は非常に豊富で、多くの大企業が徐々に生産体制をベトナムにシフトさせています。

二つ目は銀行グループです。通達が延長されると、銀行は債務の積み立てや再編を行う必要がなくなるため、利益が増加します。現在の低金利を背景に、信用も拡大するでしょう。

次に、今後5年間、良好な成長を維持する可能性のある公共投資セクターです。インフラ整備が進めば、建設資材と建設業界に直接、非常に大きな乗数効果がもたらされるでしょう。

最後に、証券業界です。KRX情報システムの稼働開始により、決済期日の短縮など、投資家にとってより魅力的な商品が創出されます。これにより、市場取引がより活発化します。証券会社の3つの主要な収益源である取引手数料、信用貸付手数料、引受手数料は、この恩恵を受けるでしょう。

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