Nvidiaの時価総額が5兆ドルに達したが、投資家は依然として慎重な姿勢を崩していない。

10月29日、Nvidiaは人工知能（AI）の世界的なブームのおかげもあり、時価総額が5兆ドルに達した世界初の企業となり、歴史に名を刻んだ。

Báo Tuổi Trẻ•02/11/2025

Nvidia - Ảnh 1. — ウォール街にあるニューヨーク証券取引所の本社ビルの外を人々が歩いている。ここは、AIへの投資の波を目の当たりにする「舞台」の一つだ。（写真：ロイター）

ビジネスリーダーたちはAIの商業的な可能性に熱意を示している一方で、安全性だけでなく、この分野への過剰投資の可能性についても、重大な懸念が依然として残っている。

NvidiaはAI業界を牽引している。

アナリストたちは、この節目はNvidiaの急速な変貌を示すものだと考えている。ニッチなグラフィックチップ設計会社から、世界のAI産業の「基幹」へと成長し、CEOのジェンセン・フアンはシリコンバレーの象徴的存在となり、同社の先進的なチップは米中技術競争の焦点となった。

Nvidiaの株価は、S&P500指数を過去最高値に押し上げたAIブームの中、2022年のChatGPTのローンチ以来12倍に急騰した。しかし、ロイター通信によると、Nvidiaの時価総額は4兆ドルを超えてからわずか3ヶ月で5兆ドルに達し、同社単独で仮想通貨市場全体の時価総額を上回ったことになる。

「Nvidiaの時価総額が5兆ドルに達したことは、単なる節目ではなく、大きな意味を持つ。Nvidiaは半導体メーカーから業界を牽引する存在へと変貌を遂げたのだ」と、ハーグリーブス・ランスダウンのシニア株式アナリスト、マット・ブリッツマン氏は述べた。

Nvidiaの成功は、GPU製造における圧倒的な地位に起因している。同社のマイクロプロセッサは、ChatGPT、Gemini、Claudeといった生成型AIシステムの基盤と考えられている。MicrosoftやGoogleからAmazonに至るまで、大手企業はNvidiaのチップ購入に数百億ドルを費やしており、同社は「AI 経済の基幹サプライヤー」となっている。

フィナンシャル・タイムズ紙によると、S&P500指数の上位10銘柄のうち8銘柄がテクノロジー株である。これら8社は、米国市場全体の時価総額の36％、4月に市場が底を打ってからの指数上昇分の60％、そして過去1年間のS&P500の純上昇分の約80％を占めている。

野村フィナンシャルグループ（日本）のアナリストによると、10月29日までの過去5営業日におけるS&P500指数の2.4％の上昇は、ほぼ完全にアルファベット、ブロードコム、NVIDIAの3銘柄によって牽引されたものだという。

米国の成長を牽引する要因

2025年10月、国際通貨基金（IMF）の主要研究者らは、現代史における最大規模の資本流入の一つとなっているAIへの投資の急増が、米国が深刻な景気後退を回避するのに役立ったと述べた。

観察者らは、テクノロジー分野の優位性は新しい現象ではないと指摘している。アップル、マイクロソフト、メタといった企業は、15年以上前の世界金融危機以来、米国市場の成長を牽引してきた。この傾向は米国に限ったことではなく、世界の他の市場でも少数の大企業に集中する傾向があり、これらの企業が株主利益の大半を生み出している。

市場関係者の中には、テクノロジーセクターの容赦ない成長は、個人投資家が機会損失への恐怖（FOMO）から投資を行っていることも一因だと指摘する者もいる。

現在、「AIバブル」への懸念は依然として根強く、投資家の投資判断に大きな影響を与えている。そのため、近年の市場成長は、投資家の間でためらいや信頼感の揺らぎに直面する可能性がある。

しかし、ほとんどの投資家は、「AIバブル」のリスクレベルについて議論するのは時期尚早だと考えている。なぜなら、過去の市場の変動期とは異なり、今日の主要なテクノロジー企業は、巨額の投資計画を支える強固な財務体質を備えているからだ。

複数の調査によると、調査対象となったCEOの60％は、「AIブーム」がまだ過剰な投資にはつながっていないと考えているが、残りの40％はAI市場の過熱した方向性に深い懸念を示し、近いうちに調整局面が訪れるのは避けられないと考えている。

WisdomTreeのグローバルリサーチディレクター、クリストファー・ガンナッティ氏は、現時点ではテクノロジー企業はAIの具体的なメリットを示すことで、巨額の投資に対するウォール街の不安を払拭できていると考えている。しかし、金融ニュースサイトのInvestopediaによると、「たとえ些細な悪いニュースでも、不安定な市場にとっては冷水を浴びせられるようなものになりかねない」という。

投資銀行ゴールドマン・サックスのアナリスト、エリック・シェリダン氏は、「AI：バブルか？」と題したレポートの中で、現在の状況はAI企業の評価額の急騰や巨額の資金流入など、過去のバブルといくつかの類似点があるものの、資本市場の活動水準は過去のバブルのピーク時よりも低いと主張している。