'កត្តាអវិជ្ជមានសម្រាប់ភាគហ៊ុនអាចនឹងចប់'

អ្នកវិភាគនិយាយថា ដំណឹងអាក្រក់ដែលមិនអំណោយផលចំពោះភាគហ៊ុនបានកន្លងផុតទៅ ឬកំពុងធ្លាក់ចុះ ហើយទីផ្សារមានលទ្ធភាពក្នុងការងើបឡើងវិញ។

នៅក្នុងរបាយការណ៍វិភាគថ្មីៗនេះដោយ VinaCapital ក្រុមអ្នកជំនាញបាននិយាយថាចាប់ពីពាក់កណ្តាលខែកញ្ញាដល់ចុងខែតុលាភាគហ៊ុនវៀតណាមបានកត់ត្រាការធ្លាក់ចុះ 16% ហើយត្រូវបានលក់ចេញដោយសារតែការរួមបញ្ចូលគ្នានៃកត្តាក្នុងស្រុកនិងបរទេស។ កត្តាខាងលើរួមមានការព្រួយបារម្ភអំពីការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់នៅពេលដែលអត្រាប្តូរប្រាក់ USD ឡើងខ្ពស់ ភាពប្រែប្រួលនៃភាគហ៊ុន Vingroup និង Vinhomes ទាក់ទងនឹងមូលបត្របំណុលដែលអាចបំប្លែងបាន ការបញ្ជាទិញលក់បញ្ចាំពីក្រុមហ៊ុនមូលបត្រជាច្រើន ពាក្យចចាមអារ៉ាមអំពីការគ្រប់គ្រងប្រភពប្រាក់កម្ចីមិនផ្លូវការមួយចំនួន និងប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្មនៅត្រីមាសទីបីក្រោមការរំពឹងទុក។

យោងតាមក្រុមហ៊ុន VinaCapital បានឱ្យដឹងថា កត្តាដ៏ធំបំផុតដែលថ្លឹងថ្លែងនៅលើទីផ្សារគឺការធ្លាក់ថ្លៃប្រាក់ដុង ដែលបានធ្វើឱ្យមានការព្រួយបារម្ភថា ធនាគាររដ្ឋនឹងរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ ដើម្បីប្រឆាំងនឹងការធ្លាក់ថ្លៃ ស្របពេលដែលជំរុញឱ្យវិនិយោគិនបរទេសលក់ចេញផងដែរ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការអភិវឌ្ឍន៍ជាក់ស្តែងមិនដូចដែលអ្នកវិនិយោគរំពឹងទុកនោះទេ។ អត្រាប្តូរប្រាក់ដុល្លារមានស្ថេរភាពអស់រយៈពេលជាច្រើនសប្តាហ៍ដោយមិនចាំបាច់មានធនាគាររដ្ឋដំឡើងអត្រាការប្រាក់ឡើយ។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ការប្រមូលផ្តុំ USD ហាក់ដូចជាបានបញ្ចប់ ជាពិសេសបន្ទាប់ពីការអាន ISM/PMI ទាបកាលពីសប្តាហ៍មុន ដែលពង្រឹងជំនឿរបស់ VinaCapital បន្ថែមទៀតថាទីភ្នាក់ងារនេះនឹងរក្សាអត្រាការប្រាក់មិនផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះ។

អ្នកវិភាគរំពឹងថា អត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND នឹងធ្លាក់ចុះ 3% នៅដំណាច់ឆ្នាំនេះ ដែលគាំទ្រដោយកំណើនអតិរេកពាណិជ្ជកម្មរបស់វៀតណាម ពី 3% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងឆ្នាំ 2023 ដល់ 7% ក្នុងឆ្នាំ 2024។ ការរំពឹងទុកនេះត្រូវបានពង្រឹងបន្ថែមទៀតដោយការឡើងថ្លៃរបស់ VND ប្រហែល 1% នៅដើមប៉ុន្មានថ្ងៃកន្លងមកនេះ បើធៀបនឹងឆ្នាំមុន។

របាយការណ៍របស់ VinaCapital បាននិយាយថា "កត្តាអវិជ្ជមានបំផុតទាំងអស់ឥឡូវនេះត្រូវបាន ឬកំពុងធូរស្រាល ហើយការរំពឹងទុកនៃការងើបឡើងវិញនៃភាគហ៊ុនវៀតណាមនៅក្នុងប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះត្រូវបានគាំទ្រដោយកំណើនប្រាក់ចំណេញ និងការងើបឡើងវិញនៃ សេដ្ឋកិច្ច រួមជាមួយនឹងការវាយតម្លៃទីផ្សារថោក"។

ទាក់ទងនឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ VNDirect ចែករំលែកទស្សនៈថា ធនាគាររដ្ឋទំនងជាមិនដំឡើងអត្រាការប្រាក់ទេ។ បាទ/ចាស អត្រាការប្រាក់លើប្រាក់បញ្ញើគឺនៅកម្រិតទាបបំផុតរបស់ពួកគេ បើធៀបនឹងរយៈពេលពីឆ្នាំ 2021 ដល់ពាក់កណ្តាលទីមួយនៃឆ្នាំ 2022 ដោយសារតែសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលលើសនៃប្រព័ន្ធនៅក្នុងបរិបទនៃតម្រូវការឥណទានខ្សោយ។ អង្គភាពនេះរំពឹងថាអត្រាការប្រាក់សម្រាប់ប្រាក់បញ្ញើរយៈពេល 12 ខែនឹងនៅតែមានជាមធ្យម 5.4% ក្នុងមួយឆ្នាំសម្រាប់រយៈពេលដែលនៅសល់នៃឆ្នាំ 2023។ ដូច្នោះហើយ អត្រាការប្រាក់ប្រាក់កម្ចីនឹងរក្សានិន្នាការធ្លាក់ចុះរហូតដល់ដំណាច់ឆ្នាំនេះ ដោយសារការថយចុះយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃថ្លៃដើមទុនរបស់ធនាគារពាណិជ្ជនាពេលថ្មីៗនេះ។

