ベトジェットとベトナム航空は、1兆ドル規模の競争でどれほど激しく競争しているのでしょうか?

ベトナムの2大航空会社の事業状況は大きく前進し、多くの課題に直面している。

旅客輸送は加速するが利益はまちまち

2025年第1四半期の財務報告によると、ベトジェット航空株式会社（株式コードVJC）とベトナム航空株式会社（株式コードHVN、ベトナム航空を含む）は、国内外の市場の回復により、旅客輸送活動において目覚ましい成長を記録しました。

ベトジェットの輸送収入は17兆9,500億ベトナムドンを超え、前年同期比10%以上増加し、乗客数は合計680万人（13%増）となった。そのうち海外からの訪問者数は270万人（8%増）に達した。

ベトナム航空も同時期と比べて輸送収入24兆3,300億ベトナムドン（8%増）を達成し、それに劣らない。同航空会社は630万人（2%増）の乗客にサービスを提供した。海外からの訪問者数は200万人（5%増）に達しました。

そのため、ベトジェットは国内線、国際線ともに旅客数でベトナム航空を上回ったが、収益はベトナム航空の方が高い。

利益面でも両社は対照的な展開を見せた。具体的には、億万長者のグエン・ティ・フオン・タオ氏が経営する同航空会社は、今年第1四半期に6,400億ベトナムドンの純利益を公式に記録し、前年同期比で19%以上増加した。

VNダイレクト証券会社の専門家によると、当初の予想よりは低かったものの、同社は依然として中核事業の運営において改善を示したという。

一方、ベトナム航空は3兆4000億ベトナムドン超の純利益を達成したが、前年同期比で約22％減少した。主な理由は、昨年の第1四半期にパシフィック航空のリース会社に対する債務の償却により航空会社が特別収入を得たのに対し、今年第1四半期にはそのような収入がなかったためである。

この異常な要因を除けば、ベトナム航空の中核事業の利益は依然として力強く成長した。

2025年第1四半期の業績を見ると、これら2つの航空会社も多くの課題に直面しています。

VNダイレクト証券の情報によると、ベトジェットは航空機リースをめぐってFWアビエーション（フィッツウォルターキャピタルの子会社）と争っている。

英国最高裁判所は同航空会社に1億8180万ドルの支払いを命じたが、ベトジェットは控訴を認められており、審理は今月行われる予定となっている。

控訴が失敗すれば、同社の株価は大幅に下落する可能性がある。

同社の強みは、柔軟性と低コストのポジショニングに加え、航空機の発注量でアジア太平洋地域のトップ航空会社の一つであることにある。

ベトナム航空は、保有機材の拡大が困難なため、成長が制限され、市場シェアが減少するリスクに直面している。

この問題を解決するために、政府はこのユニットが追加株式を発行することを承認し、2段階に分けて最大22兆ドンを動員することを目標としている。

したがって、第 1 フェーズのみで予想される発行額 (9 兆 VND) は、企業の資本をプラスのレベルに戻すことにも役立ちます (2025 年第 1 四半期末までに、5 兆 8,500 億 VND のマイナスになります)。

これにより、HVN株は管理から逃れる機会が生まれ、企業が航空機を購入するための融資を受けられる状況が生まれます。

証券市場管理機関に送られた最近の説明によると、同社はポストコロナの困難を取り除くプロジェクト（2021年～2035年期間）を完了し、主務官庁に報告したと述べた。

2024年から2025年にかけて、当ユニットは適応力と収益性の高い事業の拡大に努めます。資産と金融ポートフォリオの再構築とともに、収益とキャッシュフローを増加させます。

証券取引所では、VJCコードは週末の最終取引で1株あたり89,500ドンまでわずかに下落し、週ベースで約4%の増加、年間では24%の減少を記録した。

HVNコードも1株当たり34,600ドンで下落にとどまったが、今週は依然として10％近くの上昇を記録し、過去1年間では66％以上の上昇となった。

梅の花

出典: https://tuoitre.vn/vietjet-va-vietnam-airlines-so-ke-quyet-liet-ra-sao-tren-duong-dua-nghin-ti-2025050917275955.htm

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