為替レートの変動に対する多層的なビジネス保護

世界経済、特に米国の関税政策の影響により為替レートが大きく変動する中、企業は多層的な保護を必要としています。

為替レートの変動により、企業は予防に積極的に取り組む必要があり、銀行のデリバティブ金融商品を利用することも選択肢の 1 つです。

積極的な対応

最近、国内外国為替市場では、USD/VND為替レートが継続的に新記録を更新するなど、「ホット」な展開が見られています。 4月25日の最高値では、商業銀行の米ドル価格は買値が1米ドルあたり25,805ドン、売値が1米ドルあたり26,195ドンで、2週間前と比べて235ドン上昇した。これは外国為替市場における史上最高値です。

Dong A Aluminum Company Limited は、タンダン工業団地 (チリン省) のアルミニウム プロファイル製品の製造、加工、輸出を専門とする企業であり、戦略的パートナーと毎年締結する輸出加工契約を通じて、各注文に応じた加工活動から主な収益を得ています。一部の注文には月額最大600万ドルの処理手数料がかかります。

同様に、 ハイズオン・ガーメントII株式会社も、米国市場への輸出向けに多数のパートナーから受け取る衣料品注文の処理手数料が主な収入源となっている。注文の合計金額が年間130万〜150万ドルに達する場合もあります。

理論上、為替レートが上昇すると、Dong A AluminumやHai Duong Garment IIなど、主に輸出を行っている企業は輸入企業よりも利益を得ます。しかし、多くの企業は、実際には為替レートの変動は双方向の影響を及ぼすことが多いと考えています。

「輸出貨物に関しては、米ドル/ベトナムドンの為替レートの上昇は、為替レート差による収益増加に貢献します。しかし、輸出品を生産するには、原材料を輸入する必要があります。米ドル価格が上昇すると、原材料の輸入コストもそれに応じて増加します。為替レートの変動が激しいほど、企業への影響は大きくなります」と、ドンAアルミニウム社の財務部長、グエン・ティ・クエ氏は述べています。

為替レートの変動に対処するために企業が選択する多くの解決策の 1 つが、外貨フォワードなどの銀行の外貨デリバティブ商品です。

たとえば、銀行と企業が、A 日の記載為替レートで、一定期間（たとえば 3 か月）の 1,000 万ドルの外貨売買契約を A 日に締結して、VND を受け取ります。 3 か月後、銀行は上記の日付 A に署名した為替レートでこの 1,000 万ドルを VND で買い戻します。

通常、企業は 1 か月、2 か月、または 3 か月の期間を選択します。為替レートの変動を適切に計算し評価すれば、企業は数十億ドンを節約し、為替レートの変動による最大の影響を回避できます。 「ベトナムのプラスチックと金属玩具の大手メーカーであるGFTグループに属する5社のうち2社が、2024年第1四半期に外貨先物契約により約25億ベトナムドンを節約しました」と、FDI法人顧客部門（ BIDVハイズオン）の責任者であるファム・ヴァン・タイ氏が明らかにした。

柔軟な外貨ツール

USD/VND為替レートは主要国のマクロ経済政策に非常に敏感です。最近、米国が国内生産品の保護のために関税を課したことで、為替レートは予測できない増減を伴い激しく変動し、時には数百ドン/米ドルに達することさえあります。

「当社を含め、多くの企業にとって、適切な保護策を講じるために為替レートを予測することは困難です。ベトナムからの輸入品に対する米国の税率が高く、為替レートが大きく変動する場合、米ドルへの依存度を下げるために他の市場を探すことを検討するかもしれません」と、ハイズオン衣料品カンパニーIIの組織部長、レ・ティ・ゴック・トラム氏は述べています。

輸出入企業と銀行は、為替レートの変動に対する適切な解決策を見つけるために、より緊密に情報を共有する必要があります。

為替レートの変動がますます予測不可能になる状況では、為替レートリスク保護ツールへの関心は限られているようです。 BIDVハイズオンでは、2024年に企業と行った2,619件の外貨取引のうち、為替レート保護ツールが使用された取引はわずか19件でした。 2025 年初頭から、これらのツールを使用している企業は存在しません。

ますます予測不可能になっている米国の関税政策は、国内経済、特に輸出入ビジネスに広範囲にわたる影響を及ぼしている。ビジネス界は米国との進行中の貿易交渉から前向きな兆候が得られることを期待しているが、シナリオにかかわらず、企業は積極的に行動する必要がある。

米国は依然として魅力的な輸出市場である。したがって、輸出入企業は銀行と調整し、為替レート保護ツールを慎重に研究して柔軟な選択を行う必要があります。先物取引のほかに、外国通貨スワップやクロス通貨スワップ (CCS) も有用な保護手段です。

「例えば、為替レートの上昇が予想される場合、企業は輸入注文についてはフォワードレート取引を利用して為替レート差を抑制し、輸出注文についてはスポット取引を利用してその差益を得ることができます。また、クロスカレンシースワップの利用も検討できます。簡単に言えば、これは取引時に別の外貨を使用することを意味します。対象となる外貨はユーロ（欧州共通通貨）、日本円（日本円）、あるいは他の外貨です。このツールは、決済通貨を柔軟に転換することで、特に中長期的に為替レートの変動を防ぐのに比較的効果的だと考えられています」と、ファム・ヴァン・タイ氏は付け加えました。

ベトコムバンク・ハイズオンの代表者によれば、大規模な輸出入企業は為替保護ツールに一定の関心を示しているものの、中小企業はこうしたツールを無視することが多いという。世界経済の複雑な展開に直面して、企業は為替レートの変動に対して受け身にならないようにキャッシュフロー管理の方法を変更する必要があります。

ハ・キエン

出典: https://baohaiduong.vn/nhieu-lop-bao-ve-doanh-nghiep-truoc-bien-dong-ty-gia-411113.html