多くのオープンエンド型ファンドは、市場平均（13～15%）を上回る、年率15～20%（2025～2026年）の利益成長が見込まれる企業の株式の積み上げに重点を置いています。急上昇しているものの、ボラティリティの高い株式市場において、長期的なビジョンをしっかりと堅持することが、オープンエンド型ファンドが優位性を維持する上で役立つでしょう。 - 写真：QUANG DINH
投資ポートフォリオを解読することで、「サメ」は巨額の利益を上げることができる。
今週は下落で始まったにもかかわらず、株式市場は最近、多くの投資家、特に大型株投資家にとって大きな利益を上げています。VN指数は先月、約180ポイント（12%）上昇し、1,682.21ポイントに達しました。これは7年半ぶりの大幅な上昇率であり、2025年初からの上昇率は約33%に達しています。
ベトナムの大手オープンエンド型ファンド・プラットフォームであるFmarketの統計によると、力強い上昇傾向により「シャーク」（大口投資家）が目覚ましい成績を上げている。
先月、VN指数を上回るリターンを記録したファンドは数多くあり、上位にはBvfed（15.5%）、VinaCapital-Veof（14.6%）、Magef（14.5%）、Uveef（13.8%）、Kdef（13%）、Vinacapital-Vesaf（12.9%）、Mafeqi（12.7%）、VinaCapital-Vmeef（12.6%）が名を連ねた。
これらのファンドの共通の特徴は、先月の市場の主な牽引役であった銀行株に多額の資金を割り当てていることだ。
たとえば、Bvfed ファンドは、銀行株 (VPB、ACB、TCB、SHB 、MBB、LPB、HDB) に約 46%、建設資材グループ (HPG) に 10% 以上、公益事業セクターに約 4% を割り当てています。
一方、VinaCapital-Veofファンドは、銀行株（MBB、CTG、STB、CTB、VPB、VIB ）に約42％、建設資材（HPG）に7％以上を割り当て、小売（MWG）と不動産（DXG）にも追加配分しました。
しかしながら、市場全体の成長状況は依然として明確に二極化しています。銀行、証券、そしてVingroupやGelexといったセクターの力強い上昇を除けば、輸出入や不動産など多くのセクターは4月のピークをまだ回復していません。
ご覧の通り、最も大きな影響を与えた銘柄を除外すると、VN指数は実際には1,500ポイント前後にとどまっています。これは、多くの個人投資家が市場の活況を目の当たりにしながらも、それに見合った利益を得られなかった理由を説明しています。
このような状況では、経験豊富な専門家のチームによって運用されるオープンエンド型ファンドが効果的な選択肢となります。
個人投資家にとって、株式の選択はより困難になっています。
市場データによると、VN指数の現在のPER（株価収益率）は15.8倍で、これは過去10年間の平均とほぼ同水準です。予測に基づくと、PERは約13.4倍となり、過去のピーク時よりも大幅に低くなります。これは、市場にはまだ成長の余地があることを示していますが、個人投資家にとって個別銘柄の選定はますます困難になっています。
KIMベトナム・マネジメント・カンパニーの専門家によると、急成長期の後、為替レートとインフレリスクの影響で市場は減速し、調整局面を迎える可能性がある。しかし、9月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ観測とFTSEの格上げの可能性が重要な触媒となるだろう。
Fmarketプラットフォームのデータによると、過去5年間に株式ファンドまたはバランスファンドを保有した投資家は、年間12%以上のリターンを達成しています。最もパフォーマンスの高いファンドに投資した場合でも、年間25%を超えるリターンが得られる可能性があります。
過去5年間の各種オープンエンド型ファンドの平均リターン - 出典：Fmarket
4月の米国関税によるボラティリティの高まり以降、多くのファンドはバリュー重視の戦略とタイムリーなリストラクチャリングにより、回復しただけでなく、50%以上の急上昇を見せています。オープンエンド型ファンドの急速な回復は、短期的なトレンドを追いかけるのではなく、堅実なファンダメンタルズを持つ企業に焦点を当てた、専門家が運用するポートフォリオの優位性を実証しています。
ヴィナキャピタル・ファンド・マネジメント社のグエン・ホアイ・トゥー副社長は、ベトナム株式市場の長期的な魅力について、新興市場への昇格の見通し（外国資本を誘致する）、持続可能な経済成長と企業収益、そして「イノベーション2.0」プログラム（構造改革とインフラおよび不動産プロジェクトの承認プロセスの促進）の3つが中心要因であると述べた。
これらの要因は、ベトナムがアジアで最も魅力的な投資対象の一つとなることに貢献するでしょう。しかし、ホアイ・トゥ氏は次のように強調しました。「ベトナムの株式市場は、高度に開放された経済のため、国内外のマクロ経済とミクロ経済の両面から強い影響を受けます。したがって、ベトナムは短期投資家にとって最適な場所ではなく、むしろ規律ある持続可能な戦略にとって肥沃な土壌となるでしょう。」
出典: https://tuoitre.vn/soi-danh-muc-quy-ca-map-co-phieu-nao-mang-ve-loi-nhuan-khung-20250908124858873.htm
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