株式市場のアップグレード：重要な節目だが最終目的地ではない

政府、財務省、国家証券委員会の指示の下、ホーチミン市証券取引所は他の部署と連携し、今朝ホーチミン市で「ベトナム証券市場の運営25周年記念および新情報技術システムの立ち上げ」を企画した。

KRX：ベトナム株式市場の変革

ホーチミン証券取引所（HOSE）が投資した新しい情報技術システムは、2025年5月5日に正式に運用を開始しました。これは、証券取引所とベトナム証券保管決済機構の機能を統合した、統一された一貫性のあるプラットフォームです。

ホーチミン証券取引所（HOSE）のグエン・ティ・ヴィエット・ハ会長代行。写真：ル・トアン

ホーチミン証券取引所（HOSE）のグエン・ティ・ヴィエット・ハ会長代理は、この新システムは国際基準に近づく、近代的でより効率的な取引の新時代を開くと約束していると述べた。

管理機関によれば、HOSEが投資したKRXシステムの導入はベトナム株式市場に大きな変革をもたらし、取引速度と決済時間の増加、新たな取引商品の導入への道の開拓、透明性とシステムの安全性の向上につながり、特に外国人投資家をはじめとする投資家の信頼の向上に役立ち、ベトナム株式市場が市場アップグレードのリストに載るための基礎を築くことになるという。

韓国証券取引所（KSE）の会長は、新たな情報技術システムの構築プロジェクトは多大な労力を要し、多くの課題を抱え、新型コロナウイルス感染症の影響で段階的に進展しており、両国の関係機関間の緊密な連携が必要であると述べた。このプロジェクトは2016年に開始され、現在8年以上にわたる継続的な努力と非常に長い道のりを経て、成功を収めている。

韓国取引所は、ベトナム証券取引所の設立に随伴・支援するなど、ベトナム資本市場の発展に黎明期から寄り添い、ハノイ証券取引所（HNX）の設立支援を継続してきました。両プロジェクトは成功を収めました。

また、会長によれば、こうした長期にわたる協力のおかげで、韓国証券取引所は引き続き KRX 情報技術システムプロジェクトに同行する信頼を得ており、これにより技術協力だけでなく双方の戦略に対する理解と信頼が強化され、KRX プロジェクト協力を通じて貴重な価値が実現されるという。

ベトナムの資本市場は、新しいテクノロジー、インフラの拡張、新しい規模、新しい製品などにより、大きく変化しています。韓国証券取引所の会長は、ベトナムの株式市場がさらに発展し、常にベトナムの資本市場に寄り添い、信頼できるパートナーとなると信じています。

ベトナム証券取引所（VNX）取締役会長、ルオン・ハイ・シン氏。写真：ル・トアン

開設当初を振り返ると、市場には上場企業が2社、証券会社が4社しかなく、資本金はGDPの0.28%にしか達していませんでしたが、2025年6月末までに、市場には1,600社以上の上場企業があり、取引登録をしていました。株式および債券市場の資本金規模はGDPのほぼ100%に達し、2025年の最初の6か月間の株式市場の平均流動性は1セッションあたり21兆VNDを超え、証券会社は82社、ファンド管理会社は43社、証券投資口座は1,000万件を超えました...

ベトナム証券取引所（VNX）のルオン・ハイ・シン取締役会長は、ベトナムの株式市場はASEAN地域の中でも資本金と流動性がトップクラスで、最も活気のある市場の一つであると語った。

アップグレード：重要なマイルストーンだが、最終目的地ではない

REE取締役会会長のグエン・ティ・マイ・タン氏は、ベトナムで最初に上場した2社のうちの1社として、1992年に政府が試験的な株式化に関する政令102号を公布した際、私たちは大胆にその機会を捉えたと述べました。そして1993年12月、REEはベトナムで株式化を実施した最初の企業となりました。

株式化後、REEは開発資金の調達を始めました。当時、資金調達は依然として主に銀行融資によるものでした。しかし、1998年のアジア通貨危機により、銀行金利は20%を超えました。この困難に直面したREEは、財務省に対し、500万ドル相当、金利4.5%の国際転換社債の発行許可を申請し、無事に発行に至りました。

経済発展のための中長期資本の不足から、党と政府は証券市場の設立を推進するようになりました。2000年7月、ホーチミン証券取引所が正式に設立され、REEは同取引所に上場した最初の企業となりました。

REE取締役会会長、グエン・ティ・マイ・タン氏。写真：ル・トアン

「株式市場は企業にとって効果的な資金調達チャネルであるだけでなく、投資家が柔軟にポートフォリオを選択し、株式資産の流動性を生み出す場であり、ベトナムの社会主義志向の市場経済の促進に貢献すると考えています」とマイ・タン氏は述べた。

ベトナム株式市場は過去25年間、2009年の二度の世界的危機や近年の地政学的変動など、幾多の浮き沈みを乗り越え、着実に成長してきました。現在、資金調達チャネルは銀行、社債、株式市場を通じた株式発行など多様化していますが、上場企業の観点から見ると、REEは銀行チャネルが依然として大きな割合を占めており、金利は地域平均を上回ることもあると見ています。

株式市場を通じた株式発行というチャネルについて、マイ・タン氏は、これは安全で透明性が高く、持続可能な資金調達手段だと考えています。ベトナムの株式市場はレベルアップを目指しており、発展への強い意欲、強い信念、そして強い決意を持って新たな時代を迎えているベトナムにおいて、これはビジネス界と投資家にとって絶好の機会です。

ドン・ラム氏 - ヴィナキャピタル・グループの総裁兼創立株主。写真：ル・トアン

式典で演説したヴィナキャピタル・グループのゼネラル・ディレクター兼創設株主であるドン・ラム氏は、今回の格上げは重要な節目ではあるものの、最終的な目標ではないと述べた。市場の発展は、国家の金融自立の基盤を築くという、より大きな目標を目指している。25年間の設立と発展の道のりを振り返ると、ベトナム証券市場は多くの重要なステップを達成してきたが、その中でも特に3つの重要な節目を挙げることができる。

（1）KRXシステムの成功した運用により近代的な取引プラットフォームを構築し、世界的なトレンドに沿って新しい商品のためのスペースを開拓する。

（2）規模の拡大と市場の厚みの増大：1,000万人以上の投資家口座、1,600社以上の上場企業、3,000億米ドルの時価総額を誇るベトナム証券市場は、中長期資金の誘致において重要な役割を果たしています。流動性が大幅に向上し、ベトナムの1日平均取引額は10億米ドルを超え、ASEANでトップの市場となっています。

（３）統合の促進と国際投資資本の誘致：外資出資制限やコーポレートガバナンスの改革により、市場は投資家にとってますます魅力的なものとなっている。

新たな発展段階に入るにあたり、資本市場の役割は、成長を支えるツールとしてだけでなく、特に民間経済部門の成長を促進する長期目標を実現するための柱として、より明確に確認される必要がある。

ドン・ラム氏は、25周年という節目は、過去を敬意を持って振り返る機会であるだけでなく、共に未来を見据える機会でもあると述べています。株式市場が、効果的な資金調達チャネルとしてだけでなく、経済の推進力を生み出す戦略的基盤として、その役割を真に発揮するには、まだ多くの課題が残されていると認識しています。なぜなら、国の自立を測る基準は、内なる力だからです。持続可能で効果的かつ透明性の高い資本市場は、ベトナムが2045年までに先進国入りするという目標に近づくための手段となるでしょう。

出典: https://baodautu.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-cot-moc-quan-trong-nhung-khong-phai-dich-den-cuoi-cung-d342772.html