PMIは5か月連続で成長の勢いを維持、製造業は改善を続ける

S&Pグローバルは2025年12月1日午前、2025年11月のベトナム製造業購買担当者景気指数（PMI）を発表した。注目すべき点は3つあった。新規受注の増加により生産量が大幅に増加したこと、大規模な嵐によりサプライチェーンと生産作業の完了に遅延が発生したこと、従業員数が2か月連続で増加したことである。

*2025年11月のPMIは53.8ポイントに達し、ベトナムの製造業は暴風雨や洪水にもかかわらず着実に成長した。写真：TT*

その結果、11月のPMI指数は53.8となり、10月の54.5ポイントからは低下したものの、依然として50ポイントの節目をしっかりと上回っています。この結果は、景況感が引き続き改善し、製造業が5ヶ月連続で回復の勢いを維持していることを示しています。

S&Pグローバルによると、生産量と新規受注は11月も引き続き増加したが、増加ペースは前月に比べて鈍化した。

一方、中国本土とインドからの需要が著しく改善したことにより、新規輸出受注は過去15か月間で最速のペースで増加した。これは外需が回復しつつあることを示し、年末の製造業の成長をさらに押し上げるものとなった。

11月の荒天が生産の最大の足かせになったと指摘されています。多くの企業は、嵐によってサプライチェーンが混乱し、配送期間が2022年5月以来最長になったと述べています。原材料の配送遅延により、工場は注文を期日通りに完了することが困難になり、受注残が2022年3月以来の急速なペースで増加し続けています。

困難な状況にもかかわらず、企業は積極的にリソースを拡大しています。雇用は2ヶ月連続で増加し、約18ヶ月ぶりの大幅な増加となりました。多くの企業は、増加する業務量に対応し、生産ラインの遅延を補うために、正社員を追加雇用しています。

嵐の影響により、供給が逼迫し、投入コストも急騰しました。原材料価格は2024年7月以来2番目に速いペースで上昇しました。こうした状況の中、多くの企業はコストを相殺するために販売価格の調整を余儀なくされましたが、生産価格の上昇率は10月に比べて鈍化しました。

購買活動は引き続き拡大し、5ヶ月連続で増加し、4ヶ月ぶりの高水準に達した。原材料在庫は、今後の生産需要の改善見通しを反映して小幅増加した。一方、完成品在庫は、新規供給の遅れにより、一部の企業が受注に対応するために在庫を消化したことから減少した。

来年の製造業の見通しは依然として明るく、調査対象企業のほぼ半数が生産量の増加を予想しており、楽観的な見方は17ヶ月ぶりの高水準に達しています。需要、特に輸出受注の増加と、より安定した気象条件への期待が、景況感を牽引する主要な要因となりました。

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフエコノミスト、アンドリュー・ハーカー氏は、10月に見られた力強い成長が11月も「概ね持続した」と述べた。「嵐による混乱にもかかわらず、ベトナムの製造業は回復に向けた明確な基盤を示しており、企業が遅延したプロジェクトの遅れを取り戻すことで、今後数ヶ月間は成長を継続する可能性があります」と、アンドリュー・ハーカー氏は述べた。

出典: https://congthuong.vn/pmi-duy-tri-da-tang-5-thang-lien-tiep-san-xuat-tiep-tuc-khoi-sac-432800.html