| ロシアの小麦輸出量が過去最高を記録：貿易摩擦の背景とは？小麦価格が上昇し、3営業日連続の下落を解消 |
しかし、世界的な供給見通しに対するリスクは依然として残っています…
小麦価格は中国の需要に「追随」
中国は世界の小麦市場における主要プレーヤーであり、生産量と輸入量で世界第1位を占めています。中国は主にオーストラリア、フランス、カナダ、米国などの主要生産国から小麦を購入しています。
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| 2023～2024年の中国の小麦輸入量 |
したがって、国際貿易市場における中国の動向が小麦価格の動向にしばしば影響を与えることは驚くべきことではありません。昨年末、中国は豪雨による国内作物への影響を受けて、米国産軟質赤色冬小麦（SWR）を予想外に大量に発注しました。これらの発注が、現在の価格下落を引き起こしています。
しかし、その後中国は米国からこれまでに購入した小麦の注文を次々とキャンセルし、その総量は50万4000トンに上った。これは1999年以降、米国農務省（USDA）が記録した最大の量である。
世界最大の穀物輸入国である中国は、他国からの注文も相次いでキャンセルした。FranceAgriMerによると、穀物トレーダーらは、中国がフランス産小麦の一部購入をキャンセルしたと述べている。さらに、オーストラリア産小麦約100万トンも中国によってキャンセルまたは遅延されている。
中国はなぜ一斉に注文をキャンセルしているのか？
中国による小麦の大量注文キャンセルは明らかに異例だ。ベトナム商品ニュースセンター所長のファム・クアン・アイン氏によると、この動きには主に3つの理由があるという。
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| ベトナム商品ニュースセンター所長 ファム・クアン・アン氏 |
まず、現在、世界では小麦の供給が比較的豊富です。黒海地域からの小麦輸出は、2年前とは異なり順調に進んでいます。ウクライナの海運業界も、黒海協定終了後、回復し、適応を遂げています。
一方、ロシアは今年の豊作に備えて前年度の在庫処分を進めており、ロシアからの安価な供給も市場に溢れている。これにより、中国の供給源の選択肢は、かつてのように特定の国に縛られることなく、より多様化している。
第二に、小麦価格は昨年と比べて大幅に下落している。2022年にピークを迎えた後、小麦価格はピーク時から60%以上下落した。2024年初頭から14%以上下落を続け、2020年8月以来の最安値を記録した。価格の急落により、契約補償費用は現在の低価格で新規発注するよりもさらに低くなった。そのため、中国の輸入業者は米国、フランス、オーストラリアから高値で購入した過去の注文をキャンセルしている。
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| 過去2年間の小麦価格の推移 |
第三に、中国国内の供給は高い一方で需要は低い状況です。昨年は悪天候の影響で小麦の収穫に若干の被害がありましたが、全体的な生産量は安定しています。米国農務省（USDA）は3月の世界農産物需給報告（WASDE）において、2024/25年度の中国の小麦生産量を約1億3,660万トンと予測しています。しかしながら、養豚業界の継続的な不況により、市場における飼料需要は低迷し、企業の原材料輸入の意思決定に影響を与えています。
一時的なニーズはもはや決定要因ではありません。
中国の動きは短期的には需要を抑制したものの、小麦市場は今後も供給リスクに直面する可能性がある。米国農務省（USDA）は3月のWASDE報告書で、2023/24年度の世界小麦期末在庫見通しを2億5,883万トンに下方修正した。これは4年連続の減少となり、8年ぶりの低水準となる。
同庁はまた、EU域内の作物が、植え付け期に長引いた豪雨の影響を受けていると述べた。EU最大の輸出国であるフランスでは、小麦の品質が前年同期を大幅に下回り、2020年以来の最低水準となった。
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| 世界の小麦在庫 |
さらに、来月に作付けが予定されている米国産小麦の見通しも、世界第2位の輸出国である米国にとってあまり楽観的とは言えません。米国農務省（USDA）は2024年農業展望フォーラムにおいて、今年の米国産小麦の作付け面積予測を4,600万エーカー（前年比5.2%減）に引き下げました。専門家によると、価格の急落により、農家は作付け規模を縮小し、より収益性の高い作物への転換を検討しています。
世界的な供給不確実性に加え、 地政学リスクも価格上昇の要因となり得る。ウクライナは先週末、ロシアが黒海の港湾都市オデッサを空爆し、複数の建物が破壊され、企業にも損害を与えたと発表した。この状況が続けば、ウクライナ最大級の深水港の一つからの穀物輸出が滞り、小麦価格の回復につながる可能性がある。
「総じて短期的には、小麦価格は中国の大量購入キャンセルによる圧力に依然として直面する可能性がある。しかし、世界的に見ると、主要生産地域における地政学的緊張の高まりや、主要輸出国の生産規模調整政策などにより、供給見通しには依然として多くの潜在的なリスクが伴う」とクアン・アン氏は評価した。
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