ロシアは初めてこの手法を使って自国の「ドル箱」を制裁から守ろうとしている。

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ロシアの石油・ガス産業は同国の予算収入の約3分の1、つまり毎月数十億ドルを生み出しており、モスクワはその資金をウクライナでの軍事作戦の資金に充て、3月15日から17日までの大統領選挙を前に社会保障費の増額に充てている。

ロシアの石油・ガス産業（連邦予算の「稼ぎ頭」）の収入を西側諸国のエネルギー制裁から守るため、クレムリンは初めて「最低価格」メカニズムを発動したとブルームバーグ通信が報じた。

ブルームバーグによれば、この動きは、国家予算へのペトロドル（石油ドル）の流入を守ることが現状のロシア政府の最優先事項であり、ユーラシア大陸の北部に位置する同国の石油生産者がその代償を払わなければならないことを示しているという。

正確に見積もることは困難です。

ロシア連邦税務当局が先月発表した文書によると、ロシアのエネルギー企業は1月の石油税を計算するために、同国の主な輸出用原油ブレンドであるウラルの平均価格である1バレル65ドルを使用しなければならない。州予算には2月にこの収入が計上され、その数字は来週発表される予定だ。

実際、ウラル原油の市場価格は上記の価格よりも低いです。ウラル原油は通常、世界の指標であるブレント原油よりも割安で取引されている。ブルームバーグがアーガス・メディア社のデータを基に計算したところ、ロシア政府は税金の計算式に１バレル当たり15ドルの割引を適用しており、匿名のロシア当局者がこれを確認した。

一方、データによれば、国内生産者が積荷に適用している実質的な値引きは、1月にロシアの港で1バレルあたり平均18.12ドルだった。

2022年12月初旬、主要7カ国（G7）とその同盟国は、世界市場への石油供給を維持しながらモスクワの石油収入を「締め付ける」ために、ロシアの海上原油および石油製品の輸出に1バレルあたり60ドルの価格上限を課した。

価格上限は施行されてから1年以上経過したが、モスクワがアジアの顧客に石油を販売し、輸送および保険の制限を回避するために巨大な「影の船団」を配備することでその影響を緩和することに成功したため、期待した効果を生み出せなかったと言われている。

世界 - ロシアは制裁から自国の「ドル箱」を守るために初めてこの手法を採用した — 2022年、ロシアのノヴォロシースクに停泊中の石油タンカー。写真：ニューヨーク・タイムズ

価格上限の遵守を強化するため、G7はここ数カ月、船主、貿易業者、石油購入者への圧力を強めており、それによってウラル原油の値引き幅が拡大している。

アルガスが1月に記録した18ドルの値引きは、2023年初頭のある時点よりも縮小した。当時、ウラル原油はロシア西部の一部の港でブレント原油より最大40ドル安く売られていたが、それでも紛争前の典型的な水準（3ドル）の6倍高かった。

これらの数字は、バルト海のプリモルスク港とウスチ・ルガ港、および黒海のノヴォロシースク港におけるウラル原油価格を反映している。最新の割引価格には、原油を買い手に届けるのに必要な輸送費と保険料は含まれていません。

ロシアの原油がアジアの最終消費者に届く時点での価格はブレント原油価格に近くなるだろう。 1バレルの石油の最終的な価値には、輸送費、保険料、仲介業者への支払いが含まれます。しかし、取引の不透明性を考えると、原油1バレル当たりどれだけの米ドルがロシアの石油生産者の懐に入るのかを正確に見積もることは難しい。

より厳しいアプローチ

ロシア政府は予算作成のためにウラル原油の価格を計算する2つ目の方法も採用している。それは、アルゴス社がロシア西部の主要港で調査した原油1バレルの平均価格に、それをロッテルダムや地中海まで輸送する実質的なコストを加算するというものだ。

現在、そのコストは1バレル2ドルに設定されている。これは1月の「最低価格」よりも低い評価だが、同国の反トラスト監視機関はより複雑な計算を行うと述べた。

ロシアの税務当局は毎月、ウラル原油の価格を計算する2つの計算式を比較し、より高い値の計算式を使用して石油生産者に課税している。

ウラル原油価格の計算に関するブルームバーグ氏の質問に対し、ロシア財務省はブルームバーグ氏をロシア経済省に照会するよう指示した。しかし、ロシア経済省と国税庁はコメントの要請に応じなかった。

世界 - ロシアは自国の「ドル箱」を制裁から守るために初めてこの手法を使用しました（画像 2）。 — グラフィック: CEPR

「最低価格」の仕組みはロシア政府によって昨年、1バレル34ドルという大幅な値引きで導入され、昨年12月に1バレル20ドルまで徐々に縮小された。これまで、ロシアの石油税は実際の市場価格で計算されてきた。ロシア政府は、来年には最低割引価格を1バレルあたり10ドル、2026年には1バレルあたり6ドルにさらに引き下げる計画だ。

より厳しいアプローチにより、税制がより困難になり、ロシアの石油生産者に対して、外国の顧客とウラルの価格を値上げ交渉するか、自腹で追加税を支払うよう圧力が強まるだろう。

ロシア政府は、サプライチェーンが改善し、市場が落ち着けば、ウラル原油の値引き幅が縮小することを期待していると、ロシアのアレクサンダー・ノヴァク副首相は述べた。

しかし、G7は価格上限の厳格な施行を通じてロシアのエネルギー収入をさらに制限することも計画している。

ミン・ドゥック（ブルームバーグ、ロイター通信による）

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