7月28日、ベトナム株式市場はVN指数が過去の最高値を完全に上回り、1,557.42ポイントに達し、史上最高値を更新しました。大型株から中小型株に至るまで、市場全体でキャッシュフローがプラスに広がりました。
DNSE証券株式会社の調査・投資コンサルティング部長のホー・シー・ホア博士は、ダウ・トゥ電子新聞とのインタビューで、今後株式市場には依然として大きな上昇余地があると予測した。
この専門家は、ベトナムの株式市場は過去25年間で大きな進歩を遂げ、多くの注目すべき成果を達成し、 経済にとって重要な中長期の資金動員チャネルとしての役割を促進してきたと評価した。
2000年7月28日の最初の取引セッションでは上場企業がわずか2社で、時価総額がGDPの1％未満でしたが、現在では1,600社を超える企業が参加し、2024年には時価総額規模が約72兆ドンに達し、2023年の推定GDPの約70.4％に相当します。
VN指数は継続的に新たな高値に達し、直近では2025年7月28日に1,557.42ポイントに達し、米国の新たな関税政策や世界的な変動の状況にもかかわらず、市場全体に前向きな感情が広がっていることを示しています。 さらに、市場の流動性も大幅に改善し、取引額や取引量において多くの新記録を樹立しました。
2021年には1セッションあたりの平均取引量が21兆VNDを超えましたが、最近では市場流動性が急増し、1セッションあたりの平均取引額は34〜35兆VND（約13億米ドル）に達し、前期比60％以上増加しました。特に流動性はピーク時の1,557.42ポイントで46兆VNDを超えました。
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| Ho Sy Hoa 博士 - DNSE Securities JSC のリサーチおよび投資コンサルティング担当ディレクター。 |
「指数、流動性、時価総額は力強く成長しており、市場の健全性と厚みの拡大を示すとともに、 財務省と国家証券委員会がベトナム株式市場をフロンティア市場から新興市場へと引き上げるためにたゆまぬ努力を重ねてきたことを示している」とDNSEの調査・投資コンサルティング担当ディレクターは述べた。
株式市場を支える多くの力
ホー・シー・ホア博士は、株式市場の力強い成長の勢いを分析し、この勢いは4つの影響要因の共鳴の結果であると述べました。
まず、2025年5月4日に民間経済発展に関する決議68号が発布され、企業の発展余地が拡大しました。この決議により、国内民間企業の発展余地が拡大し、今後のGDP成長率目標である10%以上の達成において主導的な役割を果たすための好条件が整いました。
二つ目は、米国との交渉におけるベトナムの関税政策の立場です。ベトナムは、米国との重要な合意に至った3番目の交渉国となり、戦略的な地位を高め、国際投資家の信頼強化に貢献しました。これは、特に米国経済がスタグフレーションの兆候を多く示す世界経済の文脈において、注目すべき成果です。
このような状況下で、国際投資のフローはベトナムを含むアジアの新興市場へとシフトする傾向にあります。特にベトナムは、安定した政治体制、変化する意識と成長モデル、明確な市場向上ロードマップ、そして推進されている改革政策によって、国際投資家の信頼強化に貢献しています。
第三に、株式市場の格上げの可能性についてですが、FTSEラッセルやJPモルガンなどの国際機関の評価によると、ベトナムがフロンティア市場から第二の新興市場に格上げされる見通しが開かれており、外国人投資家からの間接的な資本流入は50～60億ドル増加すると予想されています。
このアップグレードにより、パッシブ投資とアクティブ投資の流入がそれぞれ約10〜20億米ドルと50〜70億米ドルに刺激され、ベトナムの株式市場の流動性と資本構成の改善につながると予想されています。
第四に、国内経済についてです。ベトナム政府は、2025年上半期の7.5%を大幅に上回る、今後2桁のGDP成長率を目標としています。これは、信用拡大のための金融政策と、迅速かつ効果的な公共投資支出を通じた財政政策の連携によって推進されます。
同時に、国家予算の収入と支出の大幅な増加は、民間部門が経済発展と株式市場においてますます重要な役割を果たしていることを示しています。
特に、ベトナムのGDP成長モデルの革新に対するオープンマインドは、デジタル資産市場などの新しい分野の開放と発展を通じても実証されています。
「上記の要因により、ベトナムは国際的な投資資金の流れと持続可能な経済発展にとって好ましく魅力的な環境を作り出しており、今後の期間に株式市場に多くのプラスの余地を生み出すと確信しています」とホア氏は断言した。
新たな成長期を迎えるための技術インフラを整備
株式市場の成長の勢いを継続させるために、DNSEの専門家は外国人所有比率を高めるとともに情報技術インフラを改善することを勧めている。
ホア氏は、KRXシステムの稼働開始は株式市場にとって技術的な後押しになると期待していると述べた。投資家にサービスを提供する金融商品の高度化・発展という目標を達成するためには、証券会社はT+0取引や空売りの基準に沿って、処理速度と低遅延を確保しながら技術インフラをアップグレードする必要がある。
インフラストラクチャがこれらの基準を完全に満たすと、高頻度取引 (HFT) サポート製品の導入やシステム接続が容易になり、ますます多様化、複雑化するプロの投資家のニーズに応えることができます。
同専門家は、長期的にベトナム市場が好調な場合、外国投資の流入を促進するための解決策として、資本勘定の自由化の問題にも言及した。プラス面としては、資本勘定の自由化は外国資本の流入を緩和し、経済成長と株式市場の活性化に貢献するだろう。
しかし、資本収支に関する政策の変更は、外国為替市場や国際収支などのマクロ経済に大きな影響を及ぼすため、多くの省庁や部門、セクターの調整が必要となる困難な問題でもあります。
IMFの勧告によれば、資本勘定の自由化を成功させるための前提条件は、規制当局による「適切な監督」であるとホー・シー・ホア博士は述べた。
出典: https://baodautu.vn/nhan-dien-4-dong-luc-gia-tang-du-dia-tich-cuc-cho-thi-truong-chung-khoan-d343138.html
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