លើសពីនេះ ធនាគាររដ្ឋក៏បានបញ្ឈប់ការចេញប័ណ្ណឥណទានផងដែរ បន្ទាប់ពីបានអនុវត្តសេវាកម្មនេះអស់រយៈពេលជាងមួយខែ។ គិតត្រឹមថ្ងៃទី 9 ខែវិច្ឆិកា VNDirect បានរាយការណ៍ថាជិត 185.700 ពាន់លានដុងបានត្រលប់ទៅប្រព័ន្ធវិញតាមរយៈវិក័យប័ត្ររតនាគារចាស់ទុំ។

ទីផ្សារបានបង្ហាញពីភាពប្រសើរឡើង។ នៅចុងសប្តាហ៍នេះ VN-Index ប្រមូលបានជិត 25 ពិន្ទុធៀបនឹងចុងសប្តាហ៍មុន សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលបានកើនឡើងលើសពីមធ្យម។ សន្ទស្សន៍តំណាង HoSE បានស្ទុះងើបឡើងវិញសម្រាប់សប្តាហ៍ទីពីរជាប់ៗគ្នា ដែលបច្ចុប្បន្ននៅខាងលើកម្រិតគាំទ្រ 1,100 ពិន្ទុ។ យោងតាមក្រុមហ៊ុន Saigon - Hanoi Securities (SHS) ការអភិវឌ្ឍន៍នេះជួយលុបបំបាត់លទ្ធភាពនៃទីផ្សារត្រឡប់ទៅទិសដៅធ្លាក់ចុះវិញ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ VN-Index នៅតែស្ថិតក្នុងដំណាក់កាលស្ទុះងើបឡើងវិញដំបូង ហើយមានចលនារលុង។ លិបិក្រមនេះនឹងត្រូវការរយៈពេលយូរដើម្បីស្វែងរកតំបន់តុល្យភាពសម្រាប់ការប្រមូលផ្តុំ។ SHS រំពឹងថាមូលដ្ឋានប្រមូលផ្តុំនឹងបង្កើតបានលើសពី 1,100 ពិន្ទុនៅពេលដែលវគ្គចុងសប្តាហ៍មានទំនោរដើម្បីសាកល្បងកម្រិតគាំទ្រនេះ។ ក្រុមវិភាគបានព្យាករថា ការធ្វើតេស្តនេះទំនងជាទទួលបានជោគជ័យ។

SHS បានកត់សម្គាល់ថាទោះបីជាសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចអាចមានភាពរស់រវើកនៅក្នុងត្រីមាសចុងក្រោយនៃឆ្នាំនេះ ហើយផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបកំពុងបង្ហាញសញ្ញានៃការងើបឡើងវិញក៏ដោយ កត្តាម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចនៅតែមានហានិភ័យ។ ស្ថានភាពភូមិសាស្ត្រនយោបាយពិភពលោកមិនស្ថិតស្ថេរ កំណើនសេដ្ឋកិច្ចសកលមានកម្រិតទាប ម្យ៉ាងវិញទៀតអតិផរណាពិភពលោកនៅតែមិនអាចគ្រប់គ្រងបាន ដោយសារនិន្នាការនៃការកើនឡើងតម្លៃថាមពល និងអាហារ សេដ្ឋកិច្ចសហភាពអឺរ៉ុបទំនងជាឈានចូលដល់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។

Mirae Asset Securities ក៏ជឿថាមានហានិភ័យធំបំផុតចំនួនបីដែលកើតចេញពីស្ថានភាពពិភពលោក។ ទីមួយ អត្រាការប្រាក់សកលនៅតែខ្ពស់ក្នុងរយៈពេលយូរ ដែលប៉ះពាល់ដល់ការសងបំណុល ប្រតិបត្តិការអាជីវកម្ម និងអំណាចទិញ។ ទីពីរគឺផលប៉ះពាល់ដ៏សក្ដានុពលពីវិបត្តិអចលនទ្រព្យរបស់ប្រទេសចិន។ សេណារីយ៉ូទីបីគឺ USD ខ្លាំងជាងការរំពឹងទុក និងសម្ពាធលក់សុទ្ធពីអ្នកវិនិយោគបរទេស។ ជាក់ស្តែង វិនិយោគិនបរទេសនៅតែរក្សាយុទ្ធសាស្ត្រលក់សុទ្ធរបស់ពួកគេជាមួយនឹង 2,720 ពាន់លានដុងក្នុងខែតុលា។ ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក វិនិយោគិនបរទេសបានលក់ប្រហែល 10.500 ពាន់លានដុងក្នុងបរិបទនៃការកើនឡើងនៃតម្លៃ USD និងទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណអាមេរិកខ្ពស់។

សត្ថាធិប្បាយ

ប្រភពតំណ