Nvidiaの時価総額は5兆ドルに達するが、投資家は依然として慎重だ。

10月29日、NVIDIAは人工知能（AI）の世界的なブームもあって、時価総額5兆ドルを達成した世界初の企業となり、歴史に名を残した。

Báo Tuổi Trẻ•02/11/2025

Nvidia - Ảnh 1. — ウォール街にあるニューヨーク証券取引所本部ビルの外を歩く人々。AIへの投資の波を目の当たりにする「舞台」の一つだ。写真：ロイター

ビジネスリーダーたちは AI の商業的見通しに熱心である一方で、安全性だけでなく、この分野への過剰投資の可能性についても大きな懸念が残っています。

Nvidia は AI 業界を形成しています。

アナリストたちは、この画期的な出来事は、ニッチなグラフィックチップ設計会社から世界のAI業界の「バックボーン」へとNVIDIAが急速に変貌を遂げ、CEOのジェンスン・フアン氏がシリコンバレーの象徴となり、同社の先進的なチップが米中技術競争の焦点となることを示すものだと考えている。

S&P 500を史上最高値に押し上げたAIブームの中、ChatGPTが2022年にローンチされて以来、NVIDIAの株価は12倍に急騰しました。ロイター通信によると、NVIDIAは4兆ドルを突破してからわずか3か月で5兆ドルの水準に達しており、同社の価値だけで仮想通貨の時価総額を上回っていることを示しています。

「エヌビディアの時価総額が5兆ドルに到達したことは、単なる節目ではなく、一つのメッセージだ。エヌビディアは半導体メーカーから業界を形作る存在へと変貌を遂げた」と、ハーグリーブス・ランズダウンのシニア株式アナリスト、マット・ブリッツマン氏は述べた。

Nvidiaの成功は、GPU製造における圧倒的な地位に起因しています。GPUは、ChatGPT、Gemini、Claudeといった生成型AIシステムの基盤とされるマイクロプロセッサです。Microsoft、Google、Amazonといった大企業が数百億ドルを費やしてNvidiaのチップを購入しており、同社は「AI 経済のバックボーンサプライヤー」となっています。

フィナンシャル・タイムズによると、S&P 500指数を構成する上位10銘柄のうち8銘柄はテクノロジー株です。これらの8銘柄は、米国市場全体の時価総額の36%、4月の底値以降の指数上昇分の60%、そして過去1年間のS&P 500指数の純上昇分の約80%を占めています。

野村フィナンシャルグループ（日本）のアナリストによると、10月29日までの過去5セッションにおけるS&P500の2.4%上昇は、ほぼすべて、アルファベット、ブロードコム、エヌビディアの3つの銘柄によるものだという。

米国の成長の原動力

2025年10月、国際通貨基金（IMF）の有力研究者は、現代史上最大級の資本流入となったAIへの投資の急増が、米国が深刻な経済不況を回避するのに役立ったと述べた。

専門家は、テクノロジーセクターの優位性は新しい現象ではないと指摘しています。Apple、Microsoft、Metaといった企業は、15年以上前の世界金融危機以降、米国市場の成長を牽引してきました。この傾向は米国に限ったものではなく、世界中の他の市場でも、少数の大企業に集中し、株主利益の大部分を生み出す傾向があります。

一部の市場観測者は、テクノロジー分野の容赦ない上昇は、取り残されることへの恐怖（FOMO）から個人投資家が買い漁っていることも原因であると指摘している。

現在、「AIバブル」への懸念は依然として根強く、投資家の投資判断に影響を与える大きな要因となっているようです。そのため、足元の市場の成長は、投資家の躊躇や信頼の揺らぎに直面する可能性があります。

しかし、ほとんどの投資家は、「AIバブル」のリスクレベルについて議論するのは時期尚早だと考えている。過去の市場の不安定な時期とは異なり、今日の大手テクノロジー企業は巨額の支出計画を裏付ける強固なバランスシートを持っているからだ。

いくつかの調査によると、調査対象となったCEOの60%は「AIブーム」はまだ過剰な投資にはつながっていないと考えているものの、残りの40%はAI市場の熱狂的な方向性に深い懸念を示し、今後の調整は避けられないと考えている。

ウィズダムツリーのグローバルリサーチディレクター、クリストファー・ガナッティ氏は、現時点ではテクノロジー企業はAIの具体的なメリットを示し、ウォール街に巨額の投資について安心感を与えることができると考えている。しかし、金融ニュースサイトInvestopediaは、「たとえ小さな悪いニュースであっても、不安定な市場にとっては冷水を浴びせかける可能性がある」と指摘している。

投資銀行ゴールドマン・サックスのアナリスト、エリック・シェリダン氏は、「AI：バブルか？」と題したレポートの中で、現在の状況はAI企業の評価額の高騰や巨額の資本流入など過去のバブルと類似点があるものの、資本市場の活動レベルは以前のバブルのピーク時よりも低いままであると主張している。