イーロン・マスクが1兆ドルの報酬を受け取る理由

テスラのイーロン・マスク氏の報酬は1兆ドルに達する可能性がある。写真：ブルームバーグ

テスラは苦難の時代を迎えている。売上は落ち込み、世界市場シェアは縮小し、サイバートラックの発売は嘲笑の的となっている。第2四半期の販売台数はわずか4,000台強で、前年同期比で50%以上減少している。こうした状況下でも、同社の取締役会はCEOのイーロン・マスク氏に対し、設定された目標が達成されれば最大1兆ドルに達するという、前例のない報酬パッケージを承認した。

株主に送付された委任状によると、この買収案は11月6日に投票にかけられる予定だ。テスラは、この買収案を「テスラを単なる自動車販売にとどまらず、AIとロボット工学を扱う企業へと変革する」という同社の使命に結びついたユニークな取引だと説明している。

同社は、マスク氏に「社会全体を改善」するための画期的な技術を生み出すよう求められたことを強調し、これほどやりがいのある成果に基づく報酬制度を提供した企業は他にはないと主張した。

取締役会からの保護

テスラのロビン・デンホルム会長は、この報酬パッケージを公に擁護し、これがイーロン・マスク氏を今後10年間同社に集中させ続ける唯一の方法だと主張した。

しかし、マスク氏が達成すべき目標を詳しく読むと、多くの専門家は、テスラが主張するほど「困難」ではないと指摘しています。TechCrunchは、実際の条件のほとんどは容易に克服できるように設計されているとコメントしています。例えば、2035年までに合計2,000万台の自動車を納入するという目標は、ほぼ明白です。

この電気自動車会社はこれまでに約800万台の自動車を販売しており、年間200万台近くを納入している。つまり、現在のペースでいくと10年以内に達成できる可能性があるということであり、テスラが「壮大な挑戦」と表現したものとは程遠い。

100万台のロボタクシー導入という目標もまた議論を呼んでいる。南アフリカ生まれの億万長者である彼は2019年、テスラは1年以内に自動運転車100万台を投入すると約束したが、同社はこれまでテキサス州で数十台のプロトタイプを試験したのみで、車内には依然としてドライバーが必要だ。

イーロン・マスクはテスラの経営陣から絶大な信頼を得ていた。写真：ブルームバーグ

しかし、このインセンティブパッケージの定義は非常に緩く、車両にFSDソフトウェアを搭載し、有料サービスを3ヶ月間運用することのみが求められています。これにより、テスラは大規模な導入をすることなく、容易に「資格」を取得できることになります。

同様に、FSDソフトウェア加入者1,000万人という目標も非現実的だと考えられている。テスラはマーケティング用語を「完全自動運転」から「FSD（監視付き）」に変更したが、これは車両が依然として定期的なドライバーの介入を必要とすることを意味する。契約には加入料金を据え置くという規定はなく、テスラは目標を達成するために料金を非常に低いレベルまで容易に引き下げることができる。

オプティマスロボット100万台導入計画については、専門家は「机上の空論」だと指摘する。テスラは産業用ロボット分野で競争力を証明していないものの、給与体系ではロボットの定義が広く、イーロン・マスク氏が率いる他の企業が目標達成のために製品を購入することさえ認められている。

残念な業績

取締役会はマスク氏を称賛し、その報酬パッケージが彼のさらなる業績向上を促すだろうと述べているものの、テスラの業績は低迷している。価格引き下げの努力にもかかわらず、電気自動車の販売は減少している。テスラの利益と売上高はともに予想を下回っている。株価は年初から約2%下落している一方、S&P 500指数は12%上昇している。

マスク氏が10億ドルを投じて自社株を買い増したことを受け、株価は急騰したが、昨年末の高値からは依然として13%近く下落している。こうした実績を踏まえると、アナリストは、独立した取締役会は旧経営陣に「賭ける」のではなく、新たなCEOの選出を検討すべきだと指摘している。

テスラの2025年上半期の事業状況は明るい兆しを見せていない。写真：ブルームバーグ

問題は、テスラの取締役会が独立性がないと考えられている点です。取締役会のメンバーには、イーロン・マスクの弟であるキンバル・マスク、ジェームズ・マードック、アイラ・エーレンプライス、そして長年の側近であるJBストラウベルが含まれています。マスク兄弟は投票から撤退しましたが、残りのメンバーは全員一致で投票しました。これは、最終結果がテスラCEOの意向を反映している可能性が高いことを示唆しています。

財務目標は一見巨大に思えるかもしれないが、不可能ではない。報酬パッケージでは、テスラは年間4,000億ドルの税引前利益と、現在の時価総額の数倍に相当する8.5兆ドルの時価総額を達成することを求めている。しかし、マスク氏はxAIやSpaceXといった自身が経営する他の企業を合併させ、統合利益を増やすことで、容易に近道を見つけることができるだろう。

さらに重要なのは、ボーナスを受け取るために全ての目標を達成する必要がないことです。この取引は12の株式トランシェに分割されており、利益が二次目標と合わせて500億ドルを超えれば、マスク氏は数百億ドルのボーナスを受け取ることができる可能性があります。

出典: https://znews.vn/bo-be-tesla-elon-musk-van-huong-loi-lon-post1585961.html