VN-Indexは株価アップグレード発表前に驚き、投資家にとってのシナリオは？

（NLDO） – 市場は引き続き上昇するとの予想に反して、VN指数は株価アップグレードの結果発表のG時間前に予想外に下落しましたが、市場には依然として期待が高まっています。

10月7日の取引終了時点で、VN指数は前日比約10ポイント下落し、1,685ポイントで取引を終えました。HNX指数も1.82ポイント下落し、272ポイントとなりました。HOSEフロアの取引額は25兆6,000億ドン強にとどまり、前日比で大幅に減少したため、流動性は依然として低い水準にとどまりました。

前回のセッションでは50ポイント近く上昇していたため、多くの投資家の予想に反して、今日の市場の下落は驚きだった。

株式フォーラムでは、多くの投資家が明日早朝（ベトナム時間10月8日）ベトナム株式市場がフロンティアからエマージングに格上げされた結果の発表を「息を詰めて」待っていると述べた。

全国には約1,100万の証券口座がある。

外国人投資家は引き続き売り越しを続け、ホーチミン証券取引所（HOSE）における売り越し額は1兆3,000億ドンを超えました。年初来、外国人投資家はベトナム株式市場で100兆ドン以上の売り越しを記録しています。しかし、専門家によると、外国人投資家の売買比率は現在約11%に過ぎず、規模は大きくないため、VN指数への影響は以前ほど大きくはありません。

もう一つの動向として、ベトナム証券保管振替機構（VSD）のデータによると、国内投資家の口座数は2025年9月に約29万件増加し、数ヶ月連続で増加している。2025年9月末までに、個人投資家の口座数は合計約1,100万件に達した。

外国人投資家は売り越しとなっているが、専門家はそれがVN指数にそれほど大きな影響を与えないと指摘している。

市場の格上げに関しては、明日早朝（ベトナム時間）、FTSEラッセルが結果を発表し、ベトナム株式市場がフロンティア新興市場から第二新興市場に格上げされると予想されています。

ミレアセット証券会社（MAS）の本社第2支店長、トラン・クオック・トアン氏は、グオイラオドン紙の記者に対し、ベトナム株式市場は年初から33％を超える値上がりを記録し、その後9月から10月初旬にかけて停滞し、FTSEがベトナム市場のランキングを発表する直前の10月6日に大幅に上昇したと分析した。

「GDPの高成長、低金利、そして特に上場企業の利益成長といったマクロ経済基盤が支えられ、市場は新たな成長の波の兆しを見せています。PERは約15倍で、上場企業、特に基幹産業である銀行業の高い成長見通しから、市場は依然として比較的魅力的です」とトアン氏は述べた。

アップグレードされたストックの場合、どのストックを選択すればよいですか?

DNSE証券会社の調査・投資コンサルティング部長のホー・シー・ホア博士は、ベトナムの株式市場がアップグレードされ、2025年第4四半期に入ると、政府が年間GDP成長率8%の目標を達成する取り組みを背景に、市場はマクロ経済政策の影響を強く受けると予想されると述べた。

第3四半期のGDP成長率は、工業・加工・製造業および小売・サービス業の大きな貢献により、8.23%と目覚ましい伸びを示しました。最初の9ヶ月間では、GDPは前年同期比7.85%増加し、年間目標に非常に近い伸びを示しました。

8%の成長目標を達成するには、第4四半期に約8.4%の増加を維持する必要がありますが、信用の伸びの余地があまりない（9か月後に13%増加）一方で、USD/VNDの為替レートが約4%上昇している状況では、難しい数字です。

現在、金融機関では市場アップグレードの確率を90％以上と予測しています。

公共投資の支出は計画の55.7%にしか達しておらず、これは2024年の同時期と同等である。このため、支出の促進は今年最後の四半期における政府の政策焦点の1つとなっている。

「支出スピードが改善すれば、今後は建設資材、建設、工業団地不動産などの公共投資であるインフラ株が市場の焦点となる可能性が高いだろう。」

証券銘柄群も明らかに恩恵を受けていると評価されています。市場の好調なトレンドが第4四半期も継続すれば、この銘柄群は引き続き市場を牽引し、投機筋のキャッシュフローを強力に引き寄せるでしょう」とホー・シー・ホア博士は述べています。

アップグレードされていないスクリプト

専門家によると、今回の銘柄アップグレードは、短期的には株価指数と株価に大きな変動をもたらす出来事となることは間違いない。もし結果が予想通りにならなければ、投資家の間でネガティブな感情を引き起こし、売りにつながる可能性が高い。

トラン・クオック・トアン氏は、格上げイベントの監視、慎重なポートフォリオの維持、そして必要な現金の確保を検討すべきだと述べた。10月の発表期間内に格上げが行われない場合、市場は投資家心理を反映して割り引く可能性がある。

「今回の格上げは市場にとって短期的な刺激に過ぎません。格上げの有無は、多くの企業の中核事業活動に影響を与えるものではありません。ベトナムが2026年までにGDP成長率を最大10%にするという目標は、株式市場の成長にとって確固たる基盤となるでしょう」とトアン氏は述べた。

出典: https://nld.com.vn/vn-index-gay-bat-ngo-truoc-gio-cong-bo-nang-hang-chung-khoan-kich-ban-nao-cho-nha-dau-tu-196251007172230508.htm