多くの株式ファンドが大きな利益を上げ、防御感情が低下

FiinGroupの2025年5月のベトナム投資ファンドの運用実績レポートによると、ベトナム株式市場の力強い回復（VN指数は5月に8.7％上昇）により、株式ファンドの運用実績は2025年5月に顕著な改善を記録し、過去12か月間で最高水準に達した。

VanEck Vietnam ETF（12.9%）、Xtrackers FTSE Vietnam（12.7%）、Fubon FTSE Vietnam ETF（12.2%）、DC Dynamic Securities（11.4%）など、5月にはいくつかのファンドが高パフォーマンスを記録した。

2025年5月および5ヶ月間の株式ファンドのパフォーマンス。

株式ファンドの平均パフォーマンスは2025年5月に7.4％に達し、過去12か月間で最高水準を記録し、ベトナム株の短期的な力強い回復の勢いを反映しています。

しかし、2025年5月末時点で、オープンエンド型とクローズドエンド型ファンドを中心に、66ファンド中38ファンドが依然としてマイナスのパフォーマンスを記録しており、ファンド間の回収レベルに依然としてばらつきがあることが示されています。

パッシブファンドグループでは、特にVN30が参照するETFファンドや、最近値上がりが目立っている銘柄であるVIC、VHM、VRE、GEXの割合が高いインデックスが参照するETFファンドのパフォーマンスは引き続き全般的にプラスでした。対照的に、VNDIAMONDインデックスが参照するETFグループは、PNJ、FPT、GMD、ACBなどの割合が高い銘柄のマイナスの影響で、このインデックスが約5％下落した2025年の最初の5か月間にマイナスのパフォーマンスを記録しました。2025年の最初の5か月間に蓄積されたマイナスのパフォーマンスのファンドの数は、主にオープンエンドファンドとクローズドエンドファンドで依然として大きな割合を占めていました。2025年5月の債券ファンドのパフォーマンスは、2025年4月と比較して力強く回復しました。

債券ファンドグループでは、債券ファンドのパフォーマンスが 4 月に比べて大幅に改善しました。4 月には、23 ファンド中 17 ファンドが 12 か月貯蓄金利の平均を上回る伸びを示しました (4 月は 23 ファンド中 12 ファンドが上昇)。

特筆すべきは、TCBFファンドが5月に+1.5%という素晴らしいパフォーマンスを記録し、4月の-0.3%というマイナスパフォーマンスからプラスに転じたことです。これは主に、この期間の投資で1,280億ドンを超える未実現利益を獲得したことによるもので、前月は1,120億ドンを超える損失を記録していました。ポートフォリオに含まれる多くの債券コードの時価総額が再び上昇したことが主な原動力となり、NVL122001（+3.3%）、VHM121025（+2.4%）、MML121021（+1.8%）などが挙げられます。

2025年の最初の5か月間で、債券ファンドの平均パフォーマンスは2.3％で、前年同期（+2.5％）より低下しましたが、22の債券ファンドのうち7つのみが同じ期間と比較して高いパフォーマンスを記録しました。

特筆すべきは、DCIP債券ファンド（DCIP）が年初からの着実な成長により2.3%増となったことです。このファンドは5月に約1,920億ドンの純流入を記録し、過去最高の純流入額を記録しました。DCIPファンドの保有資産の大部分は現金で、63.5%を占めています。一方、債券は36.5%を占めています。

バランス型ファンドも先月、平均パフォーマンスが3.2%と高い成長を達成しました。これは、2025年4月（-3.8%）と比較して大幅な改善です。2025年の最初の5ヶ月間、バランス型ファンドグループのパフォーマンスは概してプラスとは言えず、12ファンド中5ファンドがマイナスリターンを記録しました。

注目すべきは、NAV（純資産価値）が1兆ベトナムドンを超え、0.9%の成長率を達成し、パフォーマンスでトップに立っているVinaCapital Bright Balanced Fund（VIBF）です。同ファンドはまた、2025年初頭から安定した純資金流入を獲得している数少ないファンドの一つです。5月末時点のポートフォリオ構成は、株式が45.3%、債券が12.6%となっており、不安定な市場環境において成長と防御のバランスをとる柔軟な投資戦略を反映しています。

キャッシュフローの動向については、株式ファンドと債券ファンドの両方において、5月の純引出圧力は緩和しました。特に、株式ファンドは1.7兆ドンの純引出額を記録し、2025年3月の純引出額（約3.5兆ドン）と比較して半減しました。債券ファンドでは、2025年5月の入出金キャッシュフローはほぼ均衡し、純引出額は2025年4月の8,000億ドンから260億ドンに減少しました。

パッシブファンドグループでは純引き出し額が大幅に減少しましたが、オープンエンドファンドグループでは不安定な状況が続き、クローズドエンドファンドグループでは純引き出し額が継続しました。2025年5月には、PYNエリートファンド（-5,360億VND）とDCダイナミック証券ファンド（-2,000億VND）から資金流入が反転し、大幅に引き出されました。一方、ビナキャピタル・モダン・エコノミック・ファンド（VMEEF）は、2025年の最初の5か月のパフォーマンスが-5.2%と、2024年（+34%）を大きく下回ったにもかかわらず、19か月連続で純流入が継続しました。

2025年5月、債券ファンドグループにおける資金引き出し圧力は大幅に緩和され、入出金キャッシュフローの差額は-260億ドンと、4月の純引き出し額（-8,490億ドン）と比較して大幅に減少しました。この改善は、TCBFファンドとBao Thinh Vinawealthファンド（VFF）における純引き出し額の大幅な減少と、23ファンド中8ファンド（特にDCIP Bondファンド）における純流入額の反転によるものです。DCIP Bondファンドは純流入額が約1,916億ドン（2025年3～4月は純引き出し額が約1,640億ドン）となりました。

2025年5月には、35本の株式ファンドのうち19本が現金比率を引き下げました。これは、2025年4月の32本のうち13本から増加しています。特に注目すべきは、ドラゴン・キャピタル傘下のベトナム・セレクテッド・エクイティ・ファンド（VFMVSF）とDCダイナミック・セキュリティーズ・ファンド（DCDS）の2本のファンドが、2ヶ月連続で現金比率を引き下げたことです。この傾向は、市場の回復局面において、株式ファンドのディフェンシブな投資姿勢が弱まっていることを反映しています。

出典: https://baodautu.vn/nhieu-quy-co-phieu-thang-lon-giam-bot-tam-ly-phong-thu-d308004.